财报解读：拥抱数字化未来，老板电器能否实现业绩再攀升？

2023年以来，厨电市场回暖趋势显著。

根据奥维数据，2023年6月油烟机线下销额和销量分别同比增长10%、7%；洗碗机线下销额和销量分别同比增长27%、20%；集成灶线下销额和销量分别同比增长24%、25%。行业利好下，厨电行业的“老大哥”老板电器发展步伐更加稳健。

财报数据显示，老板电器上半年实现营收利润双增，整体财务状况良好。基于此，截至财报发布第二日收盘，老板电器股价增至26.7元/股，单日涨幅达2.24%，总市值为253.4亿元人民币。国信证券、中邮证券、中泰证券等多家机构给出买入或增持评级。

值得注意的是，近年来市场端、政策端的变动都对厨电行业产生较深远的影响，一些企业在波动和危机中艰难行走，而老板电器始终屹立在行业龙头，其究竟具有怎样的产品优势？未来又将如何赋能业务升级？

内外推动，老板电器业绩持续领跑

老板电器的业绩新突破是内外部积极作用的成果。

财报披露，2023年上半年，老板电器实现营收49.35亿元，同比增长11.04%；净利润8.3亿元，同比增长14.67%。首先从宏观视角来看，这样一份“答卷”是行业景气上行的具体表现。

迈入2023年，在“保交楼”政策要求下，房屋竣工持续推进，厨电市场需求侧走向复苏。上半年，商品住宅竣工面积24603.6万平方米，同比增长18.5%，预计2023年成为市场交房大年。

而在马太效应作用下，老板电器作为行业头号选手，在需求释放中率先享受到红利。据奥维云网（AVC）监测数据显示，2022年厨电整体市场中，方太、老板、西门子、博世、美的五大品牌占据近九成的市场份额，其中，老板电器在油烟机、灶具、蒸烤一体机、洗碗机等品类布局上，拿下了七项市占率第一，稳居中国厨电第一。财报也有相关披露：今年上半年，老板品牌厨电套餐零售额、零售量市场占有率为32.0%、24.6%，均位于行业第一。因此，也有不少网友戏称：“如今国内厨电行业，基本只剩下三类企业：老板、方太、其他。”

当然，外部助力仅是一方面，老板电器能持续领跑厨电赛道，一大原因在于其多产品矩阵布局，并持续加大营销，最终取得理想的产品销售成绩。

首先是产品布局方面，老板电器从吸油烟机领域起家，基本盘稳固后持续优化产品结构，逐渐扩展产品线至燃气灶、消毒柜、蒸烤箱等产品，目前已形成“三大品类+集成品类”的产品矩阵模式。

财报显示，2023年上半年，老板电器重要产品依然保持着良好的增长态势，吸油烟机实现营业收入23.25亿元，占营业收入比重47.1%，同比增长12.09%；燃气灶实现营业收入11.83亿元，占营业收入比重23.98%，同比增长11.9%。新兴产品洗碗机、集成灶虽目前占营业收入比重尚未达到主力梯队，但增速已十分可观，分别实现营业收入3.32亿元、2.05亿元，同比增长34.28%、41.19%。

以油烟机、燃气灶两大产品作为支撑业绩的主力军，再顺应市场需求、贴近消费喜好，进军洗碗机、集成灶等更具增值空间的产品领域寻找业务“第二曲线”，在这样的多产品线互相拉动、新老品类联合发展组合拳下，老板电器保障了业绩的可持续增长。

而产品要取得突出的市场表现，也需企业持续落实符合市场需求的品牌营销策略。近年来，供需两端的齐力推动下，厨电行业的高端化、年轻化趋势已经愈发明显，为了彰显高端品牌优势、触达更多年轻消费人群，不少厨电企业正在运用多种新兴营销手段，实现破圈。

比如，老板电器携手品牌代言人王一博，增强洗碗机品类在年轻人中的影响力。据统计，代言人官宣当日电商洗碗机成交量同比增长4倍，2023年上半年，有超过13万名用户选择了老板洗碗机。

综合来看，今年上半年，老板电器主要从产品端发力，借助营销手段，释放增长潜力。但值得注意的是，当前厨电行业已经进入存量时代，奥维云网数据显示，我国厨电整体市场规模从2018年的1863亿元下降至2022年的1586亿元，市场竞争也随之加剧。这种态势下，若要在高端市场增强竞争优势、巩固龙头地位，老板电器等企业从年轻消费群体需求出发，在产品中注入更多科技要素，成为其未来的重要走向。

行业升级当下，老板如何构建“数字化未来”？

目前，厨电企业已经不再仅限于向市场提供独立作业的刚需单品，而是更加注重产品的智能化、数字化升级甚至生态构建。为何会有这样的跨越发展？

政策支持是一大驱动力，其令厨电行业的发展持续向数字化大趋势靠拢。比如，《中国家电工业“十四五”发展指导意见》就提出，要加快数字化、智能化、绿色化转型升级，不断提升家电行业的全球竞争力、创新力和影响力，到2025年成为全球家电科技创新的引领者。

不过，对于厨电企业而言，更为重要的是，存量时代背景下，市场已不再满足于用途单一的刚需类厨电，更青睐多功能、成套系、更美观的厨电产品。具体而言，现阶段Z世代群体已经逐渐成为家庭消费主力，其对于厨电产品的颜值、性能、使用效率等均有更高要求，这也为品牌产品迭代描绘出数字化的路径。

可以看到，如今，市场中已经涌现出不少具备一键清洁、一键烹饪、一键唤醒等功能的高效产品。但这也并不意味着做出智能单品的企业就能占据更大竞争优势，因为随着供给越来越多，智能单品的同质化或难以避免。在这种情况下，升维审视行业的发展，注重产品生态构建，企业才能“丢掉”纯粹技术堆砌的包袱，及时捕捉市场需求变化，进而实现突围。

因此，如同手机界的华为、小米，厨电企业正在围绕“产品交互”“智慧大脑”“全链路”等关键词向软硬一体化的运营商进化，作为行业龙头的老板电器也不例外。

财报披露，2023年上半年，老板电器灵犀全自动烟灶、光焱洗消一体机、数字厨电创造者系列、高性能集成灶等多款产品亮相AWE2023中国家电及消费电子博览会。

值得一提的是，行业头部企业几乎都已经意识到打造数字烹饪生态的重要性，如从产品来看，海尔的三翼鸟智慧厨房，针对烹饪全流程，可提供智慧存储、智慧烹饪等厨房全场景的解决方案。那么，在行业内卷中，老板电器的优势在哪？或者说，老板电器未来将凭借什么吸引更多消费者关注其数字化演进？

一是多品类推进“不偏科”，树立企业在数字厨电领域的竞争力。数字烹饪生态也是由单独的智能产品构成的，因此可以说，一个十分完善的生态其实离不开产品的“极致”表现。从财报来看，老板电器虽然有诸多产品类别，但通过持续精耕细作，相关产品在细分市场均占据领先地位，而且这些产品仍处于持续优化中，形成的实力总和有望赋能整个生态。

二是求变的价值理念，是企业在未来竞争中取胜的一大利器。正如前文所述，市场需求是在不断变化的，企业越快响应，就越能抢占先机。而从老板电器的数字化升级路径来看，其发展也离不开“创变”二字。2010年，老板电器已通过探索智能制造开始了数字化转型；2022年发布行业首套数字厨电创造者i1，集硬件、软件、内容、服务、生态于一体；2023年上半年发布AI烹饪新旗舰创造者i7，创造者系列明火自动烹饪、用户交互、自动化体验等功能得到全面提升。可以看出，老板电器具备一定先发优势，这也为其后续数字烹饪生态的商业化应用释放了积极信号。

财报提到，“2023 年是公司新三年战略的开局之年”，这一“新三年战略”即“2023-2025的新三年，再造一个老板”，由此来看，老板电器正处于转型跃进的关键节点上。虽然行业发展存在不确定性，但目前老板电器在业内仍然保持领先，并积极响应行业数字化发展趋势，短期内较难有新兴企业能撼动其市场头部地位。而未来，基于“新三年战略”引导的发展重构，也许我们可以更加期待公司由老牌厨电到“数字老板”的华丽转身。

作者：煜彦

来源：松果财经