上海
上证报中国证券网讯（记者 何漪）近一个月来，医药板块迎来反弹。对此，奶酪基金投资经理胡坤超认为，受益于20条优化防控措施出台，疫情相关产品放量，叠加客流恢复预期，连锁药店行业短期业绩复苏逻辑明显。加之连锁药店在医药产业链中属于终端渠道这一环，行业景气度的底层逻辑在于药品市场规模的持续增长，中长期确定性较高。
胡坤超分析称，从国内大环境看，我国医疗卫生支出占比较低，医疗需求仍有未被满足的空间。同时，伴随着老龄化进程，老年用药需求不断增加，也会带动药品行业整体规模的持续增长。
从药店行业看，连锁龙头具有较强的品牌力、成本优势、品种及资源优势。同时，连锁龙头拥有专业化服务能力和供应链优势，竞争力非常明显。
胡坤超称，以DTP药房为例，此类药房一般设立在医院附近，专注于新特药、高值药及处方药，对人才专业度的要求更高，能够对患者提供专业的药师服务和持续的健康管理，同时需要对特药提供冷链配送，药店需要配备高端的存储设备等，因此专业度和成本更高。在处方外流的必然趋势下，上市连锁药企也在抢先布局外流渠道。
从长远来看，国内连锁药店的行业集中度还会持续提升，行业具有不错的投资价值。
胡坤超认为，连锁药店业绩处于修复的右侧趋势当中，未来趋势较为确定。随着未来疫情防控措施继续优化，抗原检测试剂盒、感冒发烧咳嗽类OTC产品销售有望走高，从而带动行业复苏。
此外，行业估值处于中低位水平，具有不错的安全边际。综合来看，当前的药店板块兼具进可攻、退可守的特点。“不仅有短期业绩复苏逻辑，也有中长期持续稳定增长的逻辑，当前是非常好的布局时间点。”
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