北京
乐居财经 李礼 7月24日，浙商证券发布房地产及物管行业周报2023年W29。
政策面：国务院发文推进大型城市城中村改造，住建部等7部门推进老旧小区改造，多地优化住房公积金政策。中央：1）国务院：加大对城中村改造的政策支持，积极创新改造模式，鼓励和支持民间资本参与，努力发展各种新业态，实现可持续运营；2）住建部等7部门：部署各地扎实推进城镇老旧小区改造计划实施，靠前谋划2024年改造计划。各地：1）昆明市出台组合政策，强化供应保障、促进消费恢复；2）海南省、厦门市调整公积金贷款政策；3）佛山市放松限购政策，明确明确港澳居民在佛山市购房的，提供自用、自住的书面承诺可获得购房资格码；4）南京市发布共有产权管理政策，共有产权房的筹建方式、保障对象、面积标准、定价机制、产权管理、上市交易等方面提出了明确要求。
基本面：本周新房及二手房市场成交低位盘整，新房市场成交再创新低，同比连续7周为负。本周30大中城市商品房成交面积191万平，环比-0.9%，环比增速较上周上升22.8pct；同比-35.6%，同比增速较上周下降3.3pct。分线城市来看，本周二线城市环比成交面积下降，一、三线城市均环比上升。本周18城二手房成交面积133万平，环比+0.9%，环比增速较上周下降4.0pct，同比-15.8%，同比增速较上周上升2.4pct。分线城市来看，本周二线城市环比下降，一、三线城市成交面积均环比上升。本周国家统计局公布2023年上半年行业数据，其中商品房销售面积5.95亿平方米，同比下降5.3%，降幅较1-5月扩大4.4个百分点，累计增速连续两个月加速下滑，销售面积增速降至2023年累计同比最低值。房地产开发投资5.86万亿元，同比下降7.9%；房屋新开工面积4.99亿平方米，同比下降24.3%；房地产开发投资及新开工面积尚未止跌，房企新开工意愿及能力仍然双双受限。
板块行情：本周沪深300下跌1.98%，SW房地产上涨3.56%，房地产跑赢大盘5.54pct，表现强于大市。恒生指数下跌1.74%，恒生地产建筑业下跌0.79%，房地产跑赢大盘0.95pct，表现强于大市。恒生物业服务及管理下跌1.53%，恒生物业服务及管理跑赢大盘0.21pct，表现强于大市。
本周观点：参考周度数据趋势，浙商证券认为7-8月可能延续淡季成交特点，维持Q3基本面向下的观点。但值得关注的是本周政策层面上有突破，7月19日住建部等7部门印发《关于扎实推进 2023 年城镇老旧小区改造工作的通知》，7月21日国务院审议通过《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》。浙商证券认为，这是继2021年8月住建部发布63号文防止大拆大建之后，重启城市更新相关工作推进的转折点，信号意义显著；2024-2025年在十四五到期前城市更新推进计划值得关注；城市更新所带动的产业链：前端的建筑设计、中端建材消费和参与城市更新的房企、后端的物业服务会接连受益。地产方面，浙商证券继续看好两个主线：1）抗风险能力强、核心城市土储丰富标的：城建发展、越秀地产、滨江集团；2）抗逆性较强的标的：中国国贸。
风险提示：1）房企开发资金到位速度不及预期；2）融资实质进展不及预期；3）行业回暖速度不及预期。
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