<恒盛策略>商密条例7月正式施行 智慧轨交进入发展黄金期

昨日，A股再度回调，沪指跌超1%考验3200点支撑；深成指、创业板指均走低。截至收盘，沪指跌1.28%报3204.75点，深成指跌0.84%报10920.33点，创业板指跌0.36%报2245.26点，上证50指数跌1.54%；两市合计成交8027亿元，较昨日增加约370亿元；北向资金净卖出近45亿元。行业方面，保险、银行、券商、地产、酿酒等权重板块再度下挫，智能机器、半导体、芯片、CPO等TMT概念逆势活跃。

对于近日市场，考虑到经济复苏趋势未变，政策上亦持续释放积极信号，指数短期的快速释放风险不改中长期的上涨逻辑，反而迎来了“黄金坑”逢低上车机会。同时注册制全面落地后，其优胜劣汰机制有助于市场风格会趋于“蓝筹化”，沪指的中级行情不会缺席只会越来越深入，当前建议保持价值略大于成长的均衡配置。操作上，在市场有效向上突破去年七月高点之前仍要控制好总体仓位适宜低吸，数字经济和“中特估值体系”有望成为市场重新反弹的主要推动力，关注绩优人工智能应用领域板块加仓机会，部分布局绩优新能源、消费股的超跌反弹机会。

今日投资机会解析：

商密条例7月正式施行 多方面调动行业潜力

据新华社消息，新版《商用密码管理条例》将于7月1日起施行。《条例》鼓励公民、法人和其他组织依法使用商用密码保护网络与信息安全，支持网络产品和服务使用商用密码提升安全性。明确关键信息基础设施的商用密码使用要求和国家安全审查要求。

恒盛策略认为，正式版商密条例顺应社会及行业趋势做出了改动。未来在规范监管和放宽准入结合之下，商密市场将展现高精确度。未来，围绕商密条例的实施，行业有望在以下方面挖掘密码技术潜力：1）区块链、量子科技、物联网、工业互联网、AI等新业态的配套商用密码标准研制；2）商密服务能力：以标准服务支撑形成商用密码应用与标准一致性的快速检验能力，促进商用密码应用供需对接。目前商密行业最大驱动仍为密评促进的各行业密改项目。根据先前测算，商密行业密改整体规模在300亿左右，而由于商密条例正式版初成，目前密改整体仍处于初步阶段。

AI赋能轨道交通 智慧轨交进入发展黄金时期

随着国内重点城市的轨道交通逐渐普及、里程数提升显著，城市轨道交通的网路、站点、运输量等多运营要素愈加复杂，对城市轨交的日常运行、维护、监控、问题定位报警等提出了更高要求。在技术进步和实际需求的共同推动下，城市轨道交通开始向数字化、智能化的方向发展，相关的城市轨道交通建设逐步将智慧轨交纳入规划范围。中信证券表示，随着以ChatGPT为代表的AI新一轮发展浪潮，人工智能应用层进入了加速发展时期，AI+大交通料将成为行业发展主线之一。通过结合底层算力、AI算法、交通信息数据要素等技术，智慧交通有望迎来黄金发展阶段，并开始探索大数据运维、运营服务，碳中和-智能环控节能等业务，为行业发展带来新动能。

前瞻产业研究院数据显示，我国智能交通千万级项目市场规模不断提升，由2017年190亿元升至2020年的296亿元，CAGR达15.9%。根据前瞻产业研究院预测，我国智慧城市轨交行业市场规模有望在2023年达681亿元，并在2026年达1177亿元。该机构认为，随着我国铁路、城市轨道交通里程数的不断增加，“交通智慧化”料将成为接下来的投资重点，智慧轨交产业链中信号系统、应用软件、数据运营等方面有望充分受益，相关公司在2023年有望实现业绩复苏的成长逻辑。

2025年底前将基本实现垃圾分类全覆盖 相关板块迎机遇

据住房和城乡建设部消息，我国将力争在今年年底前使地级及以上城市居民小区垃圾分类覆盖率达到90%以上，2025年底前基本实现全覆盖。住建部部长倪虹表示，要充分利用新一代信息技术，逐步构建生活垃圾分类管理平台，推动生活垃圾分类“一网统管”，大力推动环卫装备标准化、智能化改造和提升，推动环卫行业向科技智慧型转型升级。

有分析师表示，随着垃圾分类产业的不断发展，相关技术和装备的需求也会逐渐增加。同时，各级政府也将出台一系列扶持政策，给予企业更多的支持和鼓励，推动垃圾分类、固废处理等行业的快速发展。

恒盛策略此前指出，“十四五”期间是全国各省全面推行生活垃圾分类的奠基期，与前端分类配套的后端厨余垃圾处理需求将持续释放，建议关注前端环卫、后端厨余垃圾处理等投资机会。持续看好“十四五”期间碳中和以及环保基础设施建设带来的投资机会。

其它影响市场的消息：

多家A股公司加快GDR发行

A股公司出海融资热度持续提升。数据显示，截至5月24日，今年已有十余家A股上市公司发布了筹划或推进发行全球存托凭证（GDR）相关安排的公告。市场人士表示，随着境内公司发行GDR节奏不断加快，相关配套监管政策相继落地，以支持企业用好两个市场、两种资源。伴随GDR发行更加规范，将有更多的中国企业借道GDR“走出去”，推动业务发展。

《海南省养老服务条例》7月1日正式施行

5月24日，海南省七届人大常委会第四次会议审议通过《海南省养老服务条例》，自今年7月1日起施行。《条例》支持境外投资者依法投资养老服务业，鼓励境外大型高端品牌连锁养老集团在本省设立地区总部，建设国际养老康养社区，提供国际标准的养老服务。参与发展养老服务业的境外投资者，按照有关规定享受与境内投资者同等优惠扶持政策。

隆基绿能实现钙钛矿叠层电池31.8%转换效率

5月24日，在SNEC第十六届(2023)国际太阳能光伏与智慧能源展览会上，隆基绿能宣布了一项破纪录的创新成果。近日，经德国弗劳恩霍夫太阳能系统研究所权威认证报告，隆基绿能在商业级绒面CZ硅片上实现了晶硅——钙钛矿叠层电池31.8%的转换效率，该效率创造了世界前三、中国第一的纪录。

小鹏G6将会在6月正式上市

小鹏汽车董事长及首席执行官何小鹏表示，首款采用SEPA2.0技术架构的新车型G6将会在2023年6月正式上市，相信G6将会成为中国价格介乎20万元至30万元的新能源SUV市场最受瞩目的热销爆款之一。

中国华电与中国能建签署战略合作框架协议

5月23日上午，中国华电党组书记、董事长江毅与中国能建党委书记、董事长宋海良举行会谈，并见证中国华电与中国能建签署深化战略合作框架协议。根据协议，双方将在2021年签署战略合作框架协议的基础上，进一步深化战略合作伙伴关系。聚焦国家战略和行业重点，按照国家政策导向，在电力能源战略及规划研究领域开展合作，策划实施能源电力与城市基础设施及相关产业融合发展的重大项目，探讨项目实施的商业模式，促进项目转化落地，共同助力加快规划建设新型能源体系和新型电力系统。

小米正式组建AI实验室大模型团队

小米5月24日发布2023年第一季度未经审计的业绩数据，公司一季度实现收入594.77亿元，非国际财务报告准则下净利润为32.33亿元，同比增长13%，环比增长121.3%，收入和经调整净利润均超市场预期。

据悉，2023年4月，小米正式组建AI实验室大模型团队。目前小米AI领域相关研发人员超1200人，未来小米将不断挖掘AI相关的用户场景，发挥技术优势，并以开放的态度与合作伙伴开拓更多机会。

宁德时代发布全球首个零辅源光储融合解决方案

5月24日，宁德时代在SNEC光伏大会暨（上海）展览会发布了全球首个零辅源光储融合解决方案。通过自研的光储变流器，配合高温电芯技术和先进的自加热技术，宁德时代零辅源光储融合解决方案摆脱了传统储能解决方案对冷却系统及其辅助电源的依赖。光与储实时联动，实现毫秒级功率控制响应，同时充放电效率提升10%。