123亿控股金沙酒业 华润啤酒持续扩展白酒业务版图

华润系白酒帝国布局再落一子。

　　10月25日，华润啤酒（控股）有限公司（以下简称“华润啤酒”）发布公告称，将以123亿元收购贵州金沙窖酒酒业有限公司（以下简称“金沙酒业”）55.19%的股权。这是华润啤酒在一年前投资景芝白酒后的又一大动作。

　　“收购金沙酒业是华润啤酒做大非啤酒业务战略的重要一步。”华润啤酒执行董事、首席执行官侯孝海在公告发布后的线上沟通会上说，虽然当前受到疫情等影响，中国白酒行业正在进入新的行业沉淀期，但白酒行业在消费升级、结构提升、品质迭代方面还有巨大空间，目前正是进入白酒行业的好时机。

控股金沙酒业 形成“1+N”布局

　　公告显示，华润啤酒的间接全资附属公司华润酒业控股有限公司（以下简称“华润酒业”）与金沙酒业订立增资协议、购股协议及股东协议，拟出资10.267亿元向金沙酒业增资并持股4.61%，再以112.733亿元购入金沙酒业50.58%的股权。

　　两项交易完成后，华润酒业将持有金沙酒业55.19%的股权，一跃成为金沙酒业第一大股东。据悉，本次交易还有待华润啤酒股东大会批准。

　　公开资料显示，金沙酒业位于贵州省金沙县，地处赤水河流域酱香白酒集聚区。金沙酒业曾是贵州最早的国营白酒生产企业之一，也是贵州省重点扶持的白酒生产企业，“十四五”期间，将投入85亿元进行产能扩能，“十四五”末达到5万吨/年基酒产能和20万吨基酒储存规模。2018年—2020年，金沙酒业的销售收入分别为5.8亿元、15.3亿元和27.3亿元，2021年金沙酒业销售回款为60.66亿元。2020年和2021年，金沙酒业的税后利润为6.2亿元和13.1亿元，同比增长113.8%，截至2022年6月30日，金沙酒业税后利润为6.7亿元。

　　控股金沙酒业不是华润啤酒第一次在白酒领域出手。近年来，华润系持续布局白酒领域。

　　2021年8月，华润啤酒通过华润酒业购入山东景芝酒业40%的股权，正式进军中国白酒市场。而在更早之前的2018年，华润集团旗下的华润创业斥资50多亿元，拿下山西汾酒11.45%的股份，成为第二大股东。2022年2月，金种子酒披露，华润集团旗下的华润战投拟收购其控股股东金种子集团49%股权。今年6月，金种子酒集团完成工商变更。一个月后，华润与金种子集团达成战略合作，华润啤酒多位高管“空降”金种子酒管理层。

　　如今，华润啤酒白酒布局再下一城，将金沙酒业收入囊中。

　　沟通会上，侯孝海透露，华润啤酒在白酒业务上的品牌布局思路是“1+N”：一个全国化优秀品牌+N个区域内强势龙头品牌。有一个全国化的白酒品牌，支撑起华润白酒全国化的基本盘，华润啤酒控股金沙酒业的原因也正出于此。金沙酒业的全国化基础非常不错，贵州省外市场的销售占比高达80%以上，是一个天然的全国化优秀品牌。

　　看好白酒市场 布局仍未完成

　　侯孝海告诉本报记者，收购金沙酒业是华润啤酒做大非啤酒业务战略的重要一步。因为从全球性发展的角度出发，华润啤酒要做世界一流的啤酒企业，就要制定相当长时期的战略目标。全球啤酒巨头百威英博和喜力啤酒，都在发展威士忌高酒精类业务。华润啤酒进军白酒业，是全球酒类行业企业发展的大势所趋。

　　收购白酒品牌之后，华润啤酒并不会像此前啤酒行业的并购一样，大手笔进行品牌整合，而会保留白酒企业独立运营，并通过华润酒业平台实现啤酒和白酒，以及白酒品牌之间的赋能和协同。

　　业内人士表示，“啤加白，双赋能”是华润啤酒独特的、独有的商业模式。华润啤酒将对旗下的白酒实现赋能，快速提高其能力，扩张其市场。

　　华创证券认为，从啤酒龙头视角看，当前白酒企业在品牌、产品、价格、渠道、人才管理等方面优化潜力依然较大，预计华润啤酒销售渠道和营销管理优势，有望赋能旗下酒企全国化加速布局，亦可促进白酒企业内部效率提升，而白酒在团购渠道运营和历史文化挖掘方面的经验，也为啤酒高端化发展赋能。

　　在“双赋能”优化发展的基础上，侯孝海说，华润啤酒的白酒布局还未完成。

　　“我们看好中国消费市场和白酒市场的前景。”在侯孝海看来，虽然当前受到疫情等影响，中国白酒行业正在进入新的行业沉淀期，但中国白酒在消费升级、结构提升、品质迭代方面还有巨大的空间，而且白酒企业的估值并不在高点，进入的难度比前几年行业发展高峰期时明显回落，现在正是合适的进入时机。

　　“但在速度上，华润啤酒会坚持‘稳字当先，稳中向前’。”侯孝海说，主要精力放在每一个白酒企业的运营提升上，但有好的标的还是会积极争取，争取每年一小步，每年有进步。

中国经济时报记者 王小霞