医药涨幅爆表，该上车了？

周五A股的一轮反攻上涨，让大家终于看到了一点曙光。本周的问答，我们从周一直播以及周四答疑中挑选了几个具有代表性的问题来和大家分享。

比如有小伙伴问现在买入沪深300的时机如何？房地产板块会依旧低迷吗？也有在医疗和半导体亏30多个点的基民，想知道现在该怎么办？美元兑人民币经过短期急速上涨后，是否还会持续升值？作为普通投资者，现在是否可以购买QDII标普500还是纳斯达克100？另外也有投资者持有的基金太多，现在大部分都是亏损状态，不知道该怎么管理。

提问1

现在入手沪深300时机如何？

现在可以买，长期定投都可以，沪深300近十年PE估值分位点在25.03%，已经挺便宜了，现在介入也是比较合适的时机，而且沪深300很适合入门级或者不想操心的投资者。

这种宽基指数不用担心它的生命力，也没有单一基金经理造成的风险，沪深300指数包含的又是两市的白马大盘股，具有长期投资的价值。

来源：wind，数据截止到2022/10/13

但是对于这样的大盘宽基指数，不要抱有太高的收益率预期，截止到今年的10月13日，沪深300近五年下跌4.29%，近十年涨幅62.84%。

如果要买的话，也可以考虑沪深300指数增强基金，进一步增厚收益。比如富国沪深300增强近五年上涨16.14%，近十年涨幅154.40%；兴全沪深300指数增强近五年和近十年分别上涨19.24%和172.73%。

两只产品都具有长期创造超额收益的能力，但是富国沪深300增强规模较大对超额收益会有不利影响，截止到今年二季度，该基金规模达到85.86亿元， 兴全沪深300指增规模47.46亿元。

近一年，富国这只超额收益在3%左右，兴全这只超额收益在6%左右。

来源：wind，数据截止到2022/10/13

来源：wind，数据截止到2022/10/13

提问2

房地产板块会持续低迷吗?

房地产行业整体上看可能长期投资机会不大了。

一来是有房住不炒的政策在，二来人口增速也放缓了，再加上房价经过长年的上涨确实价格已经很高了。

现在我们虽然也看到了一些房地产政策的松口，但是要说房价还能再继续上涨多少，这个希望并不大。

另外，房地产行业此前由于房住不炒政策以及去杠杆的调整下，进行了行业出清，现在房地产也主要是一些龙头国企会存在结构性投资机会，但是这类机会对于我们普通投资者比较难以把握。

我还是建议大家选择行业整体的长期成长逻辑确定性高，并且政策上也积极支持的投资机会。

提问3

医疗和半导体亏30多个点了，是躺平，还是加大仓位？

医疗从去年年初之后就一路下跌，基本上把此前两年的牛市成果都跌回来了，截止到10月13日收盘，中证医疗近五年的PE估值分位点在0.91%，确实是已经很便宜了。

但是由于集采的原因，行业的整体估值中枢也是在下移的，所以即使买入，也不要抱有过高的期望值，除非政策面能够发生边际改善。不过也不用太悲观，基于我们老龄化的趋势，现在医药从长期来看，也是有成长空间的。

来源：wind，数据截止到2022/10/13

不过周五的行情看下来，医药确实有种扬眉吐气的意思，中证医疗指数居然单日上涨了将近10%，无论是医疗器械还是生物制品、化学制药、中药等等，涨幅都在前列。

最近有不少药企在披露三季报业绩预期，不少医药公司业绩超预期，工银瑞信基金在月度策略上也表示看好医药四季度的表现。如果你的仓位不超过20%的情况下，可以趁着便宜的时候定投加仓。

另外，半导体也是次轮回调中跌幅较大的行业，但是跟医药的逻辑还是不一样的，医药主要是集采政策造成的估值中枢下移。

半导体主要是周期因素，半导体大概是从去年三季度开始进入到下行周期，由于下游的消费电子等行业不景气，所以行业遭遇砍单潮。

从历史经验来看半导体的周期下行时间差不多在一年半到两年左右，我们此前访过几位基金经理，他们基本上认为此次半导体的下行周期有可能在今年年底，或者到明年一季度见底。

不管怎样这个行业长期的成长逻辑是确定的，在当前比较便宜的情况下，半导体也是值得关注起来的一个方向。

还是那句话，加仓也要慢慢加，可以月定投，并且单行业仓位不要超过20%。

提问4

美元兑人民币经过短期急速上涨后，是否还会持续升值？作为普通投资者，现在是否可以购买QDII标普500还是纳斯达克100？

还是有这个可能的，美国现在通货膨胀指数仍然没有出现改善，美联储通过加息让美元升值也是重要的缓解高通胀的手段。

对比历史情况，本轮加息是20世纪80年代以来最大幅的集中加息，那个时候美元指数达到了164的位置，现在美元指数在112，我们并不是说历史会重演，但是我们就算是对比前期的2001年的高位，也有121。

从现实情况来说，美联储后面也确实还有加息的预期，他们要消化掉高通胀的指标还是需要一定的时间，那么与美元升值相对应的就是人民币会继续贬值了。

来源：wind，数据截止到2022/10/13

至于标普500和纳斯达克100，现在估值位置都比较便宜了。纳指100近十年的PE估值分位点在37.55%，标普500近十年PE估值分位点在23.58%。

但是，由于纳指100包含了美国很多科技龙头企业，所以如果我们看赚钱效应的话，纳指100就比标普500要强不少，纳指100近十年涨幅305.63%，标普500涨幅156.89%。

来源：wind，数据截止到2022/10/13

但是现在美联储加息依然在持续，在以美元为标的的无风险利率继续上升的情况下，美股里面的钱也会流入到无风险资产中，所以美股这轮熊市还是在过程之中。如果想在此时介入，我们建议依旧要小步入场，每月定投，并且定投时间放置三年以上，总仓位不要超过20%。

至于标普500和纳指100之间怎么选，也要看你的风险承受能力，像我风险偏好高些会倾向于纳指100，为了更高的收益我愿意承担更高的波动。

提问5

老师你好，我现在的问题是基金持有太多，大部分都是亏损状态，卖也不好卖，还有场外和场内的实在关注不过来，想减少种类，我自己也比较好管理，应该怎么操作啊？

现在已经是市场底部位置了，手上大部分的基金是亏损的状态也正常，这个市场位置卖掉亏损的基金并不合适，只要基金经理没有出现什么问题就可以先拿着，你就想着现在遍地是黄金，不用焦虑，等牛市来了之后解套。

至于精减组合，你正好可以趁着现在低位调整持仓结构。

首先，把手上的基金进行分类，均衡型的可以分为成长风格和价值风格，同业同主题的也归类好，看下每一个类别的占比情况。

同一类基金合计占比过高的停止补仓，可以适度转移到占比过低的基金类别，如果你有剩余资金当然也可以针对这类基金继续加仓。

比如同一行业的基金占比已经超过20%的，就不要再加仓了。

成长和价值风格可以看你自己的风险偏好来，但我们建议还是尽量均衡配置，并且可以偏向成长一些，此轮成长跌比较多，并且长期来看成长类基金的回报相对更高一些，成长和价值可以按照6:4来搭配，如果成长风格占比偏低，比如只有10%左右，那你可以在低位加仓，这样也能调整持仓结构。

加仓时不要一个类别的基金一起加，因为你买的基金已经很多了，分类结束后一个类别选择1~2只就行，加仓时也就只需要加这些基金。

总结来说，就是先分类看仓位占比，占比过低的每一类里面挑出1~2只完成加仓，总的基金数尽量别超过10只。

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