富士莱（301258）周四注册制发行 上市后估值几何？会否破发？
富士莱（301258）医药制造业，发行总数2292万股，申购日期3月17日周四。参考行业市盈率(最新)35.42倍，发行价格48.30元。在实施注册制的创业板发行申购。
富士莱（301258）发行后总股本9167万股，2021年扣非净润1.154亿元，2021年中期扣非净利润6195万元，计算可得，2021年发行后扣非每股收益1.26元，2021年中期发行后扣非每股收益0.68元，
富士莱（301258）主要从事医药中间体、原料药以及保健品原料的研发、生产与销售，主要产品包括硫辛酸系列、磷脂酰胆碱系列、肌肽系列等三大系列产品。涵盖医药中间体、原料药以及保健品原料等三大领域。公司产品远销欧美、日韩、印度及南美等境外市场，与下游众多医药、保健品企业等建立起长期稳定的合作关系。
富士莱（301258）产品作为医药中间体、原料药以及保健品原料主要应用于医药领域、保健品领域。一方面，公司将传统的化学原料药、医药中间体制造与新技术、新工艺相结合，提升产品质量、开拓市场空间，使公司主要产品在药品和保健品领域具备更多商业和技术上的拓展可行性，满足更多的应用场景，在国内外市场取得更加广泛的认可，从而实现了传统产业和技术创新的有效结合。另一方面，公司通过产、学、研一体化不断优化产品结构，丰富产品类型，提升工艺技术以增强自身竞争优势，从而推动下游医药和保健品产业发展。
富士莱（301258）与同禾药业在硫辛酸系列产品生产上采用的技术路线相同，均为化学合成法。发行人经过多年生产经验的积累和技术创新，形成了绿色合成反应技术、特定反应器、生物酶法反应技术等核心技术，积累形成了差异化的竞争优势。
富士莱（301258）本次募资投向年产720吨医药中间体及原料药扩建项目17000万元，研发中心项目20000万元，信息化建设项目5000万元，补充流动资金25000万元。
假设富士莱（301258）上市时，沪指仍保持在周二3063点附近位置不变，则估值几何？会否破发？春江财富依据2004年即发明、且经过近20年验证的比价效应定估值理论，挑选了流通股本相近的医药制造业公司做比较：
上海谊众（688091）流通股本2539万股，2021年中期扣非每股收益-0.19元，周二收盘价49.24元，
多瑞医药（301075）流通股本2000万股，2021年中期扣非每股收益0.55元，周二收盘价35.18元，
圣诺生物（688117）流通股本2000万股，2021年中期扣非每股收益0.28元，周二收盘价36.76元，
华纳药厂（688799）流通股本1997万股，2021年中期扣非每股收益0.85元，周二收盘价35.00元，
西点药业（301130）流通股本1915万股，2021年中期扣非每股收益0.35元，周二收盘价52.00元，
皓元医药（688131）流通股本1704万股，2021年中期扣非每股收益1.26元，周二收盘价151.89元。
上述6家公司中，上海谊众业绩亏损、皓元医药业绩是新股富士莱（301258）的两倍，不具可比性故剔除。其它四家股票中，有三家股票价格在35元左右，这四家平均收盘价为39.7元。而富士莱（301258）的发行价格就高达48.30元，无疑存在着较大的破发概率，还是谨慎吧。
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