茅台出厂价大幅提价后，批价上涨不足1%，高端白酒提价见顶了？

文/金立成

作者简介：金立成是一位奋斗在一线的创业者，更是一名活跃在二级市场的投资者，还是一个躬身红尘的修行者（道家），金巴巴财策创始人，财经专栏作家，拥有17年专业投资经验，著有雪球丛书《聪明投资课——一个独立投资人的心路历程》，专注于投资教育和家庭、家族财富顶层设计与咨询。

以下内容为正文：

高端白酒行业又出大事了！根据国内权威媒体报道，自上个月茅台大幅度上提出厂价20%后，目前一个月已经过去了，终端茅台批价上涨幅度仅为0.7%，远小于2018年提价时约11.5%的同期涨幅。当前飞天茅台酒（53度）的散瓶批价为2670元/瓶，较月初略上涨了20元/瓶。

投资者要明白的是，在2018年茅台出厂价提价18%后的一个月，茅台酒批价上涨了170元/瓶，涨幅在11.5%。而今茅台出厂价提价20%后的一个月，批价涨幅却不足1%，这说明了什么问题呢？向投资市场释放了什么重磅市场信号了呢？

实际上，从以上数据分析来看，茅台本次提价效果比较一般，大不如以前，因为本次出厂价提价并没有传导到终端销售价的大幅度提升上。很显然，茅台提价对其产品金融属性的提升开始减弱，似乎已经出现了提价见顶的信号，根源在于终端市场不再冲动地买单了。

以笔者多年一线市场的投资观察来看，这很可能是高端白酒提价见顶的信号，至少在短期来看，这种信号是非常强烈的，投资者对当前的白酒市场一定要保持谨慎的态度，因为茅台的强金融属性，一直都是投资观察的风向标。

茅台终端市场批价有涨不动的迹象，这从侧面上已经反映出了当前大消费行业的低迷。今年以来，连续多月CPI增速数据频频不及市场预期，目前还没有出现明显的拐点信号，不少消费品已经出现了消费降级的信号。

很明显，这次茅台酒出厂价提价后，茅台公司主要蚕食的是经销商手里的部分利润，茅台经销商多年跟着茅台公司赚得盆满钵满，在特殊时期进行适当让利也是可行的。之前不少投资者认为茅台提价后，公司股价至少会出现10%以上的涨幅，可是当天股价开盘后出现了高开低走的行情，这说明资本市场的提前预判基本是对的。

在笔者看来，这次茅台提价效果是非常一般的，没有超过投资者的预期。看到上述数据后，业内排名老二的五粮液恐怕不敢轻易追随茅台提价的步伐，毕竟，并不是所有的白酒经销商都有茅台经销商那么赚钱的，白酒厂家也不敢轻易、随便抢占经销商的利益。

此次茅台提价后，恐怕要间隔相当一段时间后，才能考虑继续提价了。终端市场不愿意买单，这就意味着提价难以持续。提价权是一把双刃剑，使用得好，可以实现“量价齐升”的良好营销效果，否则很容易会适得其反，要大幅度牺牲产品销量为代价。

对于“茅台提价后终端市场反应平平”这件事，您怎么看呢？欢迎在评论区留言探讨！关注“立成说投资”，及时了解有价值的投资逻辑与资讯。

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