红星美凯龙63亿卖身：一代家居大佬车建新谢幕？

文｜商小叔

出品｜华祥名财经社

贵为一代家居大佬，也曾在资本市场翻云覆雨的车建新可能不会想到，命运的齿轮会最终转动到由他一手创建的红星美凯龙身上。

今年6月26日，随着红星美凯龙与建发股份相继发布公告表示双方的股份转让已完成，车建新以退为进，主导了2023年以来家居行业最高规模的一次收购行为，建发股份成为美凯龙的控股股东。

8月15日晚，红星美凯龙发布公告表示，董事会、监事会完成换届选举及聘任高级管理人员、证券事务代表。建发股份董事长郑永达获任红星美凯龙董事会主席，创始人车建新转任总经理。

从身价几百亿的超级富豪，到因为公司常年亏损和债务危机，而不得不将红星美凯龙这一家居行业标杆拱手他人，再到火速“让位”、成为一手缔造公司的高级“打工仔”，种种迹象似乎都预示着车建新对他所熟悉的家居卖场行业已失去主导权。

尽管与亲兄弟车国兴仍担任着公司总经理、副总经理职务，但市场不免会猜测这是否是车建新逐渐离场的前兆。建发系正式吹响入主红星美凯龙的号角之后，车建新还有机会翻身吗？

“中国Mall王”风光不再

红星美凯龙过往的扩张战绩之下，车建新长期享有“中国Mall王”之称。而现如今，过往的风光正与他渐行渐远。

随着国资背景的建发股份以63亿元的价格收购红星美凯龙29.95%股份，车建新已被一些人视为另一个宋卫平——他创立的绿城同样在遭遇流动性危机后脱离创始人掌控，被国资中交集团拿下，宋卫平本人也逐渐远离了绿城的管理层。①

唯一值得庆幸的是，相比于宋卫平告别绿城，车建新目前仍然是红星美凯龙的第二大股东和总经理。只是，考虑到国资往往会采用渐进重组的方式来让公司原来的掌舵人慢慢离开，车建新现如今在公司的地位已经被很多人视为他告别红星美凯龙的前奏。

目前，市场上对于车建新的未来猜测主要有两种。

一种是，他将快速离场，逐渐离开建材家居卖场的车建新大概率会不得不接受红星美凯龙“去车建新化”的过程。

另外一种是，即便考虑到车建新对于红星美凯龙的深远影响和公司旗下海量家居卖场的管理难度，他也只能获得3到5年的过渡期，在此之后，“退场”仍然很难避免。

值得注意的是，这个过程可能会比想象中来得要快。

在迅速失去控制权和公司董事长职位之后，车建新目前对红星美凯龙最大的影响力在于他二股东的地位。但是，身背巨额债务，车建新还在继续减持公司股份还债。这意味着，红星美凯龙的“去车建新化”的过程会一直持续下去。

按照今年年初的交易约定显示，红星美凯龙实控人变更为厦门市国资委，控股股东变更为建发股份。在此过程中，车建新承诺每年累计减持股份不超过10%。

而按照车建新这段时间所持股份及最大减持幅度来计算，他最快需要2到3年的时间就能清仓走人。

话语权旁落

车建新对于红星美凯龙的话语权已然全面移交给建发系。

在6月份完成股份移交过户之后，公司很快就召开了董事会、股东大会对公司董事会进行改选。

7月底，红星美凯龙审议通过《关于提名公司第五届董事会董事候选人的议案》。

其中，以郑永达、邹少荣、施姚峰、杨映武、董事候等为代表的建发系成员在共计14人的董事会成员中占据10席，拥有绝对优势。红星控股方面只占到了2个席位，剩下的2个席位由阿里系所把持。①

而后，根据公司第五届董事会第一次临时会议决议显示，公司聘任车建新为公司总经理，其他核心高管人员也进行了大范围调整。

8月16日，红星美凯龙公告已召开2023年第三次临时股东大会，并完成董事会及高层团队的选举换届，新上任的董事长是来自建发股份的董事长郑永达。

从最新的董事会名单以及高管名单上看，过去红星美凯龙的“老人”只剩车建新与李建宏两人。另外在公司核心高管当中，建发系也已全面进入。这表明，建发系想要完全掌控红星美凯龙日后的经营方向、业务决策，而红星美凯龙日后的发展也必然会迎来车建新之后的“新时代”。

只是，不论对尚能发挥余力的车建新还是对新东家建发系来说，他们的前路都不会太好走。

根据最新财报数据显示，在今年上半年，红星美凯龙预计归母净利润只有1.35亿元到1.65亿元，相比去年同期盈利10.25亿元，将大幅减少83.9%至86.8%。

过去的2022年，公司录得总营收141.38亿元人民币，同比减少8.86%；归母净利润降至7.49亿元的新低，同比下滑63.43%。②

纵观三年多以来车建新与红星美凯龙的“自救”努力，重资产、高负债的问题始终没有得到很好解决。

受到行业大环境的影响，公司业绩也未能得到很好扭转。在此背景下，建发系入主后的红星美凯龙将和车建新一同如何过渡好这段时间？如何将这艘大船带向更好的未来？尚有大量难题待解。

流动性危机依旧

从好的一面来看，在经历了2022年的大幅度降薪、裁员、业务出售等后，红星美凯龙仍然保持了营收规模相对稳定，下滑比例尚且在可接受的范围。现在，有了建发股份这样的“白衣骑士”，红星美凯龙至少也成功找寻到了家大业大的金主，在短期内不用为了现金流焦虑。

可对于车建新来说，仅仅几十亿量级的甩手并不能解其燃眉之急，因为他面对的是千亿负债压顶。

虽然失去了对红星美凯龙的掌控，但车建新仍然通过红星控股掌握着大量产业布局。不过，红星控股的债务难题注定了车建新在未来很长一段时间都将不好过。

据统计，在2019年到2021年期间，红星控股的负债总额分别超过1680亿元、1966亿元、1241亿元人民币。2022年上半年，红星控股总负债超过1229亿元。其中，一年内到期的负债高达662.25亿元，而彼时公司账上货币资金却只有87.56亿。③

如此计算，如果不售卖其他资产的话，那么从建发获得的63亿元资金再加上账上资金也就一百多亿，连一年内的负债都还不了，更别谈千亿负债该怎么办了。

这种情况决定了，车建新的“卖卖卖”之旅将会继续持续下去，不仅是红星美凯龙的股份需要被摆在货架上，红星系旗下的大量资产布局都要甩手变卖。

在陷入债务压顶之后，除了将赖以发家的红星美凯龙拱手他人之外，车建新早就开启了变卖资产、股份之路。

2019年，资本市场的一大事件是阿里牵手红星美凯龙。彼时阿里获得红星美凯龙13.7%的股份，成为公司第二大股东，红星美凯龙也成为正值巅峰的阿里商业生态一部分，引来大量关注。④

2021年，车建新将“红星系”旗下7家物流子公司以超过23亿元的价格出售给远洋资本。同年，远洋集团、远洋资本以40亿元作价接手红星地产七成股权。紧接着，车建新又以6.96亿元的价格把美凯龙物业80%股权转让给旭辉永升服务。⑤

房地产行业黄金十年帮助一众中国房地产大佬鱼贯而起，也帮助车建新尽享时代红利，带领红星美凯龙和红星系一路发展壮大。但就像很多房地产大佬在红利消散后陷入自救泥潭甚至一蹶不振一样，车建新也未能摆脱时代的周期律，可谓是“时也命也”的直接体现。

不可否认的是，一直到现在，红星美凯龙都是国内家居商业卖场领域毫无疑问的第一名，这是车建新的历史功绩，也是他行业地位和能力的体现。

但不可否认的是，车建新过往的成功与国家发展、社会红利分不开，一旦大环境出现问题，他没有办法去扭转这股大势。

房地产时代落幕后，车建新“中国家居首富”的大名令人唏嘘不已。仅仅用了15年左右的时间，他就让红星美凯龙的商业模式写入各大高校工商管理教材，带领公司成为全行业首家在A+H股上市家居龙头。可就在那时的巅峰时刻，车建新带领公司跑马圈地、借助杠杆实现扩张的风光已然给现在的捉襟见肘埋下隐患。

成也商业模式，败也商业模式，只能说或许不是车建新做错了什么，只是属于他的时代已经结束了。

注：

1 2023.08.16，焦点财经，《红星美凯龙创始人让位董事长一职,“中国Mall王”车建新再减持套现6亿将退场?》

2 2023.07.14，苏商会，《“失控”的美凯龙！63亿卖身，一代家居大佬车建新谢幕？》

3 2023.08.17，中国房地产报，《建发“换血”美凯龙，车建新己萌生退意丨焦点》

4 2023.01.19，一视财经，《车建兴大败局：红星美凯龙兴衰源起2019》

5 2023.04.07，钛媒体APP，《净利润暴跌六成，红星美凯龙周期杀》