支付公司更挣钱了？嘉联支付、拉卡拉上半年营收下降净利却增长，业内：费率上涨打开利润空间

财联社8月15日讯（记者郭子硕）部分支付公司披露的半年业绩数据显示，这个行业似乎更能挣钱了。

8月14日晚，新国都（300130.SZ）发布半年报，2023年上半年，新国都的全资子公司嘉联支付有限公司（下称嘉联支付）实现营业收入13.40亿元，实现净利润2.01亿元。而2022年同期，嘉联支付实现营业收入约 16.53 亿元，实现净利润1.36亿元。

嘉联支付表示，上半年净利润同比增长47.31%，主要是因为上半年的渠道成本支出同比下降带动毛利率提升。而拉卡拉称，净利润增加主要源于“数字支付业务毛利率回升带动了公司整体毛利率提升”。

营收下降但净利润上升，嘉联支付并非个案。拉卡拉（300773.SZ）2023年上半年实现营业收入29. 69 亿元，同比微降 1. 37%，归属母公司股东净利润达5. 11亿元，同比增长54. 69%，扣除非经常性损益后净利润达2. 82亿元，同比增长10%。

两家主营业务均覆盖收单业务的支付机构，净利润同比增加显著，实际上是支付机构集体调高支付服务费的“蝴蝶效应”。

交易量下行，毛利率上行

交易量下降，机构的支付业务毛利率却逆势攀升。

财联社记者发现，无论是拉卡拉还是嘉联支付，交易金额均小幅下滑。其中，拉卡拉上半年实现支付交易金额2.27万亿元，同比微降 2.72%，拉卡拉称“基本恢复至去年同期较高的交易量水平”；而嘉联支付今年上半年累计处理交易流水约1.08 万亿元，较上一年同期微降0.26万亿元。

对此，嘉联支付的解释是，受牌照续展因素以及嘉联支付强化风控合规管理影响，去年下半年的交易流水同比去年上半年的峰值有一定下降。不过，随着2023年下半年支付牌照续展顺利通过，嘉联支付将积极把握国内消费市场复苏机遇，大力推动国内收单业务市场渠道布局，深入开展银行业务合作，实现收单业务稳步增长。

而两家公司支付业务的毛利率双双提升。拉卡拉半年报显示，支付业务分部的毛利率为27.55%，较上年同期增加2.25%。同期，嘉联支付的收单及增值服务的毛利率为28.82%，较上年同期增加8.83%。

“两家机构的毛利率上升，净利润增加，是由于支付服务费提升。”博通咨询金融行业资深分析师王蓬博告诉财联社记者，支付公司提高了国内收单的费率，渠道成本降低也带动了毛利率上涨。

费率上涨打开利润空间

毛利率上涨离不开公司费率涨价。

曾经，支付公司将部分标准类商户交易使用优惠类商户交易费率上送清算网络，“帮助”用户获得更优惠的费率，并以此抢占收单市场。如今，这种模式也不得不按下暂停键。

监管对于违规套用减免类商户、特殊计费类商户、优惠类商户等情况的管控持续收紧。有市场人士指出，由于成本转移等原因，部分场景的相关费率也出现上涨。

截至目前，拉卡拉、新大陆（000997.SZ）、翠微股份（603123.SH）等公司均曾发布重大事项提示公告，坦言相关公司的收单业务中存在部分标准类商户交易使用优惠类商户交易费率上送清算网络，涉及资金已进行退还。

2022年下半年起，支付行业进入服务费涨价潮。彼时，银盛贷记卡刷卡手续费率调整范围为0.55%-2%；移卡旗下乐刷贷记卡刷卡手续费率调整范围为 0.52%-2%；星驿付官网彼时公告，公司根据《关于进一步推广云闪付业务相关事项的函》，将不再延续 IC 卡小额免签免密优惠费率，交易费率将按照刷卡费率执行 ，星驿付调整手续费费率区间至0.55%-0.8%；海科融通调整为 0.63%-1.5%。

国金证券研究所研报还指出，由于商业银行及银联的费率基本固定，以及支付行业的成本和费用相对固定，由于费率提升贡献的收入向利润的传导空间大。对此，国金证券研究所曾测算费率提升对支付业务的影响，佐证上述观点。

报告显示，费率提升0.01%，每万亿元交易量能带来1亿元收入增量，约0.285亿元毛利润增量，28.5%的毛利率假设据三方支付机构支付业务营业成本构成得出，其中代理商分润62%，为主要成本；费率提升空间高于0.01%，且提升幅度较大将释放更多利润。