北京恒昌携清华大学新闻学院解读走入主流投资视野的元宇宙

近期，元宇宙（metaverse）成为热门概念，并引发各界研究者的关注和探讨。为此，恒昌高端对话栏目《牛转“钱”坤》特邀清华大学新闻学院沈阳教授团队的王儒西博士后，对近期发布的清华大学《2020年-2021年元宇宙发展研究报告》进行了深入解读，通过对“元宇宙”的概念梳理、理论构建、行业分析，全面解读这一互联网行业新风口的深刻内涵，并研判其未来发展趋势和潜在风险，帮助广大投资者更深入、清晰地认知元宇宙。

沈阳教授团队认为，元宇宙是整合多种新技术而产生的新型虚实相融的互联网应用和社会形态，它基于扩展现实技术提供沉浸式体验，基于数字孪生技术生成现实世界的镜像，基于区块链技术搭建经济体系，将虚拟世界与现实世界在经济系统、社交系统、身份系统上密切融合，并且允许每个用户进行内容生产和世界编辑。需要强调的是，元宇宙并不等于“虚拟世界”和电子游戏。元宇宙中的虚拟世界不是与现实平行、可以替代现实的独立王国，而是与现实生活交织，形成无数新型场景。在虚实之间，人类社会的意义、价值、信息、权力、情感、关系是来回流动的。此外，与电子游戏中用户对游戏内容的被动消费相比，元宇宙鼓励用户自行生产内容；与许多电子游戏设置的成瘾机制相比，元宇宙主张开放世界的自由探索；与电子游戏提供了逃避现实相比，元宇宙是与现实联通的世界。

沈阳教授团队指出，元宇宙的核心内涵有五大要点。一是虚实融合。元宇宙是现实世界与虚拟世界的密切融合、互动、交织，其虚拟经济系统、社交系统需要与现实世界联通，经历数字孪生、虚拟原生、虚实融生三大阶段。二是以用户生产内容为主体。元宇宙的内容生态中，底层是平台制订的规则、协议、标准。中层是AI生成的环境、虚拟人、服务等平台生产的内容。上层则是用户生产的内容。三是具身互动。元宇宙是人机深度融合的产物，交互方式由手指-屏幕扩大到全身心的调动。四是身份统一。用户可以以一个身份在元宇宙中的各项服务之间通行无阻，以统一的化身进行社交、消费、娱乐、工作。五是具有经济系统。元宇宙中以区块链为底层框架建立起数字资产、数字身份的认证机制。

作为一个崭新的概念，元宇宙能在短时间内受到广泛关注，主要有技术、资本、用户三方面的原因。首先，技术需要新产品。过去十余年来，AI、VR、AR、5G、大数据、云计算、区块链等技术均取得了长足发展，但尚未出现结合这些技术的消费级产品理念。而元宇宙则实现了对新兴技术统摄性的产品化想象，将其导向可以落地的产品形态。其次，资本寻求新出口。元宇宙将虚拟与现实打通，打开了广阔的市场空间，将催生新型场景化社交、虚拟偶像、线上聚会、沉浸式教育等诸多新“玩法”。最后，用户也期待新体验。自个人计算机诞生以来，人机交互的方式不断进化，从键盘鼠标到手指的点触。而元宇宙借助VR、AR以及体感设备，将交互方式扩大到整个身体，从而摆脱身心分离的交互体验。

在世界范围内，元宇宙的行业动态主要集中在中、美、日、韩四国。近期发布的清华大学《2020年-2021年元宇宙发展研究报告》分析了四国20余家元宇宙厂商，认为美国是元宇宙理念的开拓者，且拥有最前沿的技术、全球市场和健全的产业体系。中国在技术发展程度、产业健全程度上仅次于美国，资本活跃，且拥有国内广阔市场。韩国、日本缺乏元宇宙赛道的巨头企业，但各自具有特定优势：韩国政府积极引领企业联盟，且偶像工业对元宇宙行业具有强大驱动力；日本则在于ACG产业（Animation动画、Comics漫画、Games游戏）和二次元文化积累深厚，IP资源丰富，因此有利于向元宇宙转型。

目前，主要的元宇宙相关技术涉及企业包括Roblox、Facebook、Epic Games、Microsoft、腾讯、字节跳动等。其中，Roblox是互联网行业元宇宙概念的发起者，拥有粘性极高的UGC社区，且以游戏的方式进入了教育创新领域；Epic Games拥有业界领先的图像引擎与带有元宇宙元素的游戏《Fortnight》；微软一方面拥有定义MR的终端设备HoloLens，另一方面拥有XBOX游戏平台以及与Roblox类似的类元宇宙产品《Minecraft》；Facebook和腾讯都是社交平台巨头，但Facebook还拥有业界领先的VR设备Oculus，而腾讯则在大量元宇宙相关企业中拥有完善的投资布局。字节跳动的抖音和TikTok拥有全球范围的用户基础、活跃的UGC生态与线上线下打通的商业模式，并且通过收购VR设备公司Pico以及在游戏、人工智能、3D视觉领域的资本布局，正在逐步形成自己的元宇宙生态。

沈阳教授团队指出，元宇宙产业生态系统处于亚健康状态。这主要是因为元宇宙产业还处于初期发展阶段，具有新兴产业的不成熟、不稳定的特征也是合理的。元宇宙不仅要靠技术创新引领，还需要制度创新的共同作用，才能实现产业健康发展。

为此，近期发布的清华大学《2020年-2021年元宇宙发展研究报告》还对元宇宙未来发展提供了几点政策建议：一是推动XR、云计算、数字孪生、大数据、物联网、区块链、人工智能、智能硬件等元宇宙相关专精特新技术研发，为元宇宙构建夯实基础设施，助力元宇宙的融合场景搭建、经济系统构建、生产交互机制等功能实现。二是推动教育元宇宙、产业元宇宙、旅游元宇宙、虚拟心理治疗、老人陪伴等元宇宙相关行业发展，进一步拓展元宇宙场景入口，激活其在工业产业领域和公共服务领域的应用空间，实现从泛娱乐到泛产业、泛民生的梯次变革。三是推动中国元宇宙产业全球化，提升中国企业的全球市场份额。进一步面向元宇宙场景入口企业、底层技术企业、第三方配套服务企业等提供差异化的孵化及监管策略，推动技术层、资源层、用户层等多层次的全球化发展。

展望未来，沈阳教授团队认为，元宇宙的发展可能会出现四大高峰：第一个高峰来自XR技术的突破，为元宇宙具身交互和沉浸式体验构建外围环境；第二个高峰来自机器人尤其是高仿机器人的发展应用，让数字人格在虚实之间实现孪生投射；第三个高峰来自元宇宙现象级内容的出现，将推动元宇宙行业迅速普及；第四个高峰来自脑机接口技术的突破和产品化，走向终极的人机交互。元宇宙个人的生存方式、社会的总体形态都会在这一技术的引领下出现新的可能性。

尽管元宇宙还处于概念创新和模式创新的阶段，且仍面临着很多挑战，但是越来越多的专家学者认为，元宇宙联通物理世界和数字世界，将成为20年后人类的新生活方式，重塑数字经济体系，带来长期超越想象的潜力和机会。为投资者提供趋势的前瞻性指引，帮助他们做好相关布局，也是恒昌高端对话栏目《牛转“钱”坤》邀请沈阳教授团队成员围绕元宇宙概念进行本次交流的初衷所在。未来，恒昌将继续与学界领袖、业内大咖、投资专家展开深度交流合作，聚焦中国经济热点，深度解读市场先机。