粤科金融林浩钧：汇聚成势 共创湾区科创制高点

创投市场俨然迎来了一场巨变，在募资难、投资难、退出难的大环境下，如何活下去是很多创投机构需要面对的问题。

粤科金融集团党委书记、董事长林浩钧认为，目前中国的创投行业已经由原来的蓬勃发展时期转到了现在的重构调整时期，创投在向科创转移。在重构调整时期内，每一个创投机构需要有自己的比较优势，如果找不准比较优势，这个寒冬里面你将会很难过冬。

2023年12月7日-8日，由投中信息和投中网主办，广州开发区产业基金投资集团有限公司作为承办单位，以“包容共进·蓄势以待”为主题的第17届中国投资年会·有限合伙人峰会在广州盛大召开。会上，林浩钧以《汇聚成势 共创湾区科创制高点》为主题，发表了主题演讲。

以下为现场实录，由投中网编辑整理：

非常感谢投中信息首席执行官杨晓磊先生今天给我这个演讲的机会，我是创投的新兵，经验不足，因此我不是传授解惑，不是启迪，不是引领，重点在活跃气氛，斗胆上来给大家抛砖引玉。

创投市场出现“两难、两弱”

今天我想跟大家交流三个看法。第一，怎么看创投，第二，粤科怎么搞创投。第三，粤科希望跟大家一起怎么搞创投。

第一点，怎么来看创投。有句话叫“横看成岭侧成峰，远近高低各不同”，每个人的感受估计都不一样，我感觉创投已经由原来的蓬勃发展时期转到了现在的重构调整时期，原来前面的经济蓬勃发展机会很多，所以雨后春笋一样成立了发展的很多投资基金机构，但是到了现在进入了寒冬。虽然我感觉也没有那么绝望，但现在在洗牌、重构、调整。

目前创投市场有四个现象，第一个现象是队伍缩小了，根据各种数据，特别是金科榜的研究数据，去年、今年整个创投的队伍严重收缩，这两年退出的投资机构数量比成立的机构的2倍以上，特别是像广东这样早期培育起来的，退出的队伍相当的多，所以我们的队伍不是在扩大，而是在收缩，因此我们的结构变化了。从全国布局来说，广东今年下调退出的非常的大，达到百分之四五十，成长好一点的是江苏、浙江，广东尤其是以深圳，虽然深圳基础比较雄厚，但是深圳退出的基金公司更厉害。

第二个现象，私募基金退出非常严重，但是新增了很多国家队。现在各地市，甚至各区都有创投的团队成立，这是一个结构的变化。很多金融类的、证券类的、银行类的也在搞，大的产业龙头企业也在搞了。

第三个现象是市场已经转换了，原来是项目找资金，有钱为王，所以原来很多早期成立的有钱基金等着项目上门，可以从容的去挑选项目。但是现在是基金找项目，基金需要主动出击，有钱也不重要了。

第四个现象是竞争加剧。以前有很多神话般的故事，当时投了一两千万做了一两个亿的这种故事，现在这个现象一去不复返了，没有这样的机会了，竞争在加剧，项目的质量、竞争的压力严重在加剧。

为什么会产生这些现象呢？这个原因我感觉有四点，是两难、两弱。

两难，第一个是募资难，现在募资不像以前一样，经济在下降，全世界都在调整，大家兜里的钱有得不多了，而且现在融资的压力也增加了，所以募资难，很多已经扛不住了。第二个是退出难，早期的时候很多项目都上市了，且动不动就涨十几倍、二十几倍，那时是一个沃土。虽然现在上市容易、退出更容易，但好多项目上市以后，结果发行价却低过成本价，没有涨到什么地方去。

两个弱，一个弱是对价能力弱。作为投资商，作为基金，以前可以翘起小腿过日子，但是现在对价能力弱了，项目又小，竞争又加剧，而且以前到处都是项目，可以单打独斗，但现在你只是投钱，或者你挣得还不如人家，对价能力弱了。

第二个弱是我们的预期升值弱了。我们投项目着重在创造价值，创造价值我理解有三个维度，一个是帮项目创造更多的利润，特别是有效利润，第二，帮项目创造预期成长性，第三个帮项目做风险控制。现在这三个维度能够合并起来，能够有切实保证的，我感觉比较弱了，这使得我们原来的投资思维在大变迁。以前很多是投机的思维，反正投哪一个很快就能够割韭菜，很快就能够回报，现在变成创造的思维，要共同成长的思维，但现在还比较弱。

既然有这些的现象，有这些的痛点和难点存在，那是不是创投就到了寒冬，就活不下去了呢？我感觉也不是，可以从四点来看我们现在的创投。

第一，我认为创投首先要找准风口，风口在哪里，要调整，要重构，不能按照原来的玩法。我认为还是要跟国家，跟整个形势发展来走，现在中国的经济进入了一个调整期，在调整期国家提出要高质量发展，高质量发展的要求是什么？实体企业当家，不是传统产业的实体，是战略性新兴产业的实体，战略性新兴产业的落脚点我认为就是科创。所以我认为创投要向科创转移。

第二，我感觉要抱团取暖，经济转型的阶段大家需要有组织力，创投机构需要抱团来取暖，如果还是散打，还是单兵作战，不一定能够适应新的发展。

第三，要培育比较优势，比如像很多的创投大V，我把他们比喻成精准的猎人，他们善于发现捕捉项目，也有像我们国家队那样的，它是一个科研水平的“代办”，利用它的资源优势到处集中项目，也有很多的国有企业资本成为资源的垄断者，因此每一个创投机构应该要有自己的比较优势，如果找不准，这个寒冬将会很难过冬。

第四，是要服务主旋律，围绕主旋律，为什么这样说呢？中国是一个中国特色社会主义经济，政治经济学是我们国家发展的动力。按照经济学讲，有看得见的手和看不见的手，在经济蓬勃发展的时候市场起主导的作用，看不见的手发挥作用，现在经济下行的时候就有宏观调控，宏观调控的主角是谁？是政府，所以我们要围绕政府、服务政府，找到拓展我们新的发展的空间。

粤科是怎么做创投的？

下面简单汇报一下粤科怎么搞创投。

两句话，第一句话是打造三个平台，谋事促发展；第二句话，培育核心竞争力，遇事抓落实。

第一个平台是撮合平台，我们半年以来搞了15场的粤科发布，发布2000多个项目，全国有7、8个省、2个直辖市参与了，现在已经落地的项目基金有4500亿，有效的把项目的提供方、项目的投资方、项目的落地方撮合在一起，真正解决科创项目的落地问题，也取得了很好的效果。第二个平台是资源平台，我们致力于录入全国头部的科创项目，现在已经录入了4000多个，你要找项目就来找粤科，你要找投资商来找粤科，同时我们跟头部的、国家的、省的、重点研究院、教学单位成立了联合基金，由他们来技术把关，我们思想把关，有效解决科技成果转化的问题。

同时为了解决退出难的问题我们还成立了一个股权交易中心，使得我们投早、投小的科技成果项目股权可以在这里交易交易，这样子就把全国的资源汇聚城市，集中在我们这里。

第三个平台是行业平台，我们粤科集团是广东省政府专门从事科技金融投资的平台，我们也是广东省风险投资促进会的理事长单位，我们不但自己做，我们还要把这个行业整合起来，所以我们有200多个战略合作单位，我们专门做LP跟投的50多个朋友圈，我们还把我们的办公楼搞成全国的创投总部，除了我们集团本部，全部都是创投公司。同时我们现在着重抓住基金的痛点来做一件事儿，就是跟二十几个银行联合，由我们来担保，由我们来评估对基金公司投资的项目以股权做质押进行再融资，有效激活我们基金的市场，使得我们投资项目可以撬动和放大。

这是第一句话。

第二句话，培育我们的核心能力，遇事来抓落实。我们有三个方面的核心竞争力，第一，模式上的培育，我们既有母基金，也有我们的直投团队，所以我们的募资能力大幅度增长，去年我们募了95个亿，今年到现在已经110多亿，明年我们能募300亿以上。我感觉现在钱是关键，有弹药才能打仗。

第二，我们采取子弟兵和同盟军和统一战线三种打法，极大的发挥和占有市场，我们有子弟兵，我们也愿意跟投，我们的跟投数量到现在为止已经有50多亿了，我们还搞创投联合体，跟大家一起对某个地域、某个产业一起来投资。所以在去年和今年，在整个行业收缩的情况下我们的投资数量和质量得到了大幅的上扬。

这就是我们积极的优势，我们有赛马经济，有跟投经济，有审核经济，使得我们相对来说能够稳定发展，并且有较好的回报率，稳中增长。目前粤科的资产负债率是34%，我们有浓厚的融资能力。

第三，我们有人才的优势，我们整个团队比较年轻，平均在35岁，75%以上是硕士，20%以上是博士，我们还有一个300多人的专家团队，使得我们在这方面的能力也得到加强。

抓落实主要是三个方面，第一，我们创投引领，通过三个维度极大加快我们的科创项目的增长，今天粤科直投、跟投都是百分之三四十的增长，第二，我们是科技金融集团，我们比科技更了解金融，比金融更了解科技，所以我们通过跟金融板块为我们注入新的活水。第三，我们搞产业园，也搞产业发展，一方面产业能支撑我们的融资能力，一方面产业园为创投项目的落地发展提升能级，也就是“一鱼三吃”，鱼头煲汤，鱼肉切片，鱼骨煮粥，用这个闭环来推动发展。

最后简单说说粤科想怎么做。第一是希望全国的创投机构到粤科来，大的创投机构我们给你大的办公室，小的可以搞众创空间。

第二，希望大家多来走动，我们有第三个平台，你来走一走，也希望大家来参与我们广东风险投资峰会，增加交流互动。

第三，希望大家来交流合作，你们有好项目可以推荐给我们，我们愿意跟投，我们也有项目，也希望你们能够来参与跟投。

第四，我们搞创投联合体，将会对广东的一些地级市、全国的一些省份进行组团式的去投资，因为只有一个单位去，比如说粤科去投，投三两个亿一丁点儿没有作用，我们搞一个联合体，20、30个人能提高对价能力，大家掌握资源的能力也就强了。

最后，粤科的身份优势，一是可以整合湾区的资源，我们已经跟香港政府和澳门政府进行合作，成立湾区的基金；二，可以跨省级的区域协同。三，可以利用现在大变局的国际形势，进行产业龙头跟科研教学单位进行整合，最近香港、新加坡是基金的惠济区，所以我们想利用港澳面向全世界，我们已经跟香港政府在谈，把全世界的科创的项目落户在香港，人才在香港，项目落户在广东，然后把全世界的优势的高端的科技资源落在湾区。

我们想牵头去做这个事儿，如果大家有信心，我希望跟大家一起来谋划，一起来合作。希望我们一起爱上湾区、共建湾区，粤科希望与在座的各位携手共进，共创辉煌，谢谢大家！