上海
中国核电在风电市场再出手。
9月22日晚间，中国核电发布公告称，公司控股子公司中核汇能拟与协鑫能科下属控股子公司苏州协鑫签订股权转让协议，以2.98亿元的价格受让苏州协鑫持有的锡林郭勒盟镶黄旗协鑫能源有限公司（下称“镶黄旗协鑫”）100%股权。
然而，标的公司亏损严重，此次交易在没有评估的情况下，价格是否合理？
来源：中国核电官网
业绩亏损
据悉，标的公司成立于2016年，主营业务为生产和销售电力；风力发电设备的运营、检修维护，并提供相关技术服务。
目前，标的股权权属清晰，不存在涉及有关股权的重大争议、诉讼或仲裁事项，亦不存在查封、冻结等司法措施。除因融资需要将标的资产已质押给融资租赁公司外，不存在妨碍权属转移的其他情况。在本次交易前，将先行解除标的资产质押手续。
根据公司公告，2021年以及2022年1-4月，标的公司实现的营业收入分别为545.6万元、2511.52万元，净利润分别为-35.16万元、-915.92万元；同期，标的公司的经营活动产生的现金流量净额分别为-63.55万元、9467.67万元。
可以看出，标的公司目前仍处于深度亏损状态，且随着收入的提高，亏损反而更加明显。
那么，中国核电为何要收购一家亏损的公司？2.98亿元的交易价格又是否合理？
截至2022年4月30日，标的公司的净资产为1.54亿元。
而本次交易定价，根据中审亚太会计师事务所(特殊普通合伙)出具的基准日为2022年4月30日的《专项审计报告》，经双方协商，确定本次镶黄旗能源100%股权转让价格合计为29800万元(最终成交金额根据标的股权持有资产质量情况进行调整)。
以此计算，本次交易的增值率为93.51%。
可以看出，本次交易似乎并未经过评估，只是根据审计报告进行定价。那么，本次交易的价格是否合理？
此外，在本次交易中，双方并未作出业绩承诺。
频繁收购
对于本次交易的目的，中国核电表示，本次交易的顺利实施，有利于公司优化资源配置，符合公司的长期发展战略和全体股东利益。
协鑫能科则表示，本次交易是为进一步优化资源配置，实现新能源项目持续动态开发和移动能源业务有序转型发展。同时，本次股权转让完成后，公司预计将获得29800万元股权转让款，增加公司的营运资金。
再来看看本次交易的两家上市公司。
据悉，中国核电的主营业务为核电项目及配套设施的开发、投资、建设、运营与管理，公司于2015年登陆上交所主板。
2019年-2021年，中国核电的营业收入分别为472.6亿元、522.8亿元、623.7亿元，扣非后归母净利润分别为45.39亿元、58.98亿元、78.35亿元，均呈现持续增长的趋势。
相比较而言，协鑫能科的业绩则有所波动。
同期，协鑫能科的营业收入分别为109.0亿元、113.9亿元、113.1亿元，扣非后归母净利润分别为3.032亿元、7.037亿元、5.698亿元。
事实上，近年来，中国核电的资本动作较为频繁，曾发起了多次收购。
2020年12月11日，中国核电审议通过《关于公司拟收购中核汇能有限公司100%股权暨关联交易的议案》，同意公司向关联方中核集团收购其持有的中核汇能有限公司100%股权，交易对价211055.35 万元。
据悉，中核汇能于2011年11月成立，是中核集团新能源产业发展平台，专注新能源产业的投资和运营，经营范围主要包括风电、光伏发电、地热、充电桩等的开发、建设和运维。中国核电正是借助此次收购入局风电市场。
2021年1月6日，中国核电完成收购中核汇能的股权交割。完成对中核汇能收购后，中国核电新能源装机容量在运装机容量达528.69万千瓦，其中风电178.64万千瓦、光伏350.05万千瓦；在建装机容量170.24万千瓦，其中风电34万千瓦、光伏136.24万千瓦。
此外，2021年4月，中国核电还收购了三门核电5%股权及辽宁核电4%股权。
记者 吴鸣洲
版式 褚念颖
编辑 王莹
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