巨亏42亿后，止损哪吒汽车，周鸿祎放弃增资背后的考量

导读：360发布放弃哪吒汽车增资权的公告，将“红衣教主”周鸿祎再次推上热搜，0元转让，他到底是企业家还是慈善家？

6月26日晚间，三六零发布公告称，其全资子公司三六零私募基金拟将其持有的对应哪吒汽车3.53%股权的出资权转让给两家有限合伙企业，转让价格为0元。

转让后，三六零仍持有哪吒汽车11.4266%股权。

值得注意的是，去年10月份，三六零计划投资哪吒汽车29亿元，已先后完成9亿元、10亿元出资。上述公告提及的转让事宜意味着剩余10亿元将不再支付，且不打算继续履约，而是0元转让。除了转让，三六零还将放弃包括赎回权、优先收购权、追加投资权等特殊权利。

此次360平价转让的股权部分是给管理团队的一致行动人，将增加管理团队对公司的控制，意图很明显，稳定公司治理机制。

困局：两年亏损42亿，“低端钱”不好挣

2021年5月11日，360公司创始人、董事长兼CEO周鸿祎正式对外宣布：360正式投资哪吒汽车，并将会在下一轮领投。

周鸿祎表示“我们可能不会做豪华车，我们希望发挥科技的力量，能够做出老百姓担负得起的智能汽车。”

美其名曰：过去360做工具是“为人民服务”，现在则是要“为人民造车”。

哪吒汽车这几年名气虽然不大，靠着下沉市场“广大群众”的鼎力支持，销量上还是不错的。2022年4月，哪吒汽车终端销量9004辆，位居造车新势力榜第一；到了5月份，哪吒汽车交付11009辆，仅次于理想，直接跻身造车新势力第一梯队。

图表来源|中银证券

看似已成功步入第一梯队，但哪吒汽车较“蔚小理”等头部造车新势力，“含金量”或仍显不足。像蔚来总融资额超过700亿，三年研发经费已经破百亿。而哪吒9轮融资总额约142.5亿元人民币，其中周鸿祎携360入股的29亿，对于自动驾驶研发显然是不太够看的。

低价路线，量走得大，利润空间也有限。

此次公告也“剧透”了哪吒汽车2021年的关键财务数据，其营收为57.35 亿元，净利润为亏损29亿元，而2020年其净利润亏损13.2亿元，两年合计亏损42亿元。

2022年，哪吒汽车的关键词是“向上”，实现产品向上、品牌向上、目标市场向上。综合来看，哪吒汽车再想“向上”发展的负担还是比较大的。

尽管想要甩掉这个包袱，周鸿祎依然给足了哪吒汽车面子，他再次强调，360的定位还是支持和辅助团队。其实，早在去年双方合作的一场发布会上，周鸿祎就当众表态：“我不当老大，我也不是大哥”。

结合哪吒汽车的连年亏损、大肆烧钱，360此举不免有些“及时止损”的味道。

发力高端，IPO先行

“科技平权”、“为人民造车”，起初高喊的平价车，让哪吒汽车收获了销量的增长，但营收能力却无法令人满意。

于是，哪吒旗下首款高端智能电动轿车哪吒S“应运而生”，预售价高达33.88万元。

有蔚来汽车、理想汽车、小鹏汽车、比亚迪、赛力斯、阿维塔等几座高山在，也不算太离谱。

但从数据上看，消费者们似乎并不买账：毕竟同样是“为人民造车”的五菱汽车，能将新能源汽车的价格压到5万元以下，而哪吒汽车一下从“老头乐”提价到30来万元，这着实难以让市场普遍接受。

3月17日深夜，新造车企业哪吒汽车发布《关于车型价格调整说明》，表示受上游原材料价格上涨，且供应链供货紧张等多种因素影响，将对在售车型进行价格调整，上调幅度为3000-5000元不等。

也看出其压力着实不小。

今年2月份哪吒汽车还曾一度传出将在港股上市的消息，计划募资10亿美元，保荐人分别为中信、中金、摩根士丹利及UBS。对此，哪吒汽车表示不予置评。

而在哪吒汽车即将冲击上市之时，360却放弃增资，其原因更引人深思了。

在笔者看来，除了巨额亏损外，和本家360最近几年的业绩状况也有关。

从360公司发布的2021年年报数据可以看到，报告期内实现营业收入约108.86 亿元，同比下降6.28% ；实现归属于上市公司股东的净利润约为9.02 亿元，同比下降69.02% 。

互联网红利的淡化，360因弹窗广告被多次点名要求整治，这笔庸俗的广告钱，显然也不好赚了。

哪吒汽车9轮融资总额超过142.5亿，而根据此次360的公告披露的数据估算，哪吒汽车最新估值达到了282亿元。

造车这种事情，越到后期，融资金额越大，资本也越谨慎，企业也就越难融资，更何况哪吒这种“烧钱凶猛”的造车新势力。

加以猜测，此次360选择放弃诸多“特殊权利”，也可能是为了让新股东对股权结构满意，吸引入局，冲刺IPO。毕竟同在造车新势力第二梯队的零跑和威马已相继向港交所递交了招股书。

结语

以杀毒软件起家的360，这几年不停地追寻新的突破口，从360 手机、花椒直播，再到奶糖app 、迈入互金行业孵化360数科、入股哪吒汽车、推出“N世界”入局元宇宙......

周鸿祎准确地捕捉到了每一个风口，却无一例外地从风口跌落。

对于哪吒汽车来说，想要迈出困境，向上和上市，都是必走之路，只是路途艰辛，祝福大家。

参考资料：

每财网.0元转让哪吒汽车股权，周鸿祎放弃增资背后的“小九九”

深蓝财经.哪吒汽车2年巨亏42亿，周鸿祎的“饼”画不下去了？

投资家.5年造没4000亿后，周鸿祎又盯上了巨亏42亿的“独角兽”