王德伦：寻找业绩超预期的公司，关注内需板块与自主可控的大安全主线

　　后市展望

　　利用年报业绩预告，寻找业绩超预期的公司，关注内需板块与自主可控的大安全主线。1月31日前，A股所有板块年报预告有条件强制披露，投资者可利用这段时间寻找市场关注度不高，且业绩超预期的公司。疫后消费复苏以K型为主，K型下沿的相关公司或仍有表现机会，后续重点观察春节期间的微观数据改善幅度。中央经济工作会议强调产业体系自主可控，“围绕制造业重点产业链，找准关键核心技术和零部件薄弱环节，集中优质资源合力攻关”，对应到大安全主线，具体主要涉及半导体、计算机和军工等板块，部分估值性价比较高的公司可能值得关注。以下行业或值得关注：①受益于稳增长加码信号刺激，有望迎来估值修复行情的周期、金融、建材、建筑等低估值板块；②自主可控、以及具备全球优势相关的高端制造板块，如新能源、半导体、军工、风电、光伏、计算机等；③疫后复苏相关的消费板块（医药、白酒及部分必选消费）。

　　上周市场回顾

　　上周，国内方面，人民银行党委书记、银保监会主席郭树清接受新华社记者采访时表示，将当期总收入最大可能地转化为消费和投资，是经济快速恢复和高质量发展的关键；货币政策将加大向民营企业的倾斜力度，保持信贷总量有效增长，推动降低综合融资成本。海外市场方面，美国公布的12月ISM制造业PMI降至48.4%，不及预期48.5%及前值49%，并创下2020年5月以来新低；与制造业情况相似，美国12月非制造业PMI也从11月的56.5%降至49.6%，为该指数自2020年5月以来首次降至50%以下，表明占美国经济活动三分之二以上的服务业出现萎缩。

　　上周成长和周期风格表现相对占优，各板块在利好信息催化下均有较好表现，行业轮动保持在较高速度，市场主线相对缺乏，成长板块在数字经济和新能源上涨带动下表现相对靠前。行业视角，上周表现较好的是计算机（5.3%）、建筑材料（5.1%）、通信（5.1%），表现较差的是农林牧渔（-1.2%）、社会服务（-1.0%）、交通运输（-0.1%）。

　　风险提示：投资有风险，决策需谨慎。本文所表达观点仅代表对宏观市场的当期判断，可能随市场环境变化而产生调整，不构成任何信息屏受众群体的任何相关投资建议与预测。

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