华鑫上海分公司连续4日缺席龙虎榜 量化交易高频营业部该走向何处

    本报记者 周尚伃

    频繁现身龙虎榜的券商营业部交易情况，往往能够反映市场动向。

    近期，一直频繁登榜的华鑫证券上海分公司（以下简称“华鑫上分”）的突然“消失”，引发业内关注。

    华鑫上分从龙虎榜“消失”

    近年来，或是受量化交易火热的影响，部分券商营业部的交易量同步水涨船高。Wind数据显示，今年以来，华鑫上分超越众多老牌强队脱颖而出，龙虎榜成交金额337.57亿元，暂列第二。

    3月14日之前，华鑫上分一直屹立在龙虎榜营业部成交额榜首，并且从未缺席龙虎榜，1月份日均龙虎榜成交额为8.08亿元，2月份日均为7.06亿元。然而，自3月14日登榜南威软件、金发拉比、庄园牧场、宋都股份、百傲化学后，3月15日至18日长达4个交易日的时间里，华鑫上分却从龙虎榜“消失”了。

    那么，“素有量化大本营之称的华鑫上分去哪了”？坊间也是各种传闻。对此，华鑫证券在回复媒体时称，“公司没有异常状况，我们提供的服务没有变化，客户交易量和市占率没有显著变化，投资者根据市场情况进行投资，我们并不分析客户的交易策略。公司会遵照交易所要求管控客户异常交易行为。”

    华鑫上分能如此快速的崛起，或与量化交易的活跃及金融科技的赋能密不可分。《证券日报》记者从华鑫证券的公开信息中查阅到，基于不同类型的投资者，华鑫证券上分使用包括奇点极速交易系统、个性化定制PC终端产品等5大特色产品。而奇点极速交易系统为量化交易提供了完整的解决方案，吸引了大量私募机构和高净值用户。

    今年以来，华鑫证券已有60家营业部/分公司登上龙虎榜（中证协数据显示，华鑫证券分支机构总和为89家），累计成交额497.63亿元；其中有10家跻身“龙虎榜百强营业部”，华鑫证券旗下分支机构如此高频现身龙虎榜，是否与上述“看家系统”有关？

    华鑫股份披露的华鑫证券2021年度未经审计财务报表显示，华鑫证券实现营业收入20.35亿元，净利润7.21亿元，同比分别稳步增长28.94%、27.99%。其中，华鑫证券实现经纪业务手续费净收入7.96亿元，同比增长41.78%；实现资管业务手续费净收入1.19亿元，同比增长174.25%。

    走在“十字路口”的量化交易

    近年来，量化交易高频的券商营业部在龙虎榜的排名中不断攀升，除华鑫上分外，开源证券金工团队此前进一步匹配前十大流通股东信息与龙虎榜买入情况，通过交叉比对持股情况以及买入金额，最终认定中国中金财富证券北京宋庄路、华泰证券股份有限公司总部、中国国际金融上海黄浦区湖滨路、招商证券深圳深南东路等4个营业部有较高概率对应了量化私募的营业部席位。

    去年，上述4家营业部龙虎榜的上榜次数要显著高于其他知名游资所在的营业部。

    不过，今年以来的情况有所改变，华泰证券股份有限公司总部依旧表现不俗，累计上榜248次，成交金额达122.34亿元，目前暂列第七；而中国中金财富证券北京宋庄路仅上榜4次，成交金额为5607.32万元，最近一次交易停留在2月10日；中国国际金融上海黄浦区湖滨路、招商证券深圳深南东路两家营业部至今未现身龙虎榜。

    据了解，不少券商营业部的高额成交量大部分来由机构客户贡献。近年来，某头部券商在营业部层面成立了高频量化业务小组，该组由具有IT背景员工主导，这样的配置可将后台人员运营的专业与前台人员业务的敏锐度相结合，极大地提升了与高频量化团队对接的专业度以及效率。

    量化交易规模不断提升也“扮靓”了券商的业绩。粤开证券研究院首席策略分析师陈梦洁此前在接受《证券日报》记者采访时表示：“对于券商营业部来讲，量化交易规模的提升一方面可以丰富券商营业部提供的产品种类，给予投资者更多选择。尤其在今年市场风格变化较快的情况下，量化投资覆盖广度高的特点相较高集中持股的主观投资，收益的稳定性和持续性更具优势。另一方面，量化交易高频的特点，也意味着相较于主观投资需要支付更高额的手续费，因此，券商营业部的业务收入随之增长。”

    去年9月份，证监会主席易会满在第60届WFE年会开幕式上表示，“在成熟市场，量化交易、高频交易比较普遍，在增强市场流动性、提升定价效率的同时，也容易引发交易趋同、波动加剧、有违市场公平等问题。最近几年，中国市场的量化交易发展较快。交易所对入市资金结构和新型交易工具怎么看？希望大家做些思考。”

    去年11月份，中证协已向各大券商下发《关于开展证券公司量化交易数据信息报送工作的通知》，要求券商在次月前3个交易日内，按月度报送量化交易数据信息，包括自营和资管业务。