近两年130只主动权益基金净值“腰斩”，广发基金、华泰柏瑞上榜

近两年股市持续走弱，净值“腰斩”的主动权益基金数量大增，不乏知名基金经理管理的产品。

文/每日财报 楚风

近期A股市场跌跌不休，上证指数两度跌破3000点，创业板指数一度跌至年内新低，权益基金亦普遍亏损。据同花顺iFinD数据，截至12月18日，以近两年的时间维度计算，股票基金收益率中位数为-29%，混合基金收益率中位数为-27.44%。

经《每日财报》梳理，近两年来净值“腰斩”的主动权益基金数量有增无减，当前数量已超过130只，涉及50多家公募管理人，其中不乏知名基金经理在管的产品。

其中，广发基金旗下净值“腰斩”的基金数量最多，总计有11只；紧随其后的是华泰柏瑞基金，共有7只产品净值“腰斩”；金鹰基金有6只产品净值“腰斩”。

除A股表现不佳外，长期押注单一赛道和追高市场热点或为基金亏损严重的重要因素。例如广发基金刘格菘、郑澄然管理的产品长期豪赌新能源；金鹰基金韩广哲踩坑新能源后，又在今年追高TMT板块。

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广发基金“腰斩”产品数量领先

据同花顺iFinD数据，截至12月18日，以近两年的时间维度计算，公募市场共有131只主动权益基金净值“腰斩”，数量较今年中期增加73只。

总共涉及的公募管理人共有57家。其中广发基金旗下有11只主动权益基金净值亏损超过50%，在行业中数量最多，也是唯一数量超过10只的公募管理人；其次是华泰柏瑞基金，共有7只产品。

《每日财报》注意到，广发基金近两年净值“腰斩”的主动权益基金数量最多，与两位知名基金经理关系较大，分别是刘格菘和郑澄然。

刘格菘自2019年夺取冠军后，业绩不如从前，近两年在管的6只产品中有4只产品净值“腰斩”，另有两只亏损逾45%。郑澄然在管产品业绩同样不佳，共有3只产品净值“腰斩”，近两年最差产品亏损59.89%。

在此背后，刘格菘和郑澄然长期押注单一赛道，尤其钟爱新能源资产。刘格菘在管的广发行业严选三年持有期混合自2021年8月成立以来，对电力设备的配置比例均超过60%，2021年末配置比例达到69.99%。

郑澄然赌性比刘格菘更强。2021年8月，郑澄然接管广发高端制造股票后，大幅提升对电力设备的配置比例，从中期的27.89%提高至年末的77.04%；今年中期，该产品对电力设备的配置比例高达92.97%。

值得注意的是，据中证指数官网，中证新能源指数正是在2021年11月涨至历史高点，至今约为两年。经历2022年4-7月反弹后，中证新能源指数持续大幅下挫，光是今年内就累计下跌41.34%。

此外，广发基金旗下11只近两年净值“腰斩”的基金中，有6只产品成立以来亏损超过50%，包括郑澄然管理的广发兴诚混合，蒋科管理的广发研究精选股票混合，刘彬管理的广发成长精选混合，邱璟旻管理的广发优势成长股票等。这些产品成立于2021年初，正处于市场较高位置。

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押注单一赛道后又追高热点

刘格菘和郑澄然在管产品业绩大幅落后，主要原因是押注新能源单一赛道，而新能源资产在近两年大幅下挫。《每日财报》注意到，还有多位知名基金经理在聚焦单一赛道后，又在市场风口变换中，追逐市场热点。

今年上半年，A股市场热点是TMT板块，以ChatGPT为代表的人工智能引领信创产业大涨，相关基金净值大幅增长，吸引不少基金经理追高；今年中期后，TMT板块炒作偃旗息鼓，资金大量撤出，导致追高的基金经理“被埋”。

金鹰基金旗下知名基金经理韩广哲便是典型例子。近两年来，金鹰基金旗下有6只主动权益基金净值“腰斩”，其中韩广哲就有2只产品在内；如果把韩广哲在12月13日卸任的金鹰民族新兴混合计算在内，那么就有3只。

韩广哲在2021年中期夺取半年度冠军，凭借的也是聚焦新能源资产。以金鹰改革红利混合为例，该产品长期也在聚焦新能源赛道，2022年末对电力设备配置比例达到85.03%；今年中期，随着TMT板块受追捧，韩广哲将电力设备的配置比例降至44.93%，大幅调仓至计算机、通信等行业，TMT板块合计占比约47%。

2022年新能源资产本来表现就不佳，今年以来净值下挫更为显著。韩广哲将部分仓位调出新能源，一定程度上降低跌幅，但是又追高市场热点，随着TMT板块大幅回调，基金净值下挫同样不小，属于双重“踩坑”。

华泰柏瑞基金旗下有7只主动权益基金净值“腰斩”，其中刘晓西在管的产品就有3只。跟韩广哲的操作类似，刘晓西也在TMT板块行情中出现追高的行为，不同的是，刘晓西之前押注的是食品饮料和医药生物行业。

以华泰柏瑞消费成长混合为例，2022年度，该产品在对食品饮料的配置比例超过50%；对医药生物的配置比例也在提高，年末比例为28.78%。到今年中期，该产品大举调仓，食品饮料和医药生物的配置比例均降至5%左右，通信、传媒、计算机和建筑装饰的配置比例提升，其中TMT板块集中度为63.39%。

▲数据来源：同花顺iFinD，华泰柏瑞消费成长混合行业配置情况

今年中期后，TMT板块频频回调，但是食品饮料板块出现反弹。华泰柏瑞消费成长混合基金可以说是踏错了板块上涨的节奏，由此导致了净值的“腰斩”。

面对行业板块的调仓，同行也有做的不错的案例。典型例子是东方区域发展混合，该产品在今年上半年投资TMT板块获净值增长，今年中期就成功“逃顶”，调仓至食品饮料板块（主要是白酒），因而业绩大幅领先。行业判断上的区别，由此也看出各家基金公司管理能力上的差距。

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