生命健康产业细分赛道概览系列（六）：医疗减肥行业

肥胖是指体内脂肪过多，导致健康受损的一种病理状态，肥胖的判断标准有多种，常用的有身体质量指数（BMI），BMI=体重（kg）/身高（m）的平方。根据世界卫生组织（WHO）的标准，BMI在18.5-25之间为正常，25-30为超重，大于30为肥胖。中国的标准稍有不同，BMI在18.5-23.9之间为正常，24-27.9为超重，大于28为肥胖1。肥胖也可以用体脂率来衡量，体脂率是指人体内脂肪重量占总体重的百分比，通过人体成分分析仪、皮脂钳等仪器测量，一般来说，男性体脂率大于25%，女性体脂率大于30%，就属于肥胖。

一、肥胖危害人类健康，减重减脂成为关注焦点

肥胖已被WHO认定为一种疾病，肥胖会引发一系列健康问题，例如增加高血压、糖尿病、血脂异常、冠心病、心肌梗死、卒中、部分肿瘤等多种慢性病的风险。同时，肥胖会给身体带来额外的负担，损伤骨骼和关节，引起膝关节炎、腰椎间盘突出等骨骼肌肉疾病。肥胖还会影响呼吸系统的功能，导致呼吸困难、睡眠呼吸暂停综合征等呼吸系统疾病。肥胖也可导致社会和心理问题，增加居民卫生保健服务成本，造成医疗卫生体系的负担加重。

肥胖也增加了人们医疗支出，为国家医疗体系增加了负担。根据Lancet Diabetes Endocrinol杂志上发表的“肥胖在中国”系列文章，在不考虑医疗保健服务费用的长期增长，以及肥胖相关的间接费用（包括但不限于出勤、旷工、提前退休、残疾等）情况下，到2030年中国由超重/肥胖导致的医疗费用将达4178亿元人民币，约占全国医疗费用总额的21.5%。

二、全球肥胖超重人数比例高，中国肥胖率增长速度快

根据《World Obesity Atlas2023》，在全球年龄>5岁的人群中，超重/肥胖人数将从2020年的26亿人增至2035年的40亿人，超过全球总人口的50%。其中，预计2035年中国成年人的肥胖率将达到18%，在全球肥胖率中处于中等水平，但成人和儿童的肥胖年增长率较高，分别为5.4%和6.6%，儿童的肥胖问题更严重。

同时根据Frost&Sullivan数据和预测，我国2015年-2021年BMI偏低人群占比明显降低，随后中国肥胖人数快速增长，从2017年的1.91亿人增至2021年的2.30亿人，CAGR为4.8%，BMI偏高人群比例从2015年的22.5%大幅提升至2021年的29.4%，预计2030年中国肥胖人口将达3.29亿人。根据Lancet Diabetes Endocrinol文章中预测，到2030年，我国超重和肥胖人数预计达到7.9亿人，其中男性4.4亿人，女性3.5亿人。

图1：中国成年人超重/肥胖率

图2：中国学龄儿童超重/肥胖率

《柳叶刀·糖尿病与内分泌学》2021年6月刊发表的关于中国肥胖的系列文章，中国男性的超重和肥胖患病率均显著高于女性，而在历史上，女性肥胖的患病率更高。此外，北方地区的超重和肥胖患病率均高于南方地区，而发达地区的超重和肥胖患病率低于欠发达地区。

三、减脂塑形的相关方法

（一）减重手术：临床减重术式全球最早从1950年代开始，至今经过近70多年发展，手术类型从微创到无创发展，术式历经胃旁路术、袖状胃切除术、减肥可调节胃束带/胃球囊、胃折叠术等。常见术式：减重手术从分类上可分包括胃肠道手术和局部去脂术。常见的包括腹腔镜胃袖状切除术（laparoscopic sleeve gastrectomy，LSG）、腹腔镜Roux-en-Y胃旁路术（laparoscopic Roux-en-Y gastric bypass，LRYGB）、胆胰转流十二指肠转位术（bilio pancreatic diversionwithduo / denal switch，BPD/DS）。2021年，我国共开展18533例袖状胃切除术，占年减重手术量的80.4%。但是手术减肥是一种创伤性的手术，有一定的风险和并发症，如出血、感染、溃疡、营养不良、吻合口瘘、胃肠梗阻等，需要专业的医生和设备进行操作和监测。

（二）溶脂针：溶脂针可直接破坏脂肪细胞，使之分解成微小的脂肪酸，由淋巴系统通过代谢排出人体外。去氧胆酸药物是一种可有效溶解脂肪细胞膜并导致脂肪细胞分解的物质，是溶脂针产品的主要成分。目前全球仅有一款溶脂针上市，即艾尔建的Kybella，该产品已获得美国FDA和欧洲EMA认可，用于去除颏下脂肪（双下巴），平均2-4次疗程，在中国核心专利期于2025年到期。中国首款溶脂针将于2023年获批，预计溶脂针产品市场规模从2023年的1.35亿元增至2030年的39.27亿元。因此，目前我国尚无获批溶脂针，仅有的少数几款溶脂针都处于临床阶段中。

（三）药物减肥：目前仅有6款用于体重管理的药物获FDA批准，分别是奥利司他（1999年）、芬特明-托吡酯（2012年）、氯卡色林（2012年）、安非他酮-纳曲酮（2014年）、利拉鲁肽（2014年）和司美格鲁肽（2021年）。其中奥利司他是中国唯一获批用于成人体重管理的药物。

目前，GLP-1已成为减重药物赛道的热门靶点，畅销的司美格鲁肽和利拉鲁肽均为GLP-1受体激动剂。GLP-1可通过增加胰岛素分泌及抑制胰高血糖素释放来降低血糖浓度，是一种在进食后分泌的物质。利拉鲁肽在中国专利于2017年到期，司美格鲁肽在中国专利于2026年到期。但是GLP-1药物也会导致一些副作用，如胃肠道反应，如恶心、呕吐、腹泻、便秘、腹痛等，以及肝肾损害，如胰腺炎、胆囊炎、胆结石、急性肾损伤等，甚至有甲状腺髓样癌的风险，尤其是对于有甲状腺髓样癌或多发性内分泌肿瘤综合征家族史的患者。

表1：不同GLP-1药物对比

（四）中医减肥是指运用中医的理论和方法，根据个人的体质和肥胖原因，采用药物、针灸、拔罐、按摩、磁石等手段，来调节脏腑功能，促进气血运行，消除水湿痰浊，达到减轻体重和改善健康的目的。例如：

中药减肥：中药减肥是以去湿制水、健脾、活血行气等方法，调理脾胃和内分泌功能，降低脂肪的吸收和合成，增加脂肪的分解和消耗，从而达到减轻体重的效果。中药减肥的优点是安全、温和、不易反弹，还可以治疗一些肥胖相关的疾病。例如常用的中药减肥药方和胃消脂法，将山楂、大麦芽、莱菔子加水煎煮后饮汤吃渣，每日一剂，适用于因饮食过度导致的胃满腹胀、口味秽浊、舌苔腻等症的肥胖者。中药减肥的优点是安全、自然、温和，不易反弹，而且可以根据个人的体质和症状进行辨证施治，调理全身的健康。不过中药减肥应该根据个人的体质和辨证施治，不能盲目服用或滥用。

针灸减肥：针灸减肥是通过在人体特定的穴位上施以针刺或电刺激，来调节神经内分泌系统，抑制食欲，增加基础代谢率，促进脂肪分解和排出，从而达到减轻体重的效果。针灸减肥的优点是见效较快、无需节食、无药物副作用。针灸减肥需要专业人士操作，并在医生的指导下进行，并结合适当的饮食和运动。

四、减肥减脂药物市场测算

随着我国减肥药市场规模持续扩大，肥胖人群的增加以及对健康生活方式的追求，减肥药市场增长率保持较高水平，目前市场竞争格局尚处于蓝海，各大制药企业纷纷投入减肥药的创新研发，推出具有差异化特点的减肥药产品。我们分别以BMI≥28，以及28≥BMI≥24为界，分别设计相应的减肥药物渗透率，并以人均1500元费用为基础，最终预计2025年，我国减肥药的合规市场有望超过346亿元。同时预测，全球减肥药市场规模预计到2025年达到64亿美元，并将保持高速增长至2030年的115亿美元。

表2：中国减肥药市场空间预测

总体来看，减肥是一个长期的过程，行业也是一个长期的成长赛道，市场前景广阔。减肥有多种方法，其中中医减肥不是单纯的减轻体重，而是要达到身心和谐，阴阳平衡的健康状态。但是无论是哪种减肥方式，选择有效性和安全性均衡的方法，才可以帮助人们以更健康的方式达到减肥目的。