A股、港股为何大幅反弹，见底了吗？下半年A股走势分析

上周由于央行持续缩量逆回购以及停贷事件的发酵，引发了市场对于金融、地产系统风险的担忧，市场风险偏好被压制，以金融、地产、基建为代表的大盘蓝筹板块大跌，上证50走出九连阴，上证指数逼近3200点。大盘的走弱，也影响了赛道板块的强势，周五光伏、新能车等赛道高开低开，尾盘甚至出现了恐慌盘。

上周A股的回调，很多朋友又慌了，有些空头借机发挥，说要看到二次探底，什么见3000点都出来了。但我的观点很明确，当前的经济环境和开年四个月熊市完全不同，经济复苏+货币政策宽松，A股趋势已经由开年的下行趋势转变了，不说直接到上行趋势，起码震荡市没啥问题。

目前A股已经回调到3月份震荡区间附近，回调幅度基本到位，上周A股的回调主要是市场担忧地产会拖累经济复苏，对此周末管理层也有回应：

其一，7月17日，银保监会有关部门负责人就近期重点工作进展接受了《中国银行保险报》记者采访。具体内容大家去搜，这里就不详谈了。

其二，7月份以来央行连续缩量逆回购，引发市场对于货币政策收紧的担忧。上周五有1000亿MLF到期，央行等量续作，今天有30亿逆回购到期，央行首次开展120亿逆回购，净投放90亿流动性，可见央行对于市场流动性的呵护。

下半年A股的走势取决于下半年经济复苏的强度，具体要看月底重磅会议的定调。大家知道今年的GDP目标是5.5%，上半年GDP增速是2.5%，如果会议定调下半年要完成全年5.5%的目标，那意味着下半年GDP增速要超过8%，这就要刺激基建、地产，经济环境将会是强复苏+宽松，A股可能会有指数性牛市行情，前期较弱的金融、地产、基建会走强，赛道也不会差，大概率是齐涨的局面。

如果会议定调不强求全年5.5%，而是努力使得下半年GDP增速达到潜在增长水平，即下半年GDP增速在5.5%到6%左右。这种情况下，地产要稳住，基建要刺激，消费要起来，A股也会有行情，只是说没有第一种情况那么强，消费和赛道会是主线。

总结一句话，风电、光伏、储能、锂电等高景气赛道相对独立，如果这种市场上没人和赛道争宠，那赛道将会一枝独秀，继续走主线行情。

金融、地产、消费、医药、互联网平台主要看政策，如果政策放宽给刺激，这些板块就会给些阳光就灿烂，一旦反转会有较大的弹性。但由于市场资金量有限，这些板块起来，赛道就会被分流，市场风格会更加均衡。

基金配置上，风光储锂要做基本配置，起码四季度前是标准配置，消费、医药、互联网做中长线，金融、地产、基建做政策博弈。

虽然我一直提倡做长期投资并且也在一直践行着，但说实话长期投资真的很难熬，特别是有些基金拿一年都不涨，而有些基金短期涨的飞起，这在心里上就会有不平衡，心态受影响就更难做长期投资。涨的时候没啥问题，跌的时候肯定有朋友怪我为啥不减仓。

为了让我们的长期投资做的舒服点，我也一直在思考，近期我已经加了一些短期的基金进来增加短期的收益，另外后续我会多做波段，来减少收益的回撤。

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