山东
先来说一下行情。
今天这种震荡，一方面是有消化的需要，一方面还是显示了资金一定的谨慎，特别是在节假日的时间节点。
目前市场基本上就是存量资金博弈的市场，从轮动上就能看出来。而在存量资金博弈下，增量资金对市场的影响就显得很关键，当前最直接的就是北向资金，正是由于近4日北向资金连续加仓累计超260亿元，才带动指数持续修复上行，要不然还是维持震荡。
今天下午北向资金出现了一波快速的流出状态，市场也直线下跌，出现了一波小恐慌，不过随着北向资金的回流，市场又重新拉回。当然，这也进一步体现了北向资金作为增量资金对市场的影响作用，后面我们需要密切关注北向的动向。
从大环境来看，我们一直在强调，疫情控制下稳增长加速发力，市场最坏的时候已经过去，这种震荡修复会是常态。
而方向就是基建和消费复苏的轮动，这两天基建调整，消费开始活跃，尤其是汽车消费，原因就是我们一直提的景气度的提升。
昨天“乘用车购置税减征”发布，对购置日期在2022年6月1日至2022年12月31日期间内，且单车价格不超过30万元的2.0升及以下排量乘用车，减半征收车辆购置税。同时，相关稳经济措施提出，正式开展新一轮新能源汽车下乡活动。这都是景气度的体现。
重点刺激汽车，就是因为汽车拉动经济的作用是比较重的。在消费中，汽车类消费占整个社会消费品零售总额超过十分之一，占GDP比重超过4%。如果算上制造、上下游等这些，汽车产业对我国经济的贡献占比大概高达15%左右，比重要超过三驾马车中的投资。
关于汽车产业链，我们在昨天的文章中解读过不再多说，这里需要再次强调汽车的一个细分领域，智能驾驶。
在5月24日《稳增长，再出手！》一文中，也简单地解读过，今天像德赛西威、中科创达均大涨创反弹新高。
智能驾驶汽车运用人工智能等新技术，又称为智能网联汽车、无人驾驶汽车。
自动驾驶技术分为多个等级，一般将自动驾驶的概念分为L0-L5，其中L1-L3主要起到辅助驾驶功能。当达到L4级别时，车辆控制权可完全交给系统。但是L3是自动驾驶人机角色重要的分水岭。
当前，很多汽车厂商已经具备L1至L2级别的安全和行车能力，像“蔚小理”头部造车新势力的自动驾驶技术马上将要实现泊车、高速和城区三大场景的准L3级别，各厂商都迫切需要落地准L3级别的高阶自动驾驶功能。
从各大整车厂商的技术规划看，2022年下半年到2023年各厂商都将争取落地高速领航、城区领航等准L3级别的行车功能。
从渗透率看，2022年一季度，我国L2级自动驾驶乘用车渗透率达23.2%，而2021年一季度的事后渗透率才7.5%，这个提升幅度是相当迅猛的。2025年我国车联网终端新车渗透率将达50%，年复合增速达36%。
而智能驾驶的发展，就是依托于新能源行业的火热。在今年疫情下，各行各业基本都遭受到了较大的冲击，但新能源不论是销量还是渗透率上都实现了高速扩张。
根据相关数据预测，到2025年自动驾驶决策层可见的增量空间将达1138亿元，2030年将达2236亿元，十年的年复合增长率为23.44%。
新能源汽车的增量和渗透率在大幅提升，而智能驾驶在新能源上的渗透率也在大幅提升，这就进一步增强了确定性。
其实说到这里，不论是智能驾驶，还是锂电光伏等赛道，大家可能都有一种熟悉的味道，那就是确定性。
而很多人只关注景气度却忘记了确定性，这就导致公司股价出现调整的时候就抛之脑后了。
就比如像比亚迪，甚至德赛西威、中科创达等这种，股价也经历过剧烈的调整，但也很快修复出来了。很多时候你看好的行业和公司并没有错，错过机会只是缺乏对确定性的强化和对景气度的跟踪，仅此而已。
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来源：飞鲸投研
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