钢材供需关系被碾压！谁在乎货去哪？

昨日，国内外数据和大事件报道，美国CPI数据远低于预期、中美最高领导会晤、央行提供抵押信用贷款万亿，网传央行下调利率等等。这样的大行情，钢铁行业板块怎能错过？整个黑色系盘面价格高开高走，一往无前，超预期，惊喜又带有担忧。目前整个钢铁价格有种“高处不胜寒”之感。

宏观经济的强预期效用，完全碾压钢材现货市场的供需关系。首先，弱于预期的美国10月份CPI数据公布后，收益率大幅下跌17.9个基点，跌破4.5%，降至4.453%，最低下降至4.432%。排除了12月加息的可能性，即7月加息是本轮周期的最后一次加息。周期焦点将转向美联储会试图将降息推迟至多久以后。美联储降低加息可能性，推动大宗商品价格上涨，黑色系铁矿、钢材等涨幅较大，利多钢价走势。

其次，央行计划新投放5000亿PSL，投向“三大工程”：城中村、保障房、平急两用，本周可能开始做；额度低于市场预期，但上层认为“够用”：涉及基础货币投放，要考虑汇率压力、内外兼顾；可满足短期内的建设需求；考虑国开、商业银行配套后，总体量预计会超1万亿；后续若有需要，可能会增加额度，不会让项目烂尾，保证房地产平稳着陆。

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从宏观因素看,目前宏观政策主导行情走势，多重宏观利好因素集中出现。一是美国10月末CPI创今年7月以来的新低，明年首次降息预期的时间提前；二是传闻央行11月预计降息10个基点；三是据悉拟提供至少1万亿元低成本资金支持“三大工程”以稳定房市；四是中美领导人会晤，中美关系缓和。当前宏观预期向好，市场对经济增长预期增加。

产业端，铁矿石和双焦强势上涨，板材供需基本面短期变化不大，库存保持去化，终端实际需求虽有走弱预期，但随着价格的上涨带动部分投机性需求。钢材价格延续偏强趋势。

中钢网资讯研究院调研，目前钢厂在涨价过程中，把货压到钢贸商和代理手里，而钢贸商也不情愿拿那么多货。价格高，终端需求差，没有人愿意拿货，担忧高位接货。一旦行情下跌，可又是“接盘侠”。

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由此可见，当前市场现货价格上涨全靠政策的主导，完全抛开供需关系。我们从市场上了解到，当前价格越高，市场上的货反而不好卖，并且价格越高，拿货越谨慎。

但目前的市场受到资本的影响很大，钢材市场被裹挟这前行。我们了解到，10月份国内钢厂生产亏损有所加剧，叠加钢材市场需求一般，随着传统淡季的到来，钢厂生产兴致减弱，据国家统计局数据显示，10月全国粗钢日均产量环比下降6.79%至255.13万吨，低于去年同期，连降4居续创今年以来新低，1-10月，国内粗钢产量同比仍增长1.4%至87470万吨。供应压力减少，供需矛盾逐步缓解，叠加铁水维持高位，成本强支撑，行情强势上涨。

中钢网资讯研究院综合分析，中美元首会晤，叠加传央行继续降息，同时继续释放上万亿资金支持房地产。当前宏观预期向好，市场对经济增长预期增加，成本端强势上涨，钢材价格偏强运行。螺纹2401合约下一个上攻目标4050。热卷下一个目标4150。有库存的可以继续捂货。没库存或库存很低的，可以继续“滚动式”波段适量补库操作。