风向又变了！美国没料到，日本在紧急时刻突然醒悟，动作传遍国际

最近风向又改变了，美国没料到，一向与美国交好的日本在紧急时刻突然醒悟，减少了美债的持有，日本的这一动作迅速传遍了国际社会。

据新华社财经的最新消息，美国的财政部刚刚公布了一份调查报告显示，外资今年持有的美国国债的总规模是76136亿美元，是近六个月最低，环比减少了总共973亿美元。在今年的第一季度，外资现在持有美国国债达到了1314亿美元。

中国和日本作为两大美债持有国，在今年三月份都不约而同的选择了减少持有美国国债，两国持有美国国债都降到了最近几年的最低位。日本持有的美国国债和同期相比已经下降了739亿美元；而中国持有的美国国债的数量也达成了四连降。有专家分析指出，美国国债的债权人结构正在发生改变，这也暗示着美国国债现在在供需两端的力量上正在渐渐失衡。

因为这个数据的调查时效性比较差，最新的TIC数据实际上反应的是今年三月份的情况。当月美国国债的市场波动更大，通货膨胀的压力，美联储的“鹰声嘹亮”等等因素开始推动十年期的美国国债的利率已经升到破了百分之二。

日本成了美国国债当月最大的“空头”

今年二月份在增加持有519亿美元美国国债以后，34个国家和地区在三月份开始选择抛售美债。其中持仓最多的前10个美国国债的持有国家，在三月份净减持有美国国债776亿美元，在这些国家中，与美国一直关系密切的日本成了这个月最大的“空头”。

日本在二月份小幅度增仓了32亿美元后，日本在3月份卖出了美国国债大约739亿美元，日本的美国国债持有量降到了12324亿美元，创了2010年1月份以来的最低值，但是还是继续稳居持有美国国债的第一国。日本在减持国债的时候，正好碰上了日元的大幅度贬值，达到了20年的最低值。因为如此，日本央行还曾发布声明，如果有需要的话，将会在每个工作日都会开展固定利率的债券购买工作，可以不限量的购买日本的国债。当时就有专家分析认为，这就意味着日本可能会继续抛售自己书中的美债。

在2022年3月底，中国大陆当时持有的美国国债总量已经出现了四连降，其中3月份美债的持有量创了2010年6月以来的最低值，最近的4个月，中国大陆累计坚持美国国债412亿美元，但仍然是美国国债在海外的第二大持有国。

根据新华财经的数据统计，中国大陆持有美国国债的规模的历史最高点是在2013年11月，当时居然达到了1.32万亿美元。和当时的持仓量相比，在2022年3月，中国大陆已经减少持有美国国债大约2771亿美元。在2022年的前三个月，中国大陆减少持有美国国债的规模已经达到了291亿美元。

在22年3月份，增加持有美国国债的国家或者地区之中，开曼群岛的美债持有量增长量最高，当月就增加了180亿美元，开曼群岛的美债持有量增加到了2929亿美元。除此之外，英国也连续两个月增加持有美债的数量，在2月份买入了164亿美元的美国国债之后，在3月份又增加了97亿美元，现在英国持有美国国债的总量达到了6349亿美元。

根据TIC的数据表明，今年3月份开始，海外的投资者都开始纷纷抛售美国公司的股票，总数高达943亿美元，已经达到了单月减持的最高记录，是二月份的3.7倍。

近几年美国国债外资持仓量呈下降趋势

根据新华财经调查的数据表示，近一年以来外资持有美国国债的数量正在逐渐减少，美国现在的国债总的数量是三十万亿美元，外资持有的美国国债量大约占总额的33%。

除了外资持有美国国债之外，美债最多的持有人还是在美国国内。比如美国的金融机构、共同基金、还有美联储等美国国内的投资者。美国国内的美债持有总量占总数的70%左右。其中，美联储持有的美国国债数量高达6.1万亿美元。新冠疫情爆发之后，美联储开始大规模的购入美国国债，占同期新增购买美国国债份额的百分之五十以上。

从时间线上来说，海外的债权人所持有的美国国债比例是一直呈现波动的下降的，美联储的持有美债占比一直在上升，据相关数据显示，直到2019年年末，外资持有的美债大约占总份额的百分之四十左右。

中国光大证券的董事兼总经理高端东表示，美联储持有的美国国债额份额开始大幅上升说明了美国国外对美国国债的需求已经饱和，美联储必须为美国国债托底。他觉得，美国政府的财政赤字在2008和2020年两次经济危机之后已经越来越厉害了，这就让美国国债的发行规模也在持续上升。但是从美国债务的偿还利息和财务杠杆率的方面来看，现在美国债务的扩张对美国财务部的冲击目前来看还是在可控的范围内，其中最重要的是美联储和美国的财务部的互相配合。美联储可以大规模的购买美国国债，从而间接帮美国债务进行融资，也为美国大规模发行国债也不用承担较高的债务还款压力提供强有力的保障。

根据相关数据显示，自从新冠疫情爆发以来，美国已经三年财政赤字了，金额高达2.5万亿美元。根据美国财政部的报告可以看出，2021年，美国财政致辞已经高达2.77万亿美元，虽然比上一年的3.13万亿美元低了不少。美国财政的预算的财政赤字截止到4月份减少了约1.57万亿美元。

美债抛售加剧，美联储开启了加息缩表周期

美国国债持有的债权人的结构组成让美联储的行动对美国国债市场的变动起到很大的影响。比如，新冠疫情爆发以后，美联储的资产负债表从20年的4.2万亿美元一路攀升到了21年的8.8万亿美元，在这段时间，美国国债的收益率已经从20年的1.88%下落到了21年的1.52%。

从3月份的美国国债的市场反应可以看出，在通货膨胀的影响下，长期持有的美债抛售现象开始加剧，10年期的美国国债收益率开始上行，已经达到了2.477%，达到了近三年以来的最高值。

3月底，5年期的美国国债和30年期的美国国债的收益率的曲线呈现了倒挂的现象，是从2019年8月以来第一次出现，不仅如此，3年期的美债、7年期的美债还有10年期、20年、30年期的美国国债的收益曲线都出现了倒挂的现象。

有专家分析指出，美债市场的大幅度波动表明美债供需两端的力量已经开始逐渐失去平衡，也就是说美国国债的打买家美联储已经开启了加息缩表周期，但是美国财政部发行国债的势头还没有减弱，这才导致了美国国债市场的供需结构出现明显变化，所以出现了推升期限溢价的现象。

根据彭博社的数据统计显示，高净值客户和对冲基金是现在抛售美国国债的主要持仓者，除此之外，很多大型的资产管理机构也开始加入沽空美国国债的阵营。因为这些原因，美联储才开始加快进行缩减资产负债表的规模，让他们意识到美国国债的最大的买家正在准备离场，这就会对美国国债的估值进行新的一波冲击。

多年来，美国依靠发行国债的办法，在全世界范围内迅速获得了大量的财富。然后美国政府又把这些财富开始注入了美国市场之中，这就帮助了美国经济迅速发展，这也是美国经济能够迅速崛起的原因之一。在自己的经济崛起之后，加上利息再还回去，美国也是赚的，而且，美元是全世界都能流通的货币之一，这么多年的操作，美国已经有了一套自己的循环方式。

现在美国已经对发行国债这种方式有了依赖，就算是国内出现危机，美国也会通过这种方式来化解危机。不过就是在这样的影响下，美国的国债越来越多，就这样陷入了“只增不减”的状况下。现在随着美债的风险越来越高，全世界范围内持有美国国债的国家开始纷纷抛售美国国债。

在这十几个月的时间里，我国已经减少持有1300亿美元的美国国债，最近这段时间里，我国还在减持美债。我国其实是一个进出口大国，在进行国际贸易的时候，很多情况下都是需要用美元进行交易。为了稳定我国的对外贸易和人民币的汇率，我们需要一些美元资产。我们也不必太过担心，我国肯定不会为美国承担风险，持有美债也是为了我国自己的利益。