千亿保险巨头闯关IPO

撰文 / 倪毓平

编辑 / 陈芳

2021年12月，“中国企业营收两百强榜单”发布。在这张榜单中，汇聚了众多耳熟能详的行业“明星”，如中石化、中国银行、腾讯等，而保险行业有三家民营保险机构跻身榜单：一家是成立超过30年的中国平安；一家是成立超过20年的泰康保险；另一家则是成立10余年的阳光保险。

当时，相较于两家同业公司，年轻而低调的阳光保险并未受到大范围关注。但眼下这个局面正在改变：不久前，阳光保险在港交所递交了招股书。这意味着，保险业或将迎来第10家上市公司。

从规模上看，阳光保险已踏入“千亿保费俱乐部”。2021年，其保费收入同比增长9.9%，为1017.59亿元；净利润接近60亿元。

这仅仅是冰山一角。事实上，自2004年成立以来，阳光保险扩张迅速，吴晓波曾评价，“这个发展速度在中国商业界创造了记录”。随着此次正式递表，以惊人速度成长的阳光保险走到了聚光灯下。

千亿保费玩家闯关IPO

沉寂一年后，保险市场迎来了新变化。4月19日，阳光保险在港交所递交招股书，华泰国际、中金公司、瑞银集团、建银国际为联席保荐人，一旦上市申请获批通过，阳光保险有望成为第10家上市险企。

阳光保险的上市传闻已有一段时间，此前随着证监会正式接收材料，和港交所披露招股书，使得阳光保险上市传闻终于拨云见雾，得以证实。《财经》报道中援引非银分析师称，如一切顺利，阳光保险年内即可上市。这意味着，险企上市队伍再添新军。

目前，上市险企中，中国人保、中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险为A+H上市公司；中国太平、中国再保险、众安在线为港股上市公司。其中， 2020年6月，自中国太保发行沪伦通全球存托凭证（GDR），登陆伦交所之后，资本市场上再无新的险企上市。而对于保费收入站上千亿规模台阶的阳光保险而言，已具备与上市险企比肩的实力。

招股书显示，过往三年，阳光保险保费收入由2019年的879.07亿元增加至2021年的1017.59亿元；归母净利润也由2019年的50.86亿元增加至2021年的58.83亿元，资产规模已经超过4000亿元。

2005年至今，阳光保险围绕着人身保险、财产保险、资产管理及投资、养老社区等不同业务快速布局，已成长为国内13家保险集团之一。目前，其旗下拥有阳光产险、阳光人寿、阳光资产管理、阳光信保等多个专业子公司。

（图片来源：视觉中国官网）

在业务结构上，尽管阳光保险依靠财险业务起家，但增长空间更大的人身险业务发展迅速。2019年至2021年，阳光保险的人身险业务已贡献近六成的业务收入，同比增长10.38%，超过行业水平。而通过阳光财险经营的财产险业务，已经为市场提供了涵盖机动车辆险、意外伤害和短期健康险、保证险、责任险、农业险和企业财产险等超过4000种财产险产品。

事实上，即使身处竞争激烈的人身险市场、财产险市场，这两家专业子公司也占据着一席之地。来自中国银保监会及保险行业协会的数据显示，以原保险保费收入计算，阳光人寿和阳光财险在2020年市场中分别占据了1.7%和2.7%的份额，位居市场前列。

眼下，虽然经历着疫情与转型双重考验的保险市场略显沉寂，但从更广阔的范围来看，这或许也是起跳前的蓄势深蹲。瑞再Sigma报告连续三年显示，以中国为首的新兴市场将支撑保险市场的复苏。

“阳光速度”创造纪录

阳光保险的发展速度很快。

公开信息显示，成立3年，阳光保险集团化；成立5年，阳光保险跻身中国企业500强，此后连续11年稳居榜单之中；成立7年，集齐产险、寿险、资产管理的全保险牌照。在一众国有大型保险企业中，阳光保险独树一帜。财经作家吴晓波曾评价称：“这个发展速度在中国商业界创造了记录”。

2004年12月，阳光财险通过监管审批；

2005年7月，阳光财险正式成立；

2007年12月，阳光人寿成立；

2008年，阳光保险集团化；

2012年和2016年，阳光资产、阳光信保相继成立……

虽然阳光保险成立的前10年是行业快速发展的10年，但身处在行业前进的浪潮中，阳光保险各版块表现尤为出色——一个例子是，2004年至2005年，阳光财险筹建前后，还有6家财险公司同样获得监管批文。时至今日，其余6家机构的保费收入总和、利润总和仍不敌阳光财险这两项业务的表现。

作为阳光保险的奠基业务，财险板块仍不断探索求新。2019年，银保监会批准阳光财险在全国推行专属代理人模式，这是行业第二家拿到EA门店经营权批文的保险机构。

据悉， EA门店也是专属代理门店模式。采用“平台+创业”，以线下门店根植社区的形式来代理某一家保险公司的产品，并独立开展业务。在国外市场上，EA门店发展较为成熟。而伴随当前的转型需求，这一经营模式也被业内给予厚望。

招股书中透露，在这个模式基础上，阳光财险运用大数据技术优化门店选址、选人和布局模型。截至2021年12月31日，阳光财险已开设EA门店2038家。这些门店在当年为其带来了21.32亿元的保费收入。

而人身险业务已成为阳光保险的支柱。据招股书，2019年、2020年和2021年，其人身险业务收入为481.18亿元、551.04亿元和608.26亿元，在所有业务中占比接近60%。截至2021年底，阳光保险服务约2540万名个人客户和约43万家团体客户。遍布各地的分支机构共计2895个。在售人身险产品超过130种。

医养健康全面发力

在阳光保险的众多布局中，阳光融和医院是不容忽视的存在。这也是中国保险业投资设立的首家大型综合医院。

通过此前的媒体报道，可以看出阳光融和医院的细节处，充满了办院的“用心”。在阳光融和医院，急诊室中有一面不具有承重作用的墙被打掉，救护车可以直接开到抢救室门前，让病人更快接受救治；为了尊重逝者，阳光融和医院的安息室是医院里“最漂亮的地方”……

2016年，阳光融和医院正式开业。根据媒体报道，开诊一年，其实现门急诊总量24万人次，体检近3万人次，住院病人突破1.5万人次，完成手术4000多台次。

开业三年时间，阳光融和医院获得了JCI第六版认证。据了解，JCI标准是国际公认医疗服务标准，代表了医院服务和医院管理的最高水平。2021年9月17日，这家医院又以9.89分通过国际JCI复评认证，成为山东省首家通过JCI第七版认证的医院。

（图片来源：视觉中国官网）

招股书披露，截至去年年底，医院开设了33个临床科室，9个医技科室，拥有34间（复合）手术室、心脏中心、骨科中心、消化中心、儿科中心、脑科医院等特色科室。

阳光保险也在招股书中表示，将围绕保险主业客户人群，打造“融和医院+专科医院+终端机构”的完整医疗服务模式。打通医院、医生、医药、健康等健康管理服务生态，并充分利用博鳌先行区、横琴自贸区等地特许医疗政策，引入国际领先的医疗技术、药品器械落地国内。

而在医疗服务的基础上，阳光保险还在不断延伸业态的想象空间。在广州从化，阳光人家粤港澳全龄康养国际社区成为其在华南地区布局康养板块的重要抓手。据悉，“阳光人家”品牌通过引入持续照料退休社区模式，为社区成员提供生活服务、文娱社交、营养膳食、精神慰藉、健康管理、安心医疗、康复服务等多项服务。

阳光保险在招股书中透露，目前，其已完成同多家医疗服务合作单位的战略协议、合作意向书的签署。项目将同步整合内部资源、深化与阳光融和医院医疗服务及资源合作。去年1月，“阳光人家”养老社区也同阳光人寿保单相结合，实现了寿险保单实体化。

在社区养老之外，居家养老模式也被纳入养老版图中。根据阳光保险介绍，其搭建的“孝无忧”居家养老服务体系，将为居家老人提供全年家庭医生视频问诊、在线购药、生病门诊、住院绿通、全年定期护士上门进行基础体检、居家运动等多项增值服务。

事实上，不仅仅是养老业务受益，丰厚的医疗资源也在更广泛地推动保险主业变革。阳光保险方面介绍称，通过“药无忧”、“医无忧”、“康无忧”系列产品，为客户规划各阶段健康管理服务。

科技赋能，远战略发展

作为探索“保险+科技”的先行者之一，阳光保险始终重视科技创新对主业的推动作用。

据了解，早在2014年公司年度工作会议上，阳光保险首次提出深入推进互联网、大金融、终极客户三大战略；2016年集团的“三五”时期，阳光保险提出建设以互联网为代表的“四个阳光”；而在2021年迈入“四五”时期后，阳光保险更是推进数字化转型2.0，提出要以客户洞察为核心，构建数字化客户洞察、数字化营销、数字化风控、数字化运营几大能力提升，这也标志着阳光利用数据、智能重构流程、产品、服务工作全面开启。

招股书中透露，2019年，阳光保险启动组织架构改革，成立了专门的科技中心，下设科技创新推动部、应用开发部、技术管理部、基础架构部、信息安全部、大数据与人工智能部级科技研究院。

“科技能力的建设上升至集团战略层面”，阳光保险在招股书中提到，2019年至2021年，阳光保险科技投入为8.67亿元、10.12亿元、10.77亿元，占当年营收占比中约为0.9%。而2020年，各保险机构信息科技投入在总营收中占比约为0.6%。

高于行业的研发投入下，为阳光保险聚集了一批人才队伍。招股书中显示，去年年末，阳光保险研发团队包括1428名内部工程师和技术人员，专业投资与研究人员总计159人，其中，141人具备硕士或以上学位。

落地在具体业务中，2020年5月，阳光人寿推出“理赔智慧眼”服务，通过OCR技术实现了智能识别、清晰度检测及智能校验等功能，通过精简流程提高效率，提升准确率；阳光财险的“一键赔”工具则可以实现远程视频查勘，图像识别技术应用于车险定损环节，实现小额案件快速定损；“一键赔”2021年已累计提供约120万次的理赔服务。

此外，助力三农发展方面，阳光保险也通过科技进行了业务革新。据阳光财险介绍，其研发的“向日葵农险”APP在首期建设中应用了3S技术、人工智能技术及测长估重、智能点数、OCR识别技术等，嵌入卫星影像底图数据，实现了农险线上验标、线上查勘、按图承保、按图理赔的功能，有效提升了农业保险承保理赔的时效性和有效性。

正是科技的不断赋能，阳光保险保费收入首次突破千亿关口，未来以上市目标为起点，阳光保险将进入新的发展阶段。