60多万亿的城投债危机，一旦暴雷影响有多大？会落到大家头上吗？

恒大债务危机只是可能诱发系统性风险的一个不确定因素而已，我国目前众多的债权债务关系中，真正令人感到畏惧的是“城投债”，这项债务很多公众都不太熟悉。

全国目前一共有超过60多万亿的城投债还没有偿付，遭遇房地产下行，土地财政难以为继的恶劣形势。城投债危机已经初现端倪，一旦城投债暴雷，对中国的影响会有多大？这样巨大的债务会落到大家头上吗？

一、 什么是城投债

分税制改革以后，财政大权收归中央，但政策上给地方开了一道口子，地方财政可以保留国有土地出让收入。随着中国城市化的大规模铺开，房地产事业迅速获得了繁荣。在这个过程中，地方财政对卖地收入的依赖越来越大。2021年全国国有土地转让成交价款达8.7万亿，占地方财政预算收入的比重达78%。

城市化的快速扩张，必然要有持续的基建资金投入，承担这项支出的毫无疑问是地方政府。但财权不在手中，发行地方政府债券的权力也只能委托中央政府代为行使。这种特殊的时代背景下，城投公司和城投债出现了，并以飞快的速度在增长。

城投公司的主要股东是地方政府部门组成，包括地方国资委、交通局、建设局等，主要业务是土地一级开发、基建、棚改等。城投公司本身没有创造现金流和盈利的能力，高度和地方政府绑定。

城投公司最重要的一个职能并不是建设，而是作为地方融资平台为政府进行基建融资。由此大量的城投债随着中国房地产事业的火热发展开始疯狂的涌现。如果不追求严格定义的话，城投债实际上就是地方政府债。

城投公司与地方的关系比国企与地方政府的关系更加紧密！国企发行的债券经常会出现违约的情况，但城投债几乎不存在违约情况，我国所有的城投公司中，目前有90%以上信用评价为AA及以上。由此可见，地方不会允许城投债出现违约情况。

但这种“硬撑”的模式看来也遭遇到了危机，为什么这么说呢？

二、 城投债危机

根据统计资料显示，目前全国城投债的总规模达到了60多万亿，相当于我国GDP的一半。与城投债规模相比起来，恒大债务危机只是小巫见大巫。1年多的时间过去了，一个恒大就把地方搞得焦头烂额，如果城投债危机爆发的话，后果不堪设想。

城投债危机办爆发短时间内就会击垮银行的信用，使中国的金融体系陷入到前所未有的大混乱之中。所有的普通老百姓将无可避免的遭受其带来的重大冲击。

遗憾的是，危机的苗头已经显露。遵义最大的城投公司“遵义道桥”最新的银行贷款债务重组方案已经出炉，155.94亿的总债务将展期20年。并且前10年不需要支付利息，后10年分期支付本金。

上市公司云南城投在2019-2021年的亏损规模高达近60亿！以上两家公司只是我国众多城投公司所面临危机的一个缩影。房地产下行带来的土地财政危机正在酝酿一场新的“城投债危机”，目前我国急需要对这项危机出台化解方案。

但老百姓最关心的只有一点，那就是60多万亿的城投债会不会落到大家头上？

三、 早已落定

实际上城投债早就已经落到了老百姓的头上，只不过我们没有发觉而已。正如前文所说，城投债的实际偿债人实际上是地方，那地方的财政收入来源是什么呢？答案不言而喻，老百姓缴纳财政的每1块钱中都有相当比重要去归还城投债。

与其担心早已经发生的问题，不如来担心还没有发生的问题，这个问题就是未来会不会因为城投债危机的日益严峻而增加老百姓的负担。这种情形发生的概率应该说是非常大的！根据目前的政策来看，房产税的出台是大势所趋，这项替换“土地财政”的政策安排将成为地方财政的新支柱，也会是城投债的全新偿债来源。

总结

60多万亿城投债危机一旦全面爆发，造成的后果是不堪设想的，全国的金融体系都将毁于一旦。这些城投债事实上早就落到了我们的头上，我们更加担心的是未来会不会加重负担，但愿这种情况不会发生。

对此，你们有什么看法呢？欢迎在评论区留言讨论。