贝壳加注家装业务，15.5亿并购整装企业，爱空间“上市梦”告终？

贝壳宣布用15.5亿人民币收购北京家装品牌“爱空间”母公司空间智慧。

10月11日，贝壳-W（2423.HK）发布一则收购事项。公告显示，贝壳全资子公司贝壳美家（全称“贝壳美家科技（浙江）有限责任公司”）拟收购空间智慧（全称“空间智慧装饰装修（北京）有限公司”）剩余的全部股权，合计支付最高约15.5亿元。

其中，购买关联人士红爱空间（HiKongjian Co.,Limited）拥有的7.11%股权，现金对价1267万美元。红爱空间为陈小红（贝壳独立非执行董事）管理的私募股权基金全资拥有，构成关联交易。

此前，贝壳通过链家管理（全称“链家（天津）企业管理有限公司”）间接持有空间智慧1.92%的股权，出资金额13万元。这意味着，此次贝壳需要收购的股权比例高达98.08%。贝壳表示，预期2024年上半年完成收购事项，交易完成后，空间智慧成为贝壳全资子公司。

作为北京老牌家装品牌之一，爱空间也曾因顺为资本、国美资本等资本力量的介入受全行业瞩目，在2014至2018年前后进行A、B、C轮融资。彼时正是爱空间“风头”最盛的4年，家装行业也备受资本市场青睐，新兴的“互联网家装”的概念也曾红极一时。

但随着市场环境直转急下，爱空间在2018年后就再无融资信息，其上市梦也不知去向。如今，或许换一种圆梦方式，即成为已在美国、香港上市的房产中介龙头——贝壳的一份子。

贝壳的收购公告中披露，截止2023年6月，爱空间总资产为4.21亿元，资产净额3.99亿元。

从公司业绩来看，爱空间2021年实现总营收13.76亿元，税后亏损约2500万元；2022年实现总营收13.85亿元，税后亏损约9300万元。两年合计亏损金额约1.18亿元，去年营收的增长率也不到1%。这与爱空间过往30%的年增长率有较大差距。

而在今年，爱空间曾公开表示，2023上半年实现营收超10亿元，同比增长58%。其中，与京东联合推出的整装产品自5月面市到7月，销售额已突破3亿元。

2014年，定位“互联网家装”的爱空间横空出世，当年就获得雷军顺为资本的6000万元A轮融资。彼时的爱空间顺势宣传成“小米家装”，在家装届名声大噪。

其产品价格定位也非常符合小米的调性。根据科技媒体《亿欧》在2017年的报道，爱空间成立伊始，就以“699元/平方米，20天工期”的标准化产品面世；2016年实现交付订单1.2万单，交易额突破10亿元规模；2017年4月，爱空间推出“899元/平方米”的产品。

而在爱空间引入顺为资本后，2015年底进行B轮融资，新增3家资本，合计投资金额1.35亿元。

到了2016年，爱空间引入彼时的家电服务商巨头国美资本进行C轮融资，融资金额2.16亿元。彼时爱空间创始人陈炜在接受《亿欧》采访时表示，认可新零售的概念，期待能将线上的流量跟线下的自然获客结合在一起；其次会在店面、供应链层面进行深度合作。

根据过往爱空间公开的信息，在成立之后的短短两年，爱空间完成了全国24城的扩张，遍布几乎全国最核心的省会城市。但在C轮融资后，爱空间就没有了新的融资动向。急速的扩张让爱空间的低利润模式无以为继。

在2017年后，爱空间的门店从24城24店，砍到14城14店。

根据目前可查询的信息，爱空间最早公开透露有上市计划是在2020年。当年的第三季度，爱空间宣布营收近4亿元，较去年同比增长40%；全年前11个月的营业额同比增长34%。

根据《新京报》2020年12月的报道，在2020爱空间家装体验中心暨新品发布会上，爱空间高级合伙人闫佳透露上市在计划之内，在节奏下进行，并且将与索菲亚（002572.SZ）达成战略合作，索菲亚全品类产品可在爱空间选购。

在闫佳透露合作动向的5个月后，2021年5月，爱空间的广州家装体验中心正式亮相，展厅面积将近5000平米，并且宣布与索菲亚达成全面战略合作。彼时爱空间表示，这是继北京、上海后打造的又一个超大型家装体验中心。

这意味着，爱空间借力索菲亚，正式攻进华南地区的家装市场。

到了2021年的第四季度，谈及上市计划时，爱空间的态度也已经不同以往。根据《蓝鲸财经》当年10月的报道，“我们不觉得上市是一个里程碑，我们一定会走这条资本的路，但是上市是为了募集资金更好的发展，并不是为了上市而上市。”闫佳说道。

与此同时，闫佳表示2021年采取的是单城单店的模式，14座城市共有14家店，并透露爱空间已经有3年没开过新城市。闫佳表态，目前爱空间的战略是深耕，“不做激进的事情。”

至此，爱空间的门店数据就再无公开更新过。如果加上去年新开的广东佛山、深圳门店，爱空间门店数量就达到16家。

实则，此次贝壳的收购早在7月就有业内信息流传，直至10月进行初步敲定。一名资深家装人士则感慨道，这也可以视作爱空间创始人陈炜的功成身退。

陈炜曾在北京全屋定制品牌博洛尼（公司全称“博洛尼家居用品（北京）股份有限公司”）担任职业经理人8年。业内部分人士认为第一个提出“整装大家居”概念的为博洛尼。

随后，陈炜创办爱空间，从互联网家装切入装修赛道，线下门店渠道扩张。和如今的家装家居品牌相比，爱空间门店数量称得上极少，但上千万甚至上亿元的单店坪效成为业内佳话，这一模式其他品牌也无法复刻。

如今，贝壳已经有2019年收购的圣都，以及前身为万链的被窝。如今贝壳计划再添一员，手下即将有三个出自京派的装修品牌。

日后爱空间是否会分拆上市？爱空间内部人员架构是否会进行大调整？还要待贝壳收购成功，爱空间正式并入贝壳的财报后，等待贝壳给出答案。