造假28亿，无药可救！这家24年的老股票要退市了

几家欢喜几家愁！

随着时间进入四季度中段，不具备持续经营能力的“僵尸”ST股正面临加速出清。

可气的是，上市药企财务造假不断，前有康美药业、后有辅仁药业，今有新疆同济堂。

继*ST新亿的长期财务造假落地并面临被终止上市风险后，*ST济堂（600090.SH）也被查出财务造假，可能触及重大违法强制退市！

当年，*ST济堂借壳啤酒花之后实现三年的业绩大涨，但随后两年就开始风波不断，业绩腰斩、债券违约、占用资金、遭证监会立案调查等等，那么，*ST济堂是如何步入此种境地的呢？

壹

作为一家知名民营医药流通企业，从2016年借壳上市到股价跌入谷底、债务逾期等，对于投资*ST济堂的投资者来说，该公司的爆炸性波动可谓是源源不断向市场袭击。

一字跌停，*ST济堂拉响退市风险警报！

10月26日，*ST济堂开盘还是一字跌停，收盘报1.30元/股，总市值18.72亿元。

10月25日盘后，*ST济堂发布三份公告，包括关于公司股票继续被实施退市风险警示、公司股票可能被实施重大违法强制退市风险提示公告等。

10月25日，*ST济堂股价开盘即被牢牢“钉死”在跌停板上，报1.37元/股，公司总市值随之降至20亿元以内。

其实，*ST济堂“一字”跌停并不让人意外。

10月24日晚间，*ST济堂披露了其收到证监会《行政处罚及市场禁入事先告知书》公告，以及上交所的监管工作函。

*ST济堂爆雷的背后，是公司在借壳之后的疯狂举动：连续四年虚增超过200亿元营收，是上市公司最新市值的10余倍！

短短数年之间，*ST济堂从借壳啤酒花上市之初的417亿元市值高峰，滑落至目前不足20亿元的窘境。

如今，摆在*ST济堂面前的出路也许只有退市了吧！

上市公司触及重大违法将会被强制退市，公司伪造银行回单，虚假陈述已经成为不争事实；

另外，公司过去两年财报均是无法表述意见，并在去年7月和今年4月两次被实施退市风险警示，触及退市规则；

最后就是，公司股票存在因连续20个交易每日收盘价均低于人民币1元而被终止上市的风险，虽说目前公司股票收盘价为1.30元/股，但如出现6个跌停，将低于1元。

目前情形来看，跌跌不止之下，*ST济堂的股价大势已去！

贰

公开资料显示，*ST济堂全名为新疆同济堂健康产业股份有限公司，成立于1993年4月，而啤酒花1997年上市，是新疆较早的上市公司；

主营业务是药品批发，主要以药品、保健品、医疗器械为主要经营产品，盈利模式主要来源于购销差价、渠道服务收入以及上游供应商返利。

资料显示，同济堂创始人张美华拥有经济学博士头衔，并有海外留学经历。

2017年，张美华以53亿元的身价首次进入胡润百富榜，同年胡润发布的华中地区富豪榜中，张美华以67亿元身价排名21位，成为湖北荆州首富。

2005年，同济堂一度跃居中国连锁药店排行榜的第三名；2007年3月16日，同济堂登陆纽交所，融资1.2亿美元，成为当时中国本土第一家在美上市的中成药企业；2011年4月，同济堂被复星医药控股子公司复星实业（香港）有限公司与Hanmax Investment Limited并购，成为其全资私有公司，股票在纽交所停止交易；2016年，同济堂借壳啤酒花登陆A股。

2016年5月，借壳交易正式完成，张美华、李青夫妇正式入主啤酒花，啤酒花亦更名为同济堂，公司主营业务变更为药品、医疗器械等产品批发配送。

上市后，同济堂业绩表现不错，至少表上数据是这样的。

2016-2018年，该公司营收、净利润均保持增长。

然而，自2019年同济堂迎来“至暗时刻”，其营收、净利润均出现大幅下滑：根据年报，其营收为45亿元，同比下降58.50%；净利润为1.22亿元，同比下降77%。

到了2020年，公司报告期内实现营业收入仅8.93亿元，较上年同期下降80.14%%，而净利润更是亏损22.62亿元，较上年同期下降2403.10%。

此外，其同日发布一季度业绩公告称，2021年第一季度营收约1.64亿元，同比下降91.97%；净亏损约3904万元，同比下降143.62%。

叁

数据显示，借壳上市之前的2012年至2014年，同济堂营收分别为69.85亿元、69.44亿元和74.87亿元，净利润则为3.17亿元、3.34亿元和3.57亿元。

原本以为业绩垫底的同济堂只是路过一段坎坷的旅途，谁知道ta一开始就是选择了一条错误的道路。

2020年4月27日，证监会对*ST济堂立案调查。历时一年半，根据证监会的调查结果，*ST济堂可谓是劣迹斑斑：

根据告知书，2016年当年，*ST济堂便开始了虚增营收等涉嫌违法之旅。

2016年、2017年、2018年、2019年，*ST济堂分别虚增净利润6.8亿元、7.01亿元，6.08亿元、2.99亿元，分别占当期披露净利润的90.43%、120.65%、107.61%、226.52%，4年累计虚增营业收入多达211亿元，虚增利润总额达28.13亿元。

调整后，公司2017年至2019年实际净利润将由正转负。也就是说，公司净利润连续4年为负。今年上半年，*ST济堂继续亏损5900万元。

此外，*ST济堂控股股东也在借壳后不久便开始非经营性占用上市公司资金、擅自变更募集资金使用用途等。

康美药业、康得新等财务造假公司尚历历在目，现在*ST济堂也因财务造假而收到证监会的处罚事先告知书。

春江水暖鸭先知！事实上，这几年*ST济堂可谓熊气十足。

过去5年（2016年-2020年），*ST济堂股价连续下跌，期间累计跌幅高达92.96%。

如今，“美丽的光华”褪去，昔日的同济堂也沦落到退市边缘，张美华等人希冀通过财务造假编织的“资本梦”，最终被监管重拳击碎。

肆

*ST济堂、*ST新亿（600145.SH）这两家公司均已触碰到监管红线，相关罚款及市场禁入措施在所难免，只苦了众投资者们。

截至6月底，*ST济堂拥有5.13万户股东，*ST新亿拥有2.38万户股东。

从“天眼查APP”了解到，公司目前司法风险254条，经营风险55条。

公司重要股东质押比例最高的是湖北同济堂投资控股有限公司，其股权质押比例高达98.62%，已经接近极限。总体来看，公司的股权质押问题已经非常严重。

公司2021年中报资产负债率达40.16%，有点高。其中，有息负债率达43.53%，11.74亿元的有息负债给公司带来一定的利息支出压力。

短期负债方面，公司的短期偿债能力比为9.58%，货币资金等资产严重不足，公司短期偿债压力十分巨大。

贪婪是投资中的大忌！可即便是在这种情况下，还有人想逆市而为，有人更把目光投向*ST济堂一元以下反弹机会。

这种高风险博弈似乎很有道理，但实际仅仅是一场豪赌，理性分析一下，一字跌停中，谁又能够逃出生天呢？

值得一提的是，近来，多家知名药企也曾因财务造假发生爆雷，除了新疆同济堂，亚太药业、重庆博腾制药等也被查实造假行为。

不得不说，监管机构对财务造假、恶意规避退市等行为一直是“零容忍”。

东方财富Choice数据显示，今年以来，已有24家公司退市，其中主动退市1家，重组退市6家，强制退市17家。2019年以来强制退市公司家数已是之前10年总和的3倍多。

如今拉响退市警报的*ST济堂，怕是大势已去，这次估计是真的悬了！

参考资料：

《造假28亿！24年老股票要退市了》，东方财富网

《24亿化为乌有，*ST济堂或将被强制退市》，21世纪经济报道

《退市警报拉响！证监会查出连续3年虚增利润，这公司面临3项退市风险》，中国证券报

《监管重拳击碎资本梦！这家公司借壳上市后便造假，连续四年虚增收入，退市风险一触即发》，上海证券报