立方制药上半年医药工业增近60% 眼药、精麻药物研发布局加码

作者：袁祎蔓

近期，立方制药（003020.SZ）对外正式披露了其2021年半年度报告，报告显示，立方制药上半年实现营收10.74亿元，同比增长20.38%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为7693.53万元，同比大增34.38%，营收、净利双双实现超20%增长。随着业绩的稳步提升，二级市场方面，公司自2020年底成功上市以来，股价也顺势走出了阶段性倍数级行情并总体呈上升趋势。

另外，据公司公告显示，近日立方制药在眼药、精麻药物业务布局和研发不断取得新的突破，而且其主打产品非洛地平缓释片一致性评价也已获得受理，这一系列进展无疑均为其接下来的持续高增奠定了坚实基础。

且值得注意的是，立方制药2021中报披露的十大流通股东，持股占流通A股的比例已从一季度的7.18%大幅提升至27.1%，且从一季度的全部个人持股转变成了绝大部分由社保、信托和基金持股，其中，全国社保基金一一一组合、国泰基金－上海银行－国泰基金格物2号集合资产管理计划、国泰基金－工商银行－国泰基金格物1号资产管理计划、中信证券股份有限公司、上海国际信托有限公司等九家机构均显示为“新进”流通股东，而这在一定程度上反映出了众多机构对公司后续发展的积极态度。

医药工业营收增速近6成

MAH成功布局眼科用药

公开资料显示，立方制药是一家集药品制剂及原料药的研发、生产、销售，药品与医疗器械的批发、零售于一体的创新型医药企业。主要业务包含医药工业和医药商业两大块，其中，医药工业已成为公司增长的主要“发力点”，主要产品包括非洛地平缓释片（Ⅱ）、独家仿制药甲磺酸多沙唑嗪缓释片等，其中，非洛地平缓释片（Ⅱ）是国内首个也是目前惟一的非洛地平渗透泵制剂上市产品，该产品自推向市场以来产销量持续增长，已成为国内抗高血压药物市场的知名品种，招股书显示，该款产品在全国主要省市的六百多家医院样本中市场占有率约为10%，排名第二。当前非洛地平缓释片一致性评价申请已获受理，如果一致性评价审评能顺利通过，其市场竞争力还将进一步得到提升。同时，公司还拥有益气和胃胶囊、坤宁颗粒、亮菌口服溶液、丹皮酚软膏、克痤隐酮凝胶等特色医药品种以及部分原料药品种，而中药品种益气和胃胶囊、坤宁颗粒在2018年就进入了国家基本药物目录，其中益气和胃胶囊为国家基药独家品种，坤宁颗粒为国家基药独家品规，产品优势十分突出。

上半年随着公司核心产品销量的快速增长，公司医药工业板块业绩也呈现出快速上升之势，报告显示，上半年立方制药医药工业收入达4.28亿元，同比大增了59.04%，营收占比也从上年同期的30.17%快速提升到了39.86%，同时，该业务板块的毛利率也进一步提升至89.36%，表现十分亮眼。

不仅如此，针对当前眼科用药产品竞品少、未能满足市场需求的状况，立方制药也开始积极在眼科用药产品开发这一“蓝海”领域展开布局。据悉，上半年立方制药以3800万元受让金珍滴眼液等13个滴眼剂药品技术的所有权，当前13个滴眼剂品种的上市许可持有人（MAH）已正式变更为立方制药，使得公司产品线得到了进一步丰富。对此，立方制药表示，将采取自主研发、收购、委托研发、合作研发等多种形式，加快产品上市进程。从中也可以看出，公司正在大力度储备具有发展潜力的药品品种，丰富公司产品线，以确保公司实现持续高质量发展。

研发投入大增94.32% 产品管线持续丰富

全产业链优势不断巩固

通过近二十年的深耕，当前立方制药已成功获得了渗透泵控释技术领域的优势地位。为了持续巩固技术优势，立方制药研发投入持续提升，上半年达到了3454.15万元，同比大增了94.32%，占医药工业产品销售收入超8%。随着研发水平的持续提升，wind显示，上半年合并口径的立方制药销售毛利率、销售净利率分别达到了40.47%、7.78%，双双创出历史新高。

基于强大的技术优势，据了解，立方制药目前有多个在研渗透泵制剂，其中，盐酸曲美他嗪缓释片已成功获得《药品注册证书》，公司渗透泵制剂产品管线得到丰富，并进一步提高公司竞争力。此外，立方制药还积极布局了精神麻醉药品高端制剂研发领域，截至目前其第一类精神药品盐酸哌甲酯原料药已获批在国内上市制剂中使用。盐酸羟考酮缓释片注册申请也已获得受理，如顺利通过注册审评，将进一步丰富公司精神麻醉产品管线。据悉，盐酸羟考酮缓释片目前国内仅萌蒂制药以进口方式在国内上市，尚无国内仿制药上市。据中国医药工业信息中心PDB数据，2020年，样本医院的销售金额为3.99亿元，在镇痛药类别中占8.54%，市场地位稳固。

此外，值得一提的是，立方制药坚持以高端制剂研发及其高品质产品生产为龙头，以原料药、医药商业为两翼的医药产业链发展战略，当前已逐渐打造出了一条从上游源头生产到下游终端销售全覆盖的医药产业链。其中，在原料药方面，据了解，公司非洛地平、甲磺酸多沙唑嗪、丹皮酚、尿素等主要制剂品种均已实现原料药自产自供，不仅在质量保证、成本控制上取得了较大优势，更为自身制剂研发创新提供了坚实保障。而在下游医药商业端方面，立方制药也有着自己的批发配送与零售连锁业务，不仅建有现代物流配送中心，在合肥市及周边区域更设有60余家零售连锁药房，且医药商业团队与工业品种销售团队也已形成了协同关系，这无疑使公司全产业链优势得到了进一步巩固，未来有望持续助力自身核心竞争力和综合实力的向上提升。

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