世纪大合并！美联储联手五大央行出手

瑞银3月19日宣布将将以30亿瑞士法郎的价格收购瑞信，约合人民币223.05亿元。瑞信最新市值约74亿瑞郎，瑞银30亿瑞郎的收购价，相当于四折购。

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世纪大合并，美联储联手五大央行“救市”‍‍

瑞士金融市场监管局当天宣布批准瑞银与瑞信的合并，表示此举有利于金融稳定。瑞士央行表示，这一收购是在瑞士政府、瑞士央行及瑞士金融市场监管局的支持下实现的，瑞士央行将为合并提供大量流动性援助。

据《华尔街日报》报道，瑞士国家银行向瑞银提供了大约1000亿美元的流动资金，以吸收瑞士信贷。

此前，瑞士信贷要求瑞士国家银行向其提供500亿瑞士法郎的紧急信贷额度，但这种支持措施未能阻止其股价下跌，也未能阻止客户撤资。据英国金融时报此前报道，上周晚些时候，瑞士信贷的存款流出量每天超过100亿瑞士法郎。

瑞士信贷成立于1856年，是瑞士第二大银行、全球第五大财团，业务遍布全球50多个国家，该行主要为富人提供财富管理服务，并在华尔街拥有投行业务，是国际金融市场的主要参与者。

瑞银和瑞信的全球总部均位于苏黎世，相距不足300米，但这两家银行近两年走上了截然不同路。

瑞银的股价2021年以来涨超32%，2022年利润为76亿美元，瑞银最新市值565.6亿美元。近年来，瑞信丑闻频出，经营状况堪忧，其股价一直在因此下跌。2021年以来，瑞士信贷股价下跌了84%，2022年亏损79亿美元，最新价值为79.22亿美元。

收购瑞信后，瑞银将创建一个总投资资产超过5万亿美元的“巨无霸”，并进一步加强瑞银领先全球财富管理公司的地位。

此外，全球银行业剧震之际，美联储联手五大央行，为全球金融体系注入流动性。

当地时间3月19日，美联储与加拿大央行、英国央行、日本央行、欧洲央行、瑞士央行发布联合声明，宣布通过常设美元流动性互换额度安排加强流动性供应，为全球市场提供更多流动性支持。

联合声明表示：

为了提高互换额度提供美元资金的有效性，已同意将7天到期操作的频率从每周增加到每天，这一操作将于周一（3月20日）开始，并将至少持续到4月底。

几大央行之间的互换额度网络是一套可用的常备工具，充当了缓解全球融资市场压力的重要流动性后盾，因而有助于缓解此类信贷供应紧张对家庭和企业产生的影响。

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车企价格战愈演愈烈‍‍‍‍‍‍

据成都发布官微消息，近日成都龙泉驿区“产销联动”汽车消费活动正式启动，发放补贴总金额高达1亿元，单车累计补贴最高达15万。

中国汽车流通协会评武汉市汽车降价事件，协会称：汽车生产企业为清理库存的降价促销、回笼资金是常见的市场行为，政府拿出资金鼓励汽车消费也是非常值得提倡的；但补贴行为不应有任何选择性或针对性，应从汽车市场可持续发展角度出发，出台普惠性汽车消费补贴政策，让利消费者。共同稳定和促进汽车消费、恢复和提振消费信心！

此外，车企价格战愈演愈烈。上汽大众推出全系车型限时优惠政策，补贴总额高达37亿元，单车最高补贴5万元，优惠截止日期为4月30日。据不完全统计，目前已有超过40个汽车品牌卷入这场战斗，包括比亚迪、大众、长安、丰田、奔驰、宝马等在内的传统主流品牌，以及零跑、问界、小鹏等造车新势力。

业内人士称，这是一场消费者的购车盛宴，但对绝大多数车企而言，却是难掉头的生死之战。也有行业内相关人士表示，本轮价格战核心比的是成本控制，不仅仅消费者在想“还能降多少”，连车企自己都在这么想。最终，成本低的车企能熬过寒冬，而成本高的车企则很有可能遭到出清。

2022年，在需求收缩、供给冲击、预期转弱的三重压力下，有的车企赚到盆满钵满，有的车企利润暴跌，有的车企在悄悄崛起，更有的车企则在不断掉队。据中汽协副总工程师许海东分析，新能源车企能够达到10万辆甚至更多的销量，就有可能盈利。当前300多家造车新势力中，去年能卖到10万辆级别有13家。

3月以来，新能源车相关ETF持续下跌，跌幅超8%。

平安证券判断，大部分主流车企很大程度上属于被迫应战，而车企实现良性的持续经营需要正常的盈利水平，价格战显然不是任何一家希望可持续经营的车企用以维生的途径，价格战并不会是长期现象，例如大部分车企的价格优惠都是到3月31日截止：东风汽车的价格优惠截至到3月31日，政府补贴也仅限于湖北省;比亚迪针对宋Plus、海豹和宋Pro DMi车型推出的限时优惠的截止日期同样是到3月31日，长安深蓝针的优惠活动限量10000台，截止日期同样为3月31日。

平安证券进一步强调，尽管价格战短期影响车企利润，但更应关注价格战背后的深层原因及后续影响，近几年多个外资品牌退出中国，预计后续还将有弱势品牌出清，看好自主品牌份额继续上升。

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半导体ETF受到资金关注

近期，多家基金公司上报了芯片半导体相关产品，国内国外市场均有布局，相关主题的ETF也被投资者持续加购，份额连续抬升。

截至上周五，半导体主题ETF产品合计份额达703.15亿份，相较于年初的616.58亿份，增长86.57亿份。3月以来，芯片ETF、半导体ETF持续上涨，科创芯片涨幅超14%。

业内人士预计，今年二季度需求下滑和去库存或基本结束，产业有望实现弱复苏，且芯片全球产业链的重塑带来的大量投资支出和市场需求，将在二季度更清晰地体现出来；此外叠加近期频频出台的政策利好，因此当下时间点成为布局芯片板块的“共识”。

创金合信基金看好半导体，逻辑基于三点：

一是芯片产业周期触底，行业人士普遍认为，今年二季度需求下滑和去库存或基本结束，优质公司和新锐白马会率先走出来；3-4月主要芯片公司的年报、投资计划、库存和裁员等重大信息会陆续清晰呈现。

二是当前芯片产业的主要矛盾是全球产业链的重塑，投资A股、东南亚和欧洲市场，更需要考虑主要矛盾，而产业链重塑带来的大量投资支出和市场需求，可能在今年二季度开始更清晰地体现。

三是当前各主要经济体的宏观经济走势还不太明朗，美国经济衰退是软着陆还是硬着陆，市场存在很大分歧，体现在利率和汇率走势比较纠结，一季度美国费城半导体指数的反弹和震荡，都反映了衰退预期和利率政策预期的分歧，预计进入二季度，几大经济体的宏观走向和利率政策都可能趋于明朗，市场也会对此定价。

信达证券认为，年初以来由于美国制裁升级，市场悲观预期仍存，半导体设备板块估值处于历史底部区间；国内对半导体产业支持力度逐步加大，近期伴随ASML发布声明回应额外出口管制、国务院重组科学技术部及组建中央科技委、大基金二期入股长江存储等催化事件，市场信心有望逐步筑建，国产化仍然是国内半导体设备产业发展的主旋律，长期来看国产替代仍是行业投资主线。