2021年中国PBAT市场现状分析，需求与产能快速上升「图」

一、PBAT产业概述

随着环境保护力度加大，全球大多数国家已开始限制传统塑料使用。可降解塑料是替代传统塑料的重要选择。可降解塑料一般指生物降解塑料，在废弃后可被环境微生物完全分解成无机物，主要包括PBAT、PBS、PLA、PHA等。在各种可降解塑料中，PBAT性价比较为优秀。

1、分类情况

从性能角度来说，各种可降解塑料各有优缺点，一般需要改性或复合后使用。PBAT、PBS和PHA三种材料的性能比较接近，主要是由于构成这些材料的单体分子结构上比较类似，而与构成PLA的乳酸差别很大。与其他可降解塑料相比，除硬度和生物相容性外，PBAT其他性能和性价比均较好，主要应用于塑料薄膜和食品包装领域，是用量最大的可降解塑料。目前，市面上大规模使用的可降解塑料产品都经过了改性或复合，其中PBAT主要与PLA复合使用，比如商超大规模使用的可降解塑料袋就是PLA与PBAT的复合材料。

可降解塑料性能对比

资料来源：公开资料整理

根据数据，2021年全球可降解塑料产量155.3万吨，预计到2026年增长至529.7万吨，复合增长率28%。其中，PBAT/PBS（两者可以共用同一柔性产线进行生产，归为PBAT）2021年占比35%。

2021年全球可降解塑料产量结构占比情况

资料来源：欧洲生物塑料协会，华经产业研究院整理

2、合成工艺

PBAT通过1,4-丁二醇（BDO）、对苯二甲酸（PTA）和己二酸（AA）的酯化反应合成，根据酯化方式的不同可分为共酯化和分酯化。PBAT既有良好的延展性、断裂伸长、耐热性和抗冲击功能，又具有优良的生物降解性，广泛应用于塑料包装薄膜、农用地膜等膜材料中。

PBAT合成工艺

资料来源：公开资料整理

PBAT原料拆分

二、PBAT发展背景

1、BDO现状

根据数据显示，我国BDO产量在2016-2020年整体表现为稳步增长趋势，市场价格变动相对稳定，2021年以来，受PBAT产能上升，市场预计需求大幅度上升，市场价格在仅仅2个月时间增长超150%，导致市场积极性大幅度上升，开工率大幅度提高，随后价格在4-7月经历了大幅度下降再回回升，并持续保持高位到年底，整年价格截止2021年年底，年均价为25152 元/吨，环比上涨171.8%，且年内31000元/吨的高点刷新了近十几年的历史记录。整体来看，2021年BDO价格的高涨带来行业整体开工率上升，产量大幅度上涨，达176万吨，同比2020年增长超20%。整体来看，作为PBAT的关键原材料。其价格的高涨导致PBAT成本大幅度上升，虽然2021年整体产量和需求大幅度上升，但受限于BDO成本上升，整体利润上升有限。

2016-2021年中国BDO产量及增长率

资料来源：华经产业研究院整理

2011-202年中国BDO价格走势图

资料来源：公开资料整理

2、PTA现状

随着2021年国际原油价格走势持续走高，通胀预期宏观经济背景下，供应收紧和经济复苏也进一步促进了原油价格上涨，2021年WTI年度总体涨幅达55.39%，布伦特原油涨幅达50.65%，原油价格导致px等原材料价格上升，加之PTA下游纺织业整体出口需求上升，我国PTA价格持续走高，整体来看，原油价格整体供给仍不足，价格居高不下，预计2022年PTA供给压力不减，整体价格走势以偏弱为主。作为PBAT的另一个上游主要原材料，其价格上涨也对PBAT利润造成较大削弱。

2018-2022年中国PTA和原油价格走势图

资料来源：华经产业研究院整理

相关报告：华经产业研究院发布的《2022-2027年中国PBAT市场竞争格局及未来投资前景预测报告》；

三、PBAT市场现状分析

1、产量

2019年前国内PBAT发展较慢。随着2020年新“限塑令”的发布，行业发展明显提速，2020年PBAT产量激增至13万吨。由于上游原材料（BDO、PTA等）特别是BDO的制约，PBAT价格出现倒挂，产业链利润主要集中于上游环节。

2015-2020年中国PBAT产量及增长率

资料来源：公开资料整理

2、竞争格局

就PBAT产能竞争格局而言，目前国内PBAT总产能已达52.1万吨/年，其中生产规模较大的为蓝山屯河（12.8万吨/年）、金发科技（12万吨/年）和长鸿高科（12万吨/年）。2021年共投产约24万吨PBAT，目前在建及规划PBAT产能超200万吨，产能增长迅速。

2021年中国PBAT产能占比分布情况

资料来源：公开资料整理

但需求快速增长并不意味着行业景气度快速提升。一方面，PBAT生产壁垒不高，大幅增长的市场需求也吸引了众多企业扩产。截至2021年底，国内PBAT已投产产能52.1万吨，在建产能152万吨（有望于2022、2023年投产），尚有千万吨的规划拟建产能。若在建和规划产能全部投产，无疑会出现产能过剩。

2022-2023年主要PBAT在建产能一览

资料来源：公开资料整理

四、PBAT发展趋势

1、政策助力

目前可降解塑料发展的主要驱动来源于政策端。为了减少白色污染，国家出台了多项治理措施，在禁止传统塑料制品使用的同时，大力支持PBAT等生物可降解塑料的推广和普及。2020年1月发布了《关于进一步加强塑料污染治理的意见》，要求以2020年、2022年、2025年为时间节点，明确规定了控制“塑料污染”的禁限范围，构建起覆盖生产、流通消费和末端处置全生命周期的政策体系。“限塑令”范围和强度显著扩大，可降解塑料迎来快速发展期。

可降解塑料相关政策

资料来源：公开资料整理

2、快递等需求提升

随着“限塑令”推进，我国可降解塑料可替代需求市场庞大，主要在塑料包装、外卖等行业需求持续增长，以外卖为例，我国外卖行业兴起，包装塑料需求快速上升。我国外卖行业市场规模从2011年的216.8亿元增至2020年6646.2亿元，CAGR达46.27%，用户规模已达4.56亿人。由于外卖广泛使用一次性餐具，涉及袋、碗、汤勺和汤杯等塑料制品，这使得塑料制品的使用量大幅增加。未来随着政策要求进一步提升，未来可降解塑料将完全取代普通塑料袋，市场前景广阔。

2011-2020年中国外卖行业市场规模及用户规模

资料来源：中国饭店协会，华经产业研究院整理

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