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21世纪的3次金融危机

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21 世纪与前两个世纪一样在经济上动荡不安。在此期间,国家、地区以及——就大萧条而言——整个全球经济都发生了多次金融危机。所有金融危机都具有某些特征,但每一次都讲述了自己独特的故事,并为未来提供了独特的教训。

  • 金融危机与财政危机有异同。
  • 21 世纪至少发生了 3 次值得注意的金融危机。
  • 阿根廷在 2001 年至 2002 年期间经历了金融危机,导致该国无法进入资本市场。
  • 2007-2009 年的全球金融危机被认为是自大萧条以来最严重的全球经济危机。
  • 大宗商品价格下跌以及克里米亚和乌克兰导致俄罗斯经济崩溃。

金融和财政危机的发生可能有多种原因,并且是由内部和外部因素造成的。危机可能来自一个国家的金融体系或内部。

相反,自然灾害或全球经济衰退等外因事件可能会使一个国家陷入金融和财政危机。尽管它们可能同时发生,但金融危机和财政危机之间存在明显差异。

金融危机是对一个或多个国家 的更大金融部门的系统性问题的概括性术语。金融危机经常(但并非总是)导致衰退。如果美国银行业集体做出错误的贷款决策,或者如果监管或税收不当,或者如果它经历了导致全行业损失和股价下跌的其他外部冲击,那就是金融危机。

在一个经济体的所有部门中,金融部门被认为是危机最危险的中心,因为其他所有部门都依赖金融部门提供货币和结构性支持。

财政危机

另一方面,财政危机是指政府资产负债表的问题。如果政府的债务负担造成资金或绩效问题,则可以说它经历了财政危机。例如,如果联邦政府借了太多钱,发现自己被信贷市场拒之门外,美国就可能发生财政危机。如果主要信用评级机构下调美国国债评级,或者联邦政府因预算短缺而需要暂停付款,也可能发生财政危机。

在经济衰退和高失业率时期之后也可能发生财政危机,这通常会导致税收减少,从而给政府造成收入短缺。如果该国因经济和基础设施受损而无法偿还债务,战时过度借贷或债务也可能使该国陷入财政危机。

金融和财政危机可能独立发生,也可能同时发生。财政危机有可能直接或间接地引发金融危机,特别是如果通过没收储蓄、掠夺资本市场或破坏本币价值等方式对预算问题做出不恰当的反应。例如,2010 年席卷南欧大部分地区的主权债务危机是一场财政危机,但不是金融危机。

请记住,金融和财政危机可能独立发生,也可能同时发生。

2001–2002 年阿根廷经济危机

自 1876 年的大金融恐慌以来,阿根廷危机一直是一个熟悉的特征。该国在 2001 年至 2002 年期间经历了 21 世纪的第一次危机,其中包括货币危机和金融恐慌的结合。与美元挂钩的硬通货不成功使阿根廷比索陷入混乱。 当阿根廷试图冻结存款时,银行储户感到恐慌,导致利率急剧飙升。

2001 年 12 月 1 日,经济部长多明戈·卡瓦洛颁布了冻结银行存款的规定。家庭无法储蓄,通货膨胀率达到天文数字的 5,000%。在一周内,国际货币基金组织(IMF)宣布将不再向阿根廷提供支持,因为该国被视为连续违约者。国际当局不相信适当的改革会真正发生。

金融危机,阿根廷失去了进入资本市场的机会,阿根廷私人金融机构也被切断。许多企业关闭。一些规模很大的外国银行撤出而不是冒着资产风险。利率的反复无常和极端性质使任何金融公司几乎不可能正常运作。

阿根廷银行业因其在 1990 年代后期的进步监管而受到称赞,但这并没有阻止 2001 年至 2002 年金融危机的大屠杀。到2002年,债券发行人的违约率接近60%。 当地债务人的情况并没有好转,他们随后的不付款压垮了商业贷款人。

阿根廷也好不了多少。由于经济呈螺旋式下降,失业率居高不下,无法进入信贷市场,阿根廷拖欠了价值 1000 亿美元的债务。换句话说,放弃了购买阿根廷债券的投资者。

货币危机,随着经济陷入困境以及稳定的不确定性,投资资本逃离了该国。结果是阿根廷比索贬值或贬值,因为投资者将其以比索计价的投资出售给外国持股。

新兴市场经济体以美元计价债务是很常见的,在贬值期间,它可能会削弱一个国家。由于税收和收入以比索计价,公司和个人的任何以美元计价的债务几乎在一夜之间显着增加。

换句话说,仅仅由于比索兑美元贬值,就需要更多的比索来偿还以美元计价的贷款所欠的相同本金余额。

2007-2009 年全球金融危机,被广泛认为是自大萧条以来最严重的全球经济危机,2007-2009 年的全球金融危机在美国点燃并蔓延到大部分发达国家。使用抵押贷款支持证券(MBS) 过度杠杆化的主要投资银行。

银行工具的回报和价格取决于美国房地产市场不可持续的资产泡沫导致的房价上涨。房价下跌引发了全国债券发行人违约的连锁反应,从次级抵押贷款开始,最终蔓延到整个 MBS 市场。

不幸的是,对于国际投资银行来说,整个全球金融体系在 1990 年代和 2000 年代初期变得越来越相互关联。由可调整利率抵押贷款(ARM)支持的垃圾证券——其中许多莫名其妙地获得了穆迪和标准普尔的 AAA 评级——渗透到日本和欧洲的投资者投资组合中。

危机的早期阶段始于 2007 年下半年,最终在 2008 年 9 月达到顶峰。几家全球投资银行受到影响,包括雷曼兄弟、美国国际集团、贝尔斯登、Countrywide Financial、美联银行和华盛顿互惠银行。

欧洲也有许多银行倒闭,包括苏格兰皇家银行,该银行在 2008 年亏损 340 亿美元。苏格兰皇家银行是英国不得不以 630 亿美元的一揽子救助计划救助的银行之一。美国经济衰退最严重的时期发生在 2008 年底和 2009 年初,但恐慌袭击欧洲需要几个月的时间。希腊、爱尔兰和葡萄牙等国家受到的打击最为严重。

然而,金融危机的影响并不仅限于美国和欧洲。根据世界银行的数据,衡量所有国家商品和服务总产出的全球国内生产总值 (GDP) 从 2008 年的 1.85% 下降到 2009 年的-1.67%。

2014 年俄罗斯金融危机,普京领导的俄罗斯经济在 21 世纪上半叶显着增长,这在很大程度上要归功于蓬勃发展的能源部门和不断上涨的全球商品价格。俄罗斯经济变得如此依赖能源出口,以至于俄罗斯近一半的收入来自石油和天然气的销售。

但全球油价在 2014 年 6 月暴跌。每桶石油的平均价格在六个月内从之前的 100 美元门槛下跌了近 40%。低于 100 美元的跌幅值得注意,因为俄罗斯官员估计这是保持预算平衡所必需的数字。

普京从乌克兰和克里米亚,加剧了能源问题,导致美国和欧洲的经济制裁。 高盛等主要金融机构开始切断对俄罗斯的资金和现金。俄罗斯以激进的货币扩张作为回应,导致高通胀和俄罗斯银行的严重亏损。

结果,美国和欧洲以及其他国家实施了经济制裁,其中包括禁止购买西方技术来开发石油。其他制裁措施包括阻止俄罗斯银行从欧洲或美国获得资金

危机和制裁对俄罗斯经济的影响是巨大的。2015年GDP同比下降-1.97%。根据世界银行的数据,直到 2017 年俄罗斯经济的年增长率才超过 1.5%。


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