“打击香港证券市场交投量及从业员生存空间”，香港证券业建议撤销股票印花税

界面新闻记者 | 刘晨光

近日，香港证券及期货专业总会发表了对香港2023年施政报告公众咨询回应，要求撤销股票印花税。他们指出，由2020年开始传闻加股票印花税至今，关注增加股票印花税。自增加股票印花税后，打击香港证券市场交投量及从业员生存空间，证券业是香港重要四大支柱之一，影响到香港整体的发展。

据介绍，该组织为从事证券、期货或资产管理等证监会牌照受规管业务从业员工会，目前累计拥有超过六千名会员。

事实上，从2021年开始，香港证券及期货专业总会发表了多篇相关文章来阐述类似观点。这一年，香港政府公布的《财政预算案》中提出，把股票印花税税率上调三成至0.13%，并在同年8月正式实施。

当年，香港证券及期货专业总会发表了一篇文章详细分析了加印花税以来香港股票市场的交易情况。

其对加股票印花税前后的日均成交金额及估算税收方面进行了测算。香港证券及期货专业总会指出2020年8月至2021年7月（加税前）日均成交金额为1646亿港元，估算税收677亿港元；2021年8月至2022年7月（加税后第一年度）日均成交额为1349亿港元，估算税收682亿港元；2022年8月至2023年7月（加税后第二年度），日均成交金额1126亿港元，估算收入为554亿港元。

香港证券及期货专业总会指出，股票印花税不同于利得税或薪俸税般，纳税人可有更大的选择权。如果投资者觉得税负太高，可以选择不进行投资，或转战到其他更有竞争力的股票市场。这使得股票印花税对市场的需求具有极高的价格弹性（elastic demand），即价格发生变动时对需求量会产生更大的影响，导致加税三成远不等于增加三成的收入，甚至可能会有因加得减的情况。

“数据亦证明，加税后的相关库房收入非但没有大幅增加，而且税收更于加税后第二年度出现下跌，亦产生了以下其他方面的负面影响。”

香港证券及期货专业总会在该文中表示，“部份人士或许认为，买卖股票不会在意区区0.13%的税率。的确，对于采用买进并持有（Buy and Hold）策略的投资者来说，长线持有股票的话，交易成本会因为时间摊分而变得极为渺小，印花税对他们来说影响甚微。”

香港证券及期货专业总会认为，市场并不仅仅只有长线投资者，还有为数众多的短线炒家、投机者、程序交易者、高频交易者、长短仓策略基金、市场中性策略基金等交易较频繁的人士。在金融市场中，没有人愿意和金钱作对，这些投资者在选择市场时并不会受地域、情感或有否官员说好地方故事之考虑。他们只会倾向选择能稳健实践其投资策略及交易成本较低的市场。

香港证券及期货专业总会指出，券商收入主要来自交易佣金、利息收入、IPO业务、手续费等。然而，券商在近年来已面临合规监管及交易系统成本日趋上升、同业激烈竞争、孖展利息因监管而减少、以及FINI推出时IPO利息收入也消失。

根据香港证监会资料，所有联交所参与者的收入，由2021年的274亿港元，降80%至2022年的56亿港元。据相关统计，加税至今，停止营业的券商共有76间，超过加税前一年度的21间。而在2021年9月，持牌代表数目为12152人，负责人员数目为2144人，但到2023年3月，持牌代表及负责人员数目分别已跌至11358人及2075人。

香港证券及期货专业总会会长陈志华表示，“有买卖才有成交，成交额是透过买卖才能累积，健康市场上应具备及包容不同类型投资者，长线投资者，短线炒卖者，都应有其活动空间，各取所需。”