做魔镜的暴风，死于元宇宙“天亮”前

想当年，VR魔镜刺激暴风集团（300431）在40天高潮出36个涨停板；而如今，Meta 、微软和其他美国科技公司纷纷押注，中青宝、盛天网络、天下秀、易尚展示等A股公司也趁机起舞，全世界再度为元宇宙大嗨之际，暴风集团却缺席无声——它死在了“天亮”之前，恰是退市一周年祭。

待到暴风老板冯鑫出狱时，恐怕已是元宇宙的世界。

冯鑫在2019年7月被警方采取强制措施。同年9月，上海检方以涉嫌对非国家工作人员行贿罪、职务侵占罪，对他批准逮捕。2020年7月，冯鑫被提起公诉；其审判情况，目前未见公开。

最近因为Facebook更名为Meta并掀起元宇宙风暴，以及暴风集团两名行贿者领刑，才让人想起VR国内先行者暴风集团的那些事。

在这起引人瞩目的案件中，依然可以看到金融圈里类似“渤海银行28亿存款失踪”的内鬼自肥手法。

10月20日，冯鑫指使的行贿者刘洋、刘洋指使的行贿者蒋佳能，分别被判有期徒刑3年和2年5个月。而受贿者、光大资本“内鬼”项通、杏奈投资“内鬼”滕彬、易居资本“内鬼”郭俊杰均已先行被判。光大证券损失惨重，多名高管受牵连而被迫辞职。

1972年出生的山西阳泉人冯鑫，1993年毕业于合肥工业大学。1998年他就职于金山软件，2004年又跳槽至雅虎中国公司。一年多后，冯鑫创业，推出一款互联网播放软件——酷热影音。2007 年初，他通过收购“暴风影音”，组建北京暴风网际科技股份有限公司，从此真正为世人所知。

2015年3月，暴风集团登陆创业板，发行价每股7.14元，孰料随即连续涨停，在不到两个月的时间里，拉出36个涨停板，股价最高达到327.01元，涨幅超过44倍，创下A股市场的“神话”记录。

为“妖股”兴风作浪的，正是“魔镜”产品。它可以说是第一款将VR概念普及到国内消费者市场中的产品，也是国内消费者接触到的第一款VR产品。

那时的冯鑫风光无两，自信地提出了“DT大文娱”战略，欲将暴风从网络视频企业转型为互联网娱乐平台。在上市不到一年的时间内，暴风就开始新一轮布局，先后开拓VR、TV、秀场、视频、文化五大业务。

如果实力不是苹果、谷歌、facebook那样的巨头来推动新产业，那先驱往往会成为先烈。盛大推盒子如此，暴风推VR亦然。

就暴风来说，一方面，烧钱的硬件、赔本的VR设备，让暴风由盈转亏；另一方面，放弃核心技术视频编码、转换、传输，将VR、体育、电视作为主要方向，贸然进入自己不熟悉、甚至还停留在概念的领域，也是企业扩张大忌。

实际上，在facebook改名为meta之前，VR产业的前景已被看好。暴风魔镜就是抄袭了谷歌Cardboard，但行业还处于襁褓期，忽略VR特性、牺牲沉浸感，低价售卖VR产品去迎合市场，对这个新兴产业并无助益。即使小扎全力投入元宇宙，很多业者仍认为VR/AR市场要到2025年左右才能成熟应用、形成气候。

（元宇宙被很多人认为容易沉迷的数字虚拟世界，实际上它要广阔得多。伴随 5G 和数字化转型的提速，用户更复杂的工作场景和更多元化的沟通方式，驱动音视频通讯企业不断追求智慧办公场景下的沉浸式沟通体验和通讯效率的提升。元宇宙可解决这一问题，把游戏和内容侧驱动的消费级元宇宙比作 1.0 版本，那么帮助企业级用户提升经营效率、应对复杂工作场景和多元沟通方式的则是 2.0 版本，即商业元宇宙。）

暴风的覆灭始于“MPS事件”，即2015年冯鑫看中并筹划收购英国体育版权公司MPS（MP&Silva Holding S．A）65％的股权，主要进行了以下资本运作——

2016年4月，光大证券全资子公司光大资本下属的子公司光大浸辉联合暴风集团下属公司暴风投资等14名合伙人共同设立浸鑫基金，规模为52.03亿元（注：浸鑫基金优先级有限合伙人出资人民币32亿元、中间级有限合伙人出资人民币10亿元、劣后级有限合伙人出资人民币10亿元。32亿优先级资金中，招商银行出资28亿，华瑞银行通过爱建信托出资4亿元）。其中，由浸鑫基金出资47亿元收购MPS公司65%股权。2016年5月23日，浸鑫基金完成对MPS公司的收购。

但被中国收购者们寄予厚望的MPS公司，到2018年10月被英国法院宣告破产。50多亿元人民币的投资，几同付之一炬。失败原因主要有两点：一是在被浸鑫基金收购时，收购方并没有和MPS原管理层签订竞业限制协议，MPS三大创始人拿到钱后集体离职，并创建同业公司竞争；二是MPS集团手里的很多体育赛事直播版权在收购后即将到期，导致公司接连丢掉了意甲、法甲的直播版权，并因无法支付保全费被告上法庭，其它重要国际体育赛事版权也被其它媒体平台签约。

在这里，读者诸君可以发现，收购能否成功，关键在于是否获得核心竞争力。核心竞争力系于个人的企业，往往兴于个人、败于个人。在中国资本市场类似的收购纠纷有很多，包括传言的罗辑思维撤资papi酱、吴晓波借壳全通教育。（参见《 》

“MPS事件”推倒了第一块多米诺骨牌，包括上海的有限合伙人、优先资金和夹层资金的提供方等诸多利益相关方以其他合同纠纷为由，向光大资本提起诉讼，要求光大证券按约要求差额补偿。

2018年12月，光大浸辉首先自揭家丑，向上海市公安局静安分局报案，意在使用“先刑后民”策略，通过刑事案件证明招商财富（招商银行）亦存在过错，进而延缓招商银行对光大资本的民事诉讼进程，并可能减少光大的经济赔偿损失。

但这些没有影响招商银行采取行动。招商银行、华瑞银行分别起诉了光大资本，要求后者履约赔偿。2020年7月底8月初，光大资本分别被判赔偿招商银行31.16亿元及相应利息，华瑞银行4亿元及相应利息。光大资本不服，上诉，并于2021年5月被上海高院驳回、维持原判。

光大证券走到这一步，暴风集团是重要推手。而暴风已自身难保，自2018年开始，该公司营业收入大降，净利润由正转负；2019年，冯鑫案发，公司俨然成为A股市场的鬼车，直到2020年11月9日正式退市，当日股价收于0.28元，与2015年5月21日的最高价327元相比，已如坠入十八层地狱。