天下无糖④从蔗糖到代糖，“健康营销”下，企业抢滩百亿市场

饮料中糖类的迭代，可以说是一部技术升级的发展史，也是一部市场营销与消费者观念互动的历史。当人们将糖打上“不健康”、“发胖”的标签，主打“0糖0卡”等概念的“无糖饮料”也应运而生。

事实上，有甜味的“无糖饮料”并非真的不含糖，而是代糖让人感受到“甜蜜”。甜味剂中，合成代糖以低成本、低能量与超高甜度逐渐成为无糖饮料生产商们的“香饽饽”。

减糖、无糖是未来饮食的大趋势，几乎是所有受访食品饮料企业的共识。而这也往往意味着，企业嗅到了其中的商机。

甜味战争：蔗糖-果葡糖浆-甜味剂

最初，可乐的甜味来自蔗糖。20世纪80年代初，果葡糖浆出现，以一度接近蔗糖2倍甜价比（实现单位甜度的价格）的优势完成了对蔗糖的替代。彼时，可口可乐及百事公司两大饮料行业巨头率先举旗，将产品中的蔗糖全部替换为果葡糖浆。

果葡糖浆由果糖和葡萄糖组成。当人们发现果糖会增加肝脏分解的负担，以及有诱使发胖的隐患后，21世纪初期，糖醇进入了人们的视线。

浙商证券发布的代糖行业深度报告指出，在糖醇类产品陆续得到各国食品安全认证后，世界各地掀起木糖醇、山梨糖醇等产品的大规模量产的热潮。同时，无糖口香糖则在美国等国站上风口。

“糖税”政策在甜味剂迭代过程中的作用也不容忽视。据中原证券研报，目前全球已有四十多个国家出台了“糖税政策”，向软饮料制造商征收“糖税”，不升糖（不升高血糖）的糖醇类甜味剂日益替代了原先的蔗糖、果葡糖浆等糖。

我国虽尚未征收糖税，但国家和社会各界不断呼吁饮食的少糖化。国家卫健委在《健康中国行动（2019—2030年）》中提出“三减三健”（减盐、减油、减糖，健康口腔、健康体重、健康骨骼）的专项行动，倡导食品生产经营者使用食品安全标准允许使用的代糖取代蔗糖。

随着人们日益关注“减糖”，甜味剂也开始“内卷”，人工合成代糖以极高的甜价比成为饮料生产商的“新宠”。

与有糖饮料相比，代糖的出现大大降低了生产成本。如果将蔗糖的甜度定义为1，那么阿斯巴甜、安赛蜜和甜菊糖的甜度为200，三氯蔗糖为650，纽甜的甜度高达6000。

天风证券研报显示，以可口可乐为例，一罐330ml的可口可乐含糖量35g，使用蔗糖成本约为0.175元/罐，用安赛蜜、三氯蔗糖替代分别可降低成本91.5%、88.1%，每销售一亿罐无糖可乐，可为企业节约1601万元、1542万元。

来源：天风证券研报

主打健康，无糖饮料赛道有多广？

百亿规模的无糖饮料市场入局者众。

农夫山泉旗下有汽茶、苏打气泡水、苏打天然水等产品采用木糖醇、赤藓糖醇与三氯蔗糖，百事公司则推出采用赤藓糖醇的气泡水bubly微笑趣泡，就连新式茶饮也来分一杯羹，喜茶无糖气泡水采用了赤藓糖醇与三氯蔗糖作为代糖。

前瞻产业研究院数据显示，2016年至2020年，中国无糖饮料行业市场规模从31.2亿元增长至117.8亿元，年复合增速在39%左右。中国科学院预测，随着2030健康中国计划的推进以及消费者健康意识的提升，国内无糖饮料的市场规模将进一步保持增长势头，到2027年，国内无糖饮料的市场规模将攀升至276亿元。

“无糖饮料是王道。”百事公司（Nasdaq: PEP）董事长兼首席执行官Ramon L. Laguarta在此前的业绩电话会上曾表示，在美国的饮料市场中，公司旗下无糖饮料的增长速度是有糖饮料的三倍，而在英国，饮料中无糖细分市场几乎已经占据了超80%的市场份额。

Laguarta认为，“无糖”是饮料领域“不可阻挡的趋势”。Laguarta预测，未来，每个饮料品牌都将有无糖业务，而且会成为品牌的核心业务。

可口可乐中国方面在接受澎湃新闻记者采访时表示，其在中国市场共有15个品牌饮料80多种口味为低糖或无糖产品。可口可乐中国介绍称，多年来，公司一面提供更多元的低糖、无糖产品选择，一面则通过推出迷你包装规格，以及加大低糖、无糖产品的推广来推动相关消费理念的普及。

据可口可乐公司（NYSE: KO）2022年财报，无糖可口可乐的增速好于常规版本。过去一年中，可口可乐的销量增长了4%，而无糖可口可乐的销量增速达11%。

新入局者也吃到了红利。公开报道显示，元气森林在2022年4月15日对外披露部分业绩数据。2021年，元气森林营收是前年的2.6倍，按照2020年其销售业绩27亿元估算，2021年元气森林销售超70亿元。据元气森林官方宣布，截至今年8月，旗下无糖植物茶品牌纤茶2022年业绩突破1亿，同比增长10倍。

无论是百事公司还是可口可乐中国，均表示我国无糖饮料市场增速快，同时无糖饮料在整个饮料盘子中的占比还有很大提升空间，可口可乐中国直言无糖饮料的“未来前景十分广阔”。