【丙烯】2023年分工艺盈利情况分析

导语：目前中国丙烯产业代表性工艺有油制（蒸汽裂解、催化裂化）、甲醇制、煤制和丙烷脱氢制。2023年丙烯各生产工艺均出现较大程度的亏损，一是国内丙烯市场行情疲软，年均价同比下跌10.2%，二是各工艺的原材料价格在成本计算中的比重较大，因此原料行情走势对丙烯盈利能力影响明显。

数据来源：金联创

油制丙烯方面，工艺盈利能力疲软，仅在一季度个别时间利润为正。2022年毛利在-1134元/吨，2023年在-708元/吨，年均盈利同比上涨426元/吨。2023年国际原油价格震荡上涨，上半年持续区间震荡，下半年走势攀升后回落，以布伦特原油为例，年内价格区间约在71-97美元/桶，而国内丙烯价格整体处于偏低位置，油制路线成本压力高位，2023年油制丙烯亏损状态延续。不过与2022年相比，国际原油价格同比回落，油制丙烯亏损程度相对缓解。

PDH方面，年内装置盈利波动较大，整体来看上半年盈利能力较好。2022年PDH年均盈利在-411元/吨，而2023年，PDH年均盈利在-13元/吨，年均利润较去年同比增加398元/吨。1-7月国内PDH盈利能力表现尚可，工艺亏损多集中年初，而后多保持在成本线上方，但从8月开始，国内PDH盈利能力走弱，进入持续亏损状态，拉低年内PDH利润平均值。一方面，国内PDH新装置陆续投产，对进口丙烷的消费需求量与日俱增，支撑进口丙烷价格上行；另一方面，受产油国减产政策延续、中东地缘政治冲突等影响，国际油价阶段性上涨，以及国际航运运费走高，丙烷CP价格不断拉高,PDH制成本承压，盈利能力疲软。

甲醇制烯烃工艺来看，整体盈利情况趋于稳定，长期在亏损状态。2022年MTO平均盈利在-595元/吨，2023年盈利稍有回暖，年均利润在-489元/吨。年内MTO盈利同比小幅回升，主要是华东甲醇市场行情一般，MTO成本从2022年的平均8183元/吨，降至2023年7354元/吨，MTO工艺成本降幅在10.13%，生产成本下降，提振盈利能力同比小增。

煤制丙烯工艺来看，盈利能力受动力煤价格导向，年内理论盈利在-707元/吨。2023年煤制路线盈利在8月底至9月上旬短期止亏转盈，主要是夏季高温天气减弱，用电量减少，煤炭发电的需求下行，动力煤价格短期大幅下跌，煤制丙烯成本下滑，提振盈利能力反弹，年内其他时间煤制路线持续亏损。

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