广东
大家好，我是量子熊猫。
进入今天的打新内容，新股研究熊猫从2021年开始至今，虽然准确率较高但确实也无法保证一定准确，因此也将自己分析的思路提供给到大家，大家可以结合自己的风险偏好做二次决策。
新股分析主要围绕以下四个核心要素展开，分别是可比行业和企业、发行情况、历史业绩、市场情绪，具体分析应用详见正文。
2023年4月26日可申购新股分析
万丰股份（603172）：
企业基本情况：
全称“浙江万丰化工股份有限公司”，主营业务为分散染料及其滤饼的研发、生产及销售。
公司专注于中高端分散染料市场，可根据市场及客户的个性化需求，提供包括 高牢度系列、特色系列、常规系列等多个系列上百种分散染料产品，其中高牢度系列分散染料是发行人的重点产品。
公司产品已在国内外知名运动休闲服饰品牌中得到广泛应用，其中部分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。
目前公司有高牢度系列、特色系列、常规系列等多个系列上百种分散染料产品 及其滤饼，公司主要产品情况如下：
业务主要是染料，其中分散染料与其他染料不同的地方在于不溶于水，需要通过分散剂分散后再对纤维进行染色，至于滤饼就是可以进一步加工成分散染料的材料。
具体营收方面，主要营收来源于分散染料，营收占比接近90%。
对应行业为化学原料和化学制品制造业，可比上市企业分别为浙江龙盛（600352）、闰土股份（002440）、安诺其（300067）、福莱蒽特（605566）。
发行情况：
企业由东兴证券主承销，新发行市值4.87亿元，发行后总市值19.45亿元，发行价格14.58元，发行市盈率30.23，PE-TTM21.56x，顶格申购需要13.0万元市值。
对比化学原料和化学制品制造业PE-TTM为17.42x，对比浙江龙盛PE-TTM为11.21x，对比闰土股份PE-TTM为11.88x，对比安诺其PE-TTM为56.51x，对比福莱蒽特PE-TTM为68.79x。
业绩情况：
预计公司2023年1-3月实现营业收入在13,327.35万元至14,124.35万元之间，同比变动0.66%至6.70%；
实现扣除非经常性损益后净利润在1,541.86万元至1,645.64万元之间，同比变动1.36%至8.18%。
2022年营业收入54,517.85万元，2021年营收56,366.48万元，2020年营收51,642.43万元，年复合增速为2.75%。
2022年扣非归母净利润6,432.84万元，2021年扣非归母净利润7,412.11万元，2020年扣非归母净利润7,841.48万元，年复合增速为-9.43%。
2020-2022年营收增长很弱，利润更是负增长，再到2023年一季度营收和利润增长有一定反弹。
具体毛利率方面，2020年到2022年主营业务毛利率分别为33.63%、30.89%和27.36%，毛利率逐年下滑。
参考招股说明书解释，主要由于行业景气度下滑和竞争加剧导致。
跟同业对比来看，处于一般水平。
从公司基本面看，行业概念较弱，业绩也比较弱。
从发行情况看，沪市主板发行，发行价格较低，发行市盈率偏高，PE-TTM偏高。
最后汇总如下，有一定风险，但是发行规模较小有炒作的潜力。
打新评级：谨慎，我的操作：申购。
申购建议说明：
积极，基本面和发行情况都较好，破发风险较小。
谨慎，基本面或发行情况存在一定问题，破发风险一般。
放弃，基本面或发行情况存在较大问题，破发风险较大。
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