随着春节的临近,白酒行业的批价和春节回款进度成为了市场关注的焦点。近期,白酒行业的底部情绪已经企稳,开门红活动也在陆续推进,预计龙头企业的表现将无虞。在这样的背景下,我们建议优选稳健性龙头,如高端酒茅五泸等,同时也可以布局强区域禀赋标的,如徽酒、苏酒等,此外,还可以关注弹性较高和赔率较高的次高端等标的。
对于高端酒来说,飞天的12月配额陆续到货,批价略有回落。目前散飞批价约为2720元,但1~2月的回款尚未开启。普五的批价则稳定在约930元。开门红是24年合同量的60%,而24年合同量普遍为23年实际量的80%。目前回款进度仍待观察。国窖高度价格已恢复至980元,目前回款进度约为20%左右,批价为880元,渠道库存普遍为2M+。
次高端白酒方面,批价环比基本稳定。汾酒青花20的批价约为360元,复兴版则为800元,库存为1M+。预计从1月1日开始进行开门红活动。舍得品味批价为320元,库存为2-3M,而开门红尚未启动。酒鬼酒内参在省内批价为760元,红坛则为300元。新财年的回款已陆续进行,内参聚焦甲辰版,库存为2-4M。水井坊臻酿八号的批价约为300元,目前正在进行FY24常规回款。
区域酒方面,迎驾已经开始收取23Q4的预收款。针对核心签约店,迎驾加大了政策倾斜和终端逆向返利力度。当前预收比例约为30%+,开门红目标为50%。古井也开始回款,通过免息协议和促销类费投加大锁定回款力度。古井对24年的古5和古8献礼酒的要求是不降速,春节节前目标为50%(往年Q1达到50%)。今世缘正在进行回款工作,并计划在下周召开经销商大会。洋河本周正在陆续签约。
总体而言,白酒行业的表现整体稳定。然而,由于不同品牌和产品的具体情况不同,投资者在选择投资标的时仍需综合考虑各种因素。在布局时,建议投资者关注品牌力、渠道力和业绩确定性等因素,以实现稳健的投资回报。
注:本文数据与观点由国金食饮团队提供,仅供参考。
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