肇庆高要-年产20000吨水性固体丙烯酸树脂扩建项目可行性研究报告

1、项目基本情况

项目名称：年产 20,000 吨水性固体丙烯酸树脂扩建项目；

建设地点：肇庆市高要区金渡镇金渡工业集聚基地二期龙兴路 1 号；

实施主体：广东天龙；

建设内容：总投资 23,237.54 万元，其中拟使用募集资金 23,150.00 万元。本项目拟购置先进自动化生产加工设备及智慧化生产管理软件，在利用现有场地的基础上，进行水性固体丙烯酸树脂产能扩增建设，项目运营期达产年可新增20,000 吨丙烯酸树脂产能。相关系列产品可广泛应用于水性油墨、水性光油、水性涂料、改性塑料等领域。

2、项目建设的必要性

（1）响应国家“双碳”等环境治理政策、顺应行业“油改水”发展趋势

近年来，国家出台了一系列政策和法规全面加强挥发性有机物（VOCs）综合治理，推进产业转型升级和经济高质量发展。2010 年 5 月，国务院发布《关于推进大气污染联防联控工作改善区域空气质量指导意见的通知》，首次将VOCs 列为重点控制污染物。2015 年，《大气污染防治法》首次将 VOCs 纳入监管范围。

2017 年 10 月，环保部发布了《“十三五”挥发性有机物污染防治工作方案》，要求全面加强挥发性有机物（VOCs）污染防治工作。2018 年 7 月，国务院印发《打赢蓝天保卫战三年行动计划》，制定石化、化工、工业涂装、包装印刷等 VOCs 排放重点行业综合整治方案，重点区域禁止建设生产和使用高VOCs 含量的溶剂型涂料、油墨、胶粘剂等项目。

2020 年 9 月 22 日，在第七十五届联合国大会上宣布，中国力争 2030 年前二氧化碳排放达到峰值，努力争取 2060 年前实现碳中和目标。在“双碳”目标指引下，加快构建科技含量高、资源消耗低、环境污染少的绿色低碳生产体系已经成为行业发展趋势。

2022 年 1 月，国务院发布的《“十四五”节能减排综合工作方案》指出将重点推行挥发性有机物综合整治工程。推进原辅材料和产品源头替代工程，实施全过程污染物治理。到 2025 年，溶剂型工业涂料、油墨使用比例分别降低 20个百分点、10 个百分点，溶剂型胶粘剂使用量降低 20%。

本次项目生产的产品水性固体丙烯酸树脂可以有效解决下游应用领域（包括油墨、光油、涂料等）所存在的 VOCs 排放及污染问题，使产品更节能、环保、安全。因此，本次募投项目对响应国家“双碳”等环境治理政策、顺应行业“油改水”发展趋势具有重要的建设意义。

（2）提升产能，满足下游客户需求

公司采用自主研发的本体聚合法制备的水性固体丙烯酸树脂系工业涂装、包装印刷、化工等终端应用领域的重要原辅材料，因其不含挥发性有机物溶剂，可以有效解决下游行业所存在的 VOCs 排放及污染问题，深受行业和客户的认可和青睐。

公司现有水性固体丙烯酸树脂产能 5,000 吨/年，在国家“双碳”政策和行业技术创新驱动背景下，下游行业应用范围扩大、市场需求量增加，公司水性固体丙烯酸树脂生产线预计将达到满负荷生产状态，现有生产场地与生产设备数量难以匹配日益增长的客户需求，公司产能扩张已面临瓶颈。

因此，公司亟需引进国内外先进的生产及检测设备，并配备相应的生产和技术人员，实现对公司水性固体丙烯酸树脂产品的产业化生产。本次募投项目有助于提高公司订单交付能力，巩固现有客户合作关系，对公司进一步拓展市场渠道、增加销售规模具有重大必要性。

（3）加速水性固体丙烯酸树脂国产化进程，减少进口依赖

由于国内在水性油墨、水性光油等产品的生产与应用方面起步较晚，关键核心技术与生产条件尚未成熟，特别是关键原材料水性固体丙烯酸树脂长期依赖西方发达国家进口。目前，全球水性固体丙烯酸树脂市场主要被德国巴斯夫、日本三菱、韩国韩华等国外企业垄断，国内大多水性固体丙烯酸树脂生产企业产品质量和稳定性与国外企业仍有较大差距。在全球性疫情背景下，水性固体丙烯酸树脂面临供应链不稳定的风险，因此解决关键原材料本土化供应的问题迫在眉睫。

公司在 2009 年获得“本体聚合法”工艺相关发明专利，是国内较早使用该工艺实现水性固体丙烯酸树脂量产的企业，具备产品批量生产的条件和经验。通过本次募投项目，可有效提升公司在水性固体丙烯酸树脂的产业化进程，填补市场需求的缺口，逐步打破进口产品主导的行业局面，有助于推动我国在水性固体丙烯酸树脂的国产化替代进程。

3、项目建设的可行性

（1）国家产业政策支持为项目的实施提供有利保障

近年来，国家不断出台《打赢蓝天保卫战三年行动计划》《2019 年全国大气污染防治工作要点》《重点行业挥发性有机物综合治理方案》等政策，鼓励加快低 VOCs 含量涂料、油墨、胶粘剂等研发和生产，进行环境友好型技术替代，实现产业转型升级。

水性固体丙烯酸树脂下游主要应用领域为水性油墨、水性光油、水性涂料、改性塑料等领域，其中水性油墨和水性涂料属于《产业结构调整指导目录（2019年本）》所列举的鼓励类产业。此外，本次项目水性固体丙烯酸树脂是国家重点推广、支持的低（无）VOCs 含量原辅材料，符合国家《重点行业挥发性有机物综合治理方案》《打赢蓝天保卫战三年行动计划》中对于涉 VOCs 排放的行业相关要求和政策导向。

因此，国家政策的支持为本次募投项目的建设提供了良好的政策环境，为项目的成功实施提供了有利保障。

（2）广阔的市场需求为项目成功实施提供基础

随着国家环境治理趋严、国民环保意识提升，下游客户“油改水”需求快速增长，环境友好型的水性油墨、水性光油及水性涂料正迎来良好发展机遇。水性固体丙烯酸树脂作为水性油墨、水性光油及水性涂料等的主要原材料，其市场空间因下游领域的发展得到进一步拓宽。未来，随着市场与技术的不断发展与进步，选用不同结构的单体、助剂、溶剂、配方，不同的制备技术和生产工艺，可合成出不同类型、不同性能、不同用途结构稳定的水性固体丙烯酸树脂，广泛应用于各个领域。根据华经情报统计数据，2021 年我国丙烯酸树脂市场规模为 365.05亿元，预计 2028 年将增长至 645 亿元。

因此，市场空间因下游领域的发展得到进一步拓宽，为本次募投项目的顺利实施提供了有利市场环境支撑。

（3）公司具备良好的研发能力和技术人才储备

目前，公司在水性固体丙烯酸树脂及其下游应用领域水性油墨行业已具备充足的技术储备与研发实力基础。

在技术储备方面，公司自 2006 年后建立广东省水性油墨工程技术中心、广东省企业技术中心、广东省科技专家工作站、广东省博士后工作站等多个研究机构，与华南理工大学、华南农业大学等多家高校建立深度紧密的合作关系，通过高效整合研发资源，已在水性固体丙烯酸树脂领域取得了众多的研发成果。

截至2022 年 9 月 30 日，公司及子公司共取得 53 项专利，其中发明专利 18 项，与本次项目相关的核心专利 9 项。此外，公司及子公司曾承担省部级科研项目 6项，参与国家标准制定 4 项、行业标准 1 项，充分验证了公司的自主创新和标准化设计能力。

在人才储备方面，公司拥有一支以来自油墨工艺、材料化学、应用化学、精细化工等专业的高水平研发、管理团队，均在水性固体丙烯酸树脂领域具有丰富的研发及生产经验。

因此，公司扎实的行业技术研发实力和充足的人才储备将能够为本项目的顺利实施及公司未来的产品布局提供良好的技术支撑。

（4）公司拥有较为成熟的生产运营体系

公司在水性固体丙烯酸树脂产品的生产管理和质量控制方面具有丰富的经验，能够保持优质的产品质量和持续稳定的生产能力。

在生产设备方面，公司目前已拥有先进的水墨、固体树脂自动化生产线，检测中心拥有 GC、GC-MS、激光粒度仪、水分测定仪、油墨打样仪、在线粘度计等先进进口检测验证设备多台/套，能够满足自动化、智能化生产要求。在生产工艺方面，公司取得了丙烯酸树脂制备法的专利并实现了规模化生产，能稳定、高效的生产优质的水性固体丙烯酸树脂，产品纯度大于 99%，分子均量可达10,000Mw。

此外，公司建立了完善的内控制度体系和科学的管理模式，严格执行ISO9001：2015 质量管理体系、ISO14001:2015 环境管理体系、ISO45001：2018职业健康安全管理体系、RoHS 绿色产品管理体系、环境标志产品保障措施体系要求。

因此，公司在生产运营方面的管理经验和良好的协作体系，将能够为本项目的顺利实施提供有利保障。

（5）优质的客户资源及客户储备为产能消化提供有利保障

公司生产的水性固体丙烯酸树脂产品广泛应用于水性油墨、水性光油、水性涂料、改性塑料等行业，终端客户分布于软包装、商业印刷、建筑、家具、皮革、纺织、卷材、家电、汽车等应用领域。公司产品性能稳定、性价比高，在国内外市场上积累了一大批实力雄厚、信誉良好的客户，产品远销韩国、东南亚、欧洲等多个国家及地区。

公司优质的客户资源及客户储备能够为本次募投项目的实施提供市场端基础，为本次募投项目新增产能消化提供有利保障。

4、项目投资概况

本项目投资主要包括建筑工程费、设备购置费、安装工程费、预备费用以及铺底流动资金等。公司拟投资总额为 23,237.54 万元，其中建设投资 19,471.27万元，铺底流动资金 3,766.27 万元。

5、项目实施准备情况

发行人本项目的实施主体为公司全资子公司广东天龙，建设用地使用广东天龙现有土地，发行人已取得编号为“高要国用（2016）第 02445 号”国有土地使用证。项目不涉及使用募集资金购置土地的情形，本项目已完成项目备案，已取得投资项目备案证明及环评批复。

6、项目预期效益

经测算，本项目税后内部收益率（IRR）为 13.10%，税后静态投资回收期为8.15 年（含建设期）。项目达产后，预计年均新增营业收入 34,000.00 万元，项目预期经济效益较好。

此报告为正式报告摘取部分。需编制政府立项、银行贷款、投资决策等用途可行性研究报告咨询思瀚产业研究院。

来源： 思瀚产业研究院 天龙集团