朕不给你不能抢！上市公司宫斗大戏

1月12日，电科院收到深交所创业板管理部的关注函称，你公司的紧急紧急临时会议决议，改选公司董事长、总经理、董事会秘书等，2名董事投反对票，1名董事缺席。我部对此表示关注。

反对票中，除了原董事长外，还有一名独董。

该独董认为，本次会议违反公司法和公司章程，会议通知时间过短，应该为5天；此外，召集人不是董事长，只有董事长不履行或不能履行才能半数推选召集人和主持人，胡醇并非不能履行职责。本次董事会通知及召集无效，做出的决议无效。

原董事长叫胡醇，被解聘的理由是“因个人原因不适合再担任”。胡醇是公司第三大股东，持股10.30%，是第二大股东胡德霖（持股24.54%）的儿子，二人合计持股34.84%，超过第一大股东中国检测集团。

胡德霖是电科院的创始人，荣获国家科技进步奖三次，省部级科技奖项6次，获得了“机械工业改革开放三十年杰出人物”、“机械工业质检机构先进个人”等荣誉称号。2021年，70岁的胡德霖退出董事会。

公司在2021年10月14日发布公告，胡德霖与其一致行动人胡醇签署《表决权委托协议》，将其所持股份1.86亿股(占公司总股本的24.54%)对应的表决权委托给胡醇行使。

公司在2022年12月13日发布公告，此前胡德霖因考虑个人身体健康方面的原因可能无法正常行使作为电科院股东的表决权，将表决权委托给儿子胡醇行使，但现在，影响其正常行使表决权的因素已排除，胡德霖决定解除《表决权委托协议》。

短短一个月后，临时紧急会议后，胡醇被解聘董事长职务。

咦，好像是在看戏啊！

01

电科院的2022年怎么了

公司的核心业务是从事发电设备、输变电设备、机电设备、电器元件、成套配电装置、日用电器、机床电器、船用电器等众多领域的认证、检测和校准服务；为国家特高压配套工程建设与改造、特高压工程建设、配电网建设改造中的检测需求服务；为风电、光伏、核电等发电设备的检测服务和储能设备的检测服务。

管理的混乱，一定会体现在公司的业绩上。2022年，公司业绩出现了较大幅度的下滑。

数据来源：同花顺iFind，制图：诗与星空

公司营收下滑18%，净利润下滑69%。

发生了什么？

结合公司半年报，大致了解到，主要原因是受疫情零星散发或局部暴发的影响，而公司的经营范围以华东地区为主，导致经营压力较大。

02

离奇的理财产品

2021年，公司净利润1.9亿左右；2022年前三季度净利润只有4078万元。公司是一个盈利能力相对比较弱的阶段，但是公司2021年的利息支出却达到了7146万元，2022年前三季度的利息支出为3792万元。

和净利润相比，公司的资金使用成本，实在太高了。

根据2022年三季报，公司账面短期借款6.15亿元，一年内到期的长期借款2.24亿元，长期借款3.78亿元。

考虑到公司巅峰期的营收规模只有8.6亿元，借款实在太多了。

匪夷所思的是，在公司资金周转步履维艰的时候，竟然每年都发布购买理财产品的公告。

在保证公司日常经营资金需求和资金安全的前提下，利用自有闲置资金购买理财产品（不含风险投资），以提高自有闲置资金使用效率，提高资产回报率，为公司和股东谋取较好的投资回报。

根据公司目前的资金状况，使用任一时点合计不超过人民币5亿元进行投资。在前述投资额度内，资金可以滚动使用。

现金流量表显示，公司2021年购买和赎回理财产品的发生额大约在9亿左右。2022年前三季度购买和赎回理财产品的发生额也在4亿左右。

从公司经营情况看，经营性现金流量净额常年为正数，公司的自由现金流并不算太差。

赚了钱不去偿还借款，为什么去买大额理财？

数据来源：同花顺iFind，制图：诗与星空

从经营的角度看，公司不太可能有闲置资金。公司每年理财收益只有几百万，远不及借款带来的利息成本。也就是说，这些钱拿去购买理财产品，并没有给公司带来多少收益，反而可能因为影响了资金周转，带来了更大的现金流压力。

有句俗话，叫越缺什么越显摆什么。

也许正是因为公司资金链紧张，所以才通过购买理财产品给财报带来一种“不差钱”的表象。

03

商誉

公司在2022年半年报中介绍，2013 年相继完成了对苏州国环环境检测有限公司、成都三方电气有限公司的股权收购，使公司在一年内即新增了一家全资子公司及一家控股子公司。并购后，需要进行必要的资产、人员整合，且公司与被并购企业之间存在业务模式、管理制度上的差异，同时存在异地管理带来的管控风险等风险因素；若因宏观经济环境的恶化或被收购公司的经营出现风险，相关收购形成的商誉将对公司的年度经营业绩产生不利影响。

然而，话音未落，公司就在半年报中计提了苏州国环环境检测有限公司的商誉减值准备1769万元。

计提商誉减值准备的原因，是公司在2022年7月，清算并注销了苏州国环环境检测有限公司，理由是整合公司资源，降低经营管理成本，提高运营效率，集中优势资源重点发展优势业务。

这也意味着，公司经营了近10年的环境监测赛道，还是画上了句号。

这是公司每年财报中都要单独拎出来自我夸赞的成果：从 2013 年开始，作为本公司全资子公司的苏州国环环境检测有限公司利用其在环境检测和职业卫生检测与评价方面的优势，完善、丰富本公司的有毒有害物质检测及环境安全检测，公司由此开始大力服务于环境保护和职业健康保护领域。

话又说回来，这些由新董事长做的决策，退休的上任董事长是不是不太满意？