三立期货正规：库存持续去化 短期天然橡胶期货维持偏强运行态势

上周天然橡胶重心上移，期货价格连续两周反弹，沪胶期货主力2201合约一度突破15000元/吨。

供应端，国内原料价格坚挺，临近停割云南胶水紧张，原料价格坚挺。海南天气稳定，胶水产出增量，收购价格平稳。云南西双版纳产区胶水参考价格在13000元/吨，周环比增加500元/吨。海南产区胶水收购价12000元/吨，周环比持平。泰国处于旺产季，但主产区南部降雨偏多，原料产出受阻价格坚挺，胶水周环比上周3.4泰铢至55.7泰铢/公斤。10月科特迪瓦天胶出口量为105,082吨，同比降16.3%，环比则增4.7%。前10个月，该国天胶出口量共计934,919吨，较2020年同期的886,635吨增加5.5%。

需求端，上周山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为65.63%，较上周增长0.86个百分点，较去年同期下滑7.29个百分点，较2019年同期下滑1.95个百分点。半钢胎开工负荷为61.18%，较上周增长1.01个百分点，较去年同期下滑9.20个百分点，较2019年同期下滑6.13个百分点。截止11月12日当周，轮胎企业全钢胎库存周转天数为34天，周环比增加1天。轮胎企业半钢胎库存周转天数为35天，周环比持平。

库存方面，卓创资讯调研数据显示，截至11月15日，青岛地区天然橡胶一般贸易库16家样本库存为28.97万吨，较上期减少1.48万吨，跌幅4.86%，延续去库状态。区内17家样本库存为6.41万吨，较上期跌0.21万吨，跌幅3.17%。合计库存35.38万吨，下降1.69万吨。截止11-19，天胶仓单12.817万吨，周环比下降125770吨。交易所总库存17.9523万吨，周环比下降127802吨。20号胶仓单4.158万吨，周环比增加1008吨。交易所总库存5.0586万吨，周环比增加674吨。

综上所述，从基本面来看，泰国主产区多雨，原料胶水释放受限，同时而国内现货市场低库存形态延续均对盘面有所支撑。考虑到船运紧张局势仍然未有缓解，港口库存持续去化态势将延续。需求端来看，开工继续保持着恢复性提升。天然橡胶短期来看依旧是偏强运行的态势。

（来源：光大期货）