海运业将全面衰退？

自5月24日以来，运往美国的集装箱进口量下降了超过36%，美国进口需求出现断崖式下跌。另外，运费也正在下滑，近日，Freightos指数显示从中国到美西的集装箱即期运价环比下降38%至9630美元。

对此，摩根大通运输和物流分析师对航运物流业发出衰退预警。报告发出后，资本市场反应迅速，从6月8日的欧洲市场、美国市场，到9日的亚太市场，全球航运股被看衰，经历了全线暴跌，最新运价指数显示主要的美线欧线继续小幅下跌。

实际上，本周二6月7日，知名数据分析网站Freightwaves就在一篇《美国进口需求正在急剧下降》的文章中就曾指出，最新的海运集装箱预订数据显示，尽管2022年前五个月美国的进口货物数量强劲，但进口需求不仅在走软，而且还在急剧下降。由于跨太平洋地区的运力保持相对稳定，Freightos指数显示从中国到美西的集装箱即期运价环比下降38%至9630美元。

自5月24日以来，运往美国的集装箱进口量下降了超过36%，对于美国国内货运市场来说，这是一个令人不安的迹象。过去18个月，美国集装箱进口量出现前所未有的激增，美国国内货运市场一直受益于此。由于这些进口集装箱的运输时间平均在30到35天之间，报告指出在7月的前几周将看到美国港口的货运量出现疲软。

美国进口集装箱货量正在迅速恢复正常

美国零售巨头塔吉特周二警告投资者，其利润将受到短期冲击，因为库存太多，需要减少不需要的商品、取消与供应商的订单或是给顾客提供折扣等积极措施消除额外库存。而沃尔玛也发布业绩预警，零售巨头似乎在“突然”之间开始意识到此前订购了太多的商品库存。

库存上升

分析称，如果消费者现在将购买趋势从商品转向服务，那么这些商品生产公司可能会陷入库存过多或库存错误的困境，以试图获取销售。美国商品库存的累积将不可避免地导致国外新的进口订单的放缓。此外，高通胀未有缓解的情况使得美国消费者需求进一步减少，因此进口集装箱数量将进一步恢复到接近2019年的水平。

进口量下降

高通胀使得美国消费者需求缩水，导致进口至美国的海运集装箱需求下降，美国消费萎缩下零售业“误判形势”，导致库存过剩高企，而同行间争先恐后地清理库存势必导致货运业的衰退。而消费端需求下降之后，紧接着就是美国进口需求出现断崖式下跌，而且是量价齐跌。

从当前的海运价格来看，最新一期*（6月9日）德鲁里指数显示，继续小幅下跌之势，并预计预计未来几周该指数将缓慢下降。上海-洛杉矶和上海-纽约的运费分别下降1%至8613美元/FEU和10722美元/FEU。上海-热那亚的现货运价下跌2%即191美元至11485美元/FEU。

据波罗的海航运交易所发布的FBX指数显示，中国/东亚至北美西海岸海运价格为10076美元/FEU，较上期下降12%，中国/东亚至北美东海岸为12663美元/FEU，较上期下降13%。

摩根大通针对当前航运市场的几类现状罗列如下：

在集装箱货运量方面：与2019年相比，2022年3月的全球集装箱运输量增加了4%，其中在亚洲—北美航线增加了43%。通常来说，“正常”的运输量增长要达到3-4%的复合年增长率，所以由此来看，除了亚洲-美国航线之外，全球货运业表现疲软。而这种集中在一条航线的情况会加剧相关基础设施和劳动力紧张，引发供应链的拥堵。据其预计，美国货运量的下降将有助于缓解这种情况，可能释放出目前陷入拥堵的约12%的船舶运力。

在运费方面：放眼全球，所有运费指数从年初至今均下跌约20%。在中美西海岸航线上，虽然上海出口集装箱运价指数（SCFI）与年初基本持平，但波罗的海航运交易所发布的FBX指数同期下跌了31%。而且关键的是，FBX指数从年初到5月初一直上涨态势，主要跌幅都集中在上个月。

在货运代理方面：短期内运费急剧下降可能会对货运代理公司的盈利能力产生积极影响，这是因为他们还没有将节约出的成本分享给客户。

在燃料方面：船用高低硫油价差在最近几周大幅扩大，目前约为360美元/吨，而5月初接近120美元/吨。这对那些脱硫设备安装率较低的船队不利，以星航运就是其中代表

摩根大通得出的结论是，由于美国消费者的旺盛需求是自疫情以来全球航运运费上涨至历史性水平的关键因素，因此消费萎缩“对整个行业来说都造成负面影响，尤其是那些集装箱承运商。面对这种种现状，摩根大通分析师对货运业发出衰退预警。分析指出，这不仅表明运费正在下滑，并且还暗示随着美国陷入经济衰退后而对货物的需求锐减，运费将进一步下降。

针对当前情况，上海港运输需求持续好转，有媒体称，集装箱运价将率先企稳反弹？上海复工、生产秩序恢复的确定性给航运市场带来了较强力的支撑，叠加传统消费旺季的到来，全球集装箱供应链市场可能出现进一步抬升市场对运费的期望。

据上海航运交易所6月2日发布的数据显示，北美航线，运输需求总体稳定，供求关系保持平衡，市场运价仍小幅回落。但其他航线出现运价上扬之势：波斯湾航线，传统“斋月”过后，运输市场行情总体向好，市场运价继续反弹。澳新航线，目的地市场对各类生活物资的需求继续保持较高水平，运输需求持续向好，即期订舱价格继续反弹。南美航线，运输需求总体稳定，供求关系良好，市场运价走高。

对于后期海运价格的走势，中国国际经济交流中心经济研究部副部长刘向东表示，短期内运力需求增长带动运费价格抬升，但这种状况并不会持续太久，预计三季度海运价格将逐步回落。主要体现在两方面，一方面，此前因海运供应紧张新增的船舶运力已投入使用，运力供应紧张造成‘一箱难求’供求基础已不复存在，海运价格上涨将会承压；另一方面，海外供应链也在逐步恢复。