确定性极高的品种，再次迎来历史大底，堪称无风险投资

这个时候还待在市场中的朋友，所长一定要恭喜你。

为什么呢？

因为市场熊到现在已经超过两年了，到这个时候，如果你都还没有绝望、还没有割肉离场、还在看《价值事务所》、还在市场中坚守，你就已经打败绝大多数人了。

而且，这样漫长的熊市都熬过来了，绝大多数曾经的大白马都经历了腰斩甚至腰斩再腰斩，这样的“大场面”都见过了，未来还有什么风风雨雨过不去？

要所长说，再撑一撑，大家就等着数钱吧！

少有的低估时刻

虽然所长也不知道市场啥时候会好转、现在是不是最底部，但我们可以明确的是，现在一定是一个底部区间，就好比我们身处冬天，虽然不知道哪一天温度最低，但我们知道那就是冬天。

就下图上证综指估值图而言，当下上证综指估值处于近20年低于30%的区间，历史上除了2014年的超级大底，已经基本没有比它再低的位置。

另一个宽基沪深300的情况也差不多，也是在近20年低于30%区间，一般而言，沪深300就在10-18PE蹦跶，13-14以下就属于比较低、可以慢慢吃进的位置。

这两属于宽基，总的来说，宽基是最抗跌的，当然涨得也是最慢的，所以，如果宽基都能在历史30%以内的区间，就已经充分说明当下的行情有多惨淡，宽基如此，里面的优质企业只会一个比一个惨。

中证白酒（几乎等同于食品饮料的代名词，去看食品饮料指数的前十大成分股近乎全是白酒），当下的PE处在40%左右区间，看起来不如宽基性价比高，但需要值得注意的是，白酒的估值这么多年一直从底部往上抬，因此，过去的经验在白酒这里是有点失灵的。

所以，于白酒而言，所长个人认为，低于50%就属于比较有吸引力的区间，至于为什么会如此，核心在于大A前些年炒作盛行（虽然现在也喜欢瞎几把炒作，但比以往确实要好太多太多了），当时信奉炒小不炒大、炒新不炒老，业绩好的大白马估值一直受压制，被嫌弃没有想象力，但在2015年后，随着外资的进场、以公募为首的机构在大A的持仓占比增多以及注册制实行，大A的乱炒作风气开始减退，以茅台为首的核心资产一直在慢慢抬估值（下图为茅台估值情况）。

这也是海天、农夫山泉、恒瑞等大白马虽然近期也跌，但静态估值看起来还是那么高的核心原因之一，里面太多大资金不撒手了。

再看和食品饮料并称永续性增长行业的医疗，下图为全指医疗近20年的情况，唉，白酒惨、宽基惨，但最惨的还是要数医疗，当下的位置处于历史15%的百分位，虽然医药近两年有这样那样的鬼故事，一会是集采，一会又是创新药谈判，好像这个行业真的就要“毁灭”了一样。

但只要我们稍微有点常识就能知道，那是不可能的事情，医保之所以要控费，正是因为医疗消费太高，就好比房子一样，为啥限购北京、上海，不限购沈阳、黑龙江？并且限购也没有用，该涨的还是会涨，只是涨的幅度会平滑一点，没那么陡峭而已。

医疗也是一样，我们看下图，虽然2018年起就有集采，但我国居民的人均医疗支出依然一直在增长，医保支出在增长、居民自费在增长、商保也在增长，咱别的不说，只要大盘子一直在增长，管他内部如何进行结构性调整，整个医疗指数至少应当是无忧的。

但在市场的恐慌情绪下，指数很违背常识地达到历史15%百分位以内，里面的不少企业腰斩，甚至腰斩再腰斩再腰斩，不少企业硬生生从成长股跌成了高分红红利企业，啧啧，这还能说什么好？

总之，不论综合整个市场所有行业的宽基，还是历史表现最佳的永续性增长行业消费、医疗，当下都处在少有的历史性低估区间，在这个位置进入市场，不论投资能力如何，可以说都已经赢了一半。

给大家送钱来了

很多人都问所长，为什么心态这么好，面对如此大熊市都“心如止水”。

其实，并非所长天生心态好，而是经过了一次又一次的牛熊周期，心里十分清楚，这无非是下一轮牛市的前奏，现在跌得多狠未来反弹就有多凶猛，前不久所长还在和圈里一个朋友探讨这个事情，最后的结论就是，“过了这阵子，就等着数钱吧”。

我们只要有完整经历过一次熊市，并在熊市中勇于加仓尝到了“甜头”，就一定会明白坚持的价值，而且下次再遇到熊市时，也更能做到保持耐心。

这就是为什么所长会在开篇恭喜大家，因为近期的这轮熊市，确实是近10年来最漫长的一个熊市，如果这个熊市大家都能扛过来，未来还有什么不能面对？

只是很多东西没有亲身经历过，说再多都是徒劳，毕竟有句老话说得好，“是不是屎只有自己吃了才知道”，不然古人总结出这么多大道理，我们今人的日子应该比谁都能过得好才对。

所以，虽然明白当下是低估区间，明白当下入市未来大概率会赚钱，但在这样悲观的环境中，各个企业都腰斩甚至腰斩再腰斩，即便我们看到一家再好的企业，估计都很少有同学敢下手，因为市场的特点就在于，只要企业大跌，大家就不自觉地开始怀疑是不是公司有问题，即便你不怀疑，市面上也会有一堆或真或假的“鬼故事”出现，一边是跌跌不休的市值，一边是分不清真假的鬼故事，这时候能不割肉就不错了，哪里还有人有勇气去加仓。

这确实很困难，作为过来人的所长深深明白这点，不过，虽然我们没有勇气直面单独的企业，但所长觉得，站在这个时候，确定性极佳的一些优秀宽基、行业指数，应该还是值得考虑的。