九州风神境外收入升至九成，汇兑收益曾贡献六成利润

乐居财经 邓如菲北京市九州风神科技股份有限公司（以下简称“九州风神”）于11月在北交所披露招股说明书（申报稿）。

乐居财经《预审IPO》通过梳理公开信息发现，九州风神的运营资金一直颇为紧张，2018年12月24日第一次挂牌新三板到2020年7月24日终止挂牌期间，九州风神通过4轮定增拿到了1.1亿元资金用于补充流动资金，主要用于支付货款和发工资。

2020年9月，在新三板终止挂牌2个月后，九州风神又现身创业板拟募资5亿元，其表示因为自身发展规划原因，但其闯关深交所并不顺利，历时一年半最终在上会阶段被否。

深交所碰壁，九州风神卷土重来。2023年3月1日二度挂牌新三板基础层。后于9月中旬开启北交所上市辅导，并于11月3日通过辅导验收，辅导期不到两个月，打破了北交所最快申报上市并获受理的纪录。

不过，最终九州风神创业板IPO失败的主要原因之一，是其关于外销收入增长及原材料采购成本的合理性等信息披露不够充分、合理，内部控制制度未能得到有效执行。虽然北交所上市审核条件相对宽松，而且对于九州风神这类二度挂牌新三板的企业转板去掉了挂牌期满12个月的限制条件，九州风神有望成为北交所最快申报上市并获受理的公司，但外销收入占比过大背后暗藏的风险依然存在，一旦出现汇率波动、税收政策变化、贸易摩擦加剧等情形，或将直接影响到九州风神经营的稳定性。

九州风神提到，2023年业绩大涨，除了2022年下半年推出的新产品逐渐被市场认可带来需求的快速增长，更重要是国际竞争对手，如：猫头鹰、海盗船等缩减向俄罗斯市场的销售规模，九州风神顺势扩大了在俄语区的市场份额。

俄语区是九州风神第一大销售区域，报告期内来自俄语区的收入占主营业务收入的比例分别为22.63%、23.79%、28.13%、41.78%。另外还有来自欧洲、澳洲、亚太区、美洲、非洲等国家和地区的收入。

2023年上半年，九州风神前五大客户销售收入共计3.15亿元，占营业收入的比例为42.19%，除了客户A未知，其余四大客户均为境外公司，客户B为俄罗斯DNS，2018年以来一直是九州风神第一大客户；客户D为俄罗斯INLINE。让人在意的客户A，2023年才进入前五大客户名单，而且还是第一大应收账款客户。

报告期内，九州风神主营业务中外销收入分别为6.27亿元、6.13亿元、6.67亿元、6.62亿元，占比分别为75.90%、77.12%、80.51%、89.04%。2023年上半年近9成收入来自外销。

境外销售占比过大，主要以美元结算，九州风神必须面对汇率波动、境外经营、中美贸易摩擦、出口退税政策变动的风险，而这些风险有时候甚至直接影响其营利变化。

2021年，九州风神以美元记账的境外收入金额为9479.82万美元，同比增6.48%，但折算为人民币后对应收入同比减少0.81%。受美元兑人民币汇率影响，不止营收出现波动，利润结构也变化较大。

报告期各期，其汇兑收益分别为-3733.97万元、-875.88万元、3069.94万元、2084.11万元，占当期利润总额的比例分别为-31.34%、-12.28%、57.63%、13.28%，2022年有近6成利润来自汇兑收益。

此外，其出口美国的部分产品，被列入相关加征关税清单，关税税率由10%提高到25%。报告期内，九州风神出口美国（包括美国亚马逊及美国子公司客户）的销售收入分别为9202.64万元、1.01亿元、9727.65万元、8717.63万元，占主营业务比分别为11.14%、12.73%、11.76%、11.73%。

九州风神表示，若未来中美贸易摩擦进一步加剧或者其他国家或地区对公司出口产品采取限制性贸易政策，将会对其产品出口造成影响，从而影响经营业绩。

报告期内，九州风神的产品还享受13%的出口退税税率，合计收到1.58亿元的出口退税金额，如果未来国家调低产品对应的出口退税率或取消出口退税政策，实际收取的出口退税款项将会减少，进而对其现金流量净额造成一定的不利影响。

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