挺锰的湘潭电化被市场忽视了

一、挺锰的电池的市场需求即将爆发

目前，国内外已经广泛工业应用的二次电池主要是三元锂电池、磷酸铁锂电池、锰酸锂电池、铅酸电池。

其中，三元锂电池的正极材料中镍、钴、锰摩尔比例已经演化到现在的8:1:1；锰酸锂电池中的正极材料，则是锰一个人干了三个人的活，单位电池用锰量最大，所以说目前锰酸锂电池是最挺“锰”的。

为什么说锰酸锂电池市场需求即将爆发？

（1）电动自行车领域

这得从三年前的2018年说起。2018年国家发布《电动自行车安全技术规范》，强制规定：电动自行车的自身重量不得大于55KG。因为铅酸电池能量密度低，以其配置的电动自行车重量势必超重，所以属于超标电动自行车。

由于当时铅酸电池电动自行车价格低、占据绝对地位，所以当时监管部门允许三年缓冲期。感兴趣的可点击此链接看当时的报道：网页链接

因此，上述规范虽然使得部分新的电动自行车改成了价格相对较高、能量密度更大、符合规范要求的锰酸锂电池，但是市面上还有大量铅酸锂电动自行车，并且比锰酸锂电动自行车存量大的多的多（根据网络数据，目前铅酸电池电动自行车依然占了80%多的份额），就是因为有这个三年缓冲期。

行业拐点来了！

7月26日（今天），北京市交通综合治理领导小组印发《淘汰超标电动自行车回收处置工作方案》的通知。《北京市非机动车管理条例》对超标电动自行车设置的3年过渡期将于2021年10月31日结束。公安交管部门将严格按照法规规定，对过渡期结束后仍上道路行驶的超标电动自行车，依法扣留、处罚。感兴趣的可点击链接看今天北京交通发的通知：

网页链接

按照这个方案，北京11.1日以后上街的电动自行车用不了铅酸电池了，现在唯一的选择就是锰系电池，因为三元和磷酸铁锂成本太高，钠离子电池还处于试验阶段、产业化过程至少还要一两年。

北京带头，其它省市执行也不远了。要知道现在装载铅酸电池的轻型车每年新增的量约3000-4000万辆。所以说，锰酸锂电池在电动自行车领域的需求将爆发，是原来市场需求的8倍的爆发！

（2）低速四轮电动车领域

湘潭电化下游客户星恒电源是“畅销神车”五菱宏光MINI的第一供应商:星恒电源是其客户

，电池采用的即是锰系多元复合锂体系（用三元正极材料和磷酸铁锂正极材料，是卖不出那么低的价格的，用铅酸电池性能又不行）。

随着爆款低速四轮电动车的出现，低速四轮电动车对锰酸锂电池的需求也处于爆发阶段！

二、钠离子电池挺锰

目前，国内钠离子电池研究和产业化最前沿的两家机构是中科海钠和浙江钠创。

中科海钠的正极材料是NaCuFeMnO ，浙江钠创的正极材料是NaNi1/3Fe1/3Mn1/3O2 ，锰在三元金属氧化物中的摩尔占比是三分之一，这远高于三元锂电正极材料中锰的摩尔占比十分之一。

所以说，钠离子电池是挺锰的，钠离子电池如果广泛应用，将大大增加对锰的需求。

三、锰已经猛起来了

下面我们来看看，锰相关产品的价格：

（1）电解锰价格

（2）二氧化锰价格

可以说，锰已经猛起来了。

四、挺锰的湘潭电化被市场忽视了

（1）行业地位

湘潭电化年报写明，其是电解二氧化锰行业中生产量最大的企业。网络资料显示，其市场占有率达到28%，电解二氧化锰EMD产能占国内总量的35%，占世界总量的25%，是电解二氧化锰龙头企业。

（2）锰矿-电解二氧化锰-锰酸锂正极材料产业一体化

锰矿：公司现有碳酸锰矿石38.4万吨库存，可供使用约5年（见年报）。新取得两个锰矿权（见今天公告的投资者关系互动平台记录表），一个在广西，一个在湘潭（楠木冲锰矿山，正在做复产建设）。

电解二氧化锰：目前电解二氧化锰（EMD）产能12.2万吨，去年产量10.63万吨，基本实现产销平衡。其中P型EMD、碱锰型EMD、高性能型EMD、一次锂锰型主要应用于一次电池生产，锰酸锂专用型EMD（锰酸锂正极材料前驱体）应用于二次电池领域。即公司二氧化锰产品既有一次电池用途的，也有二次电池用途的。

锰酸锂正极材料：2021年6月15日，公司公告其子公司2万吨/年尖晶石型锰酸锂电池材料生产线的一期1万吨/年产线（月产1000吨）正式投料试车。

（3）参股国内磷酸铁锂出货量排名第二的湖南裕能

湘潭电化又作为第一大股参股16%湖南裕能，这个公司其实很不一般，宁德时代、比亚迪都是他的股东，在建、拟建的产能也非常大胆（可能是宁德和比亚迪是股东，下游有保障，有底气），现有磷酸铁锂产能5万吨，计划投资170亿元，在建17万吨，另外拟建30万吨，已处在上市辅导期，即将上市。

（4）营业收入

湘潭电化营收基本上都于锰相关（湖南裕能的磷酸铁锂不并表），去年营收12.3亿元，其中锰电池材料营收9.8亿元、占比80%。

（5）是国内最大锰酸锂电池厂家星恒电源供应商

湘潭电化日前公开表示，其控股子公司合作方是星恒电源的供应商。而星恒电源是目前全球一家独大的锰酸锂电池厂家，且星恒电源也公开表示，他们是爆款五菱宏光mini的锰系电池第一供应商。

（6）湘潭电化股价该不该涨

去年年底电解锰价格翻倍之路以来，股价基本上在7.5元/股左右震荡。7月份股价虽然涨了些，但是目前股价也才9.6元/股，去年年底锰价没上来前股价都到过8.7元/股，更别说去年7月份的10.4元/股了。10亿元营收都是主营，从去年底到现在，主营产品价格上涨30%-40%，按现在价格，毛利增加3-4亿元，与其它涨了好几倍的正极材料股相比该不该涨？（另外，同样主营锰的港股南方锰业股价短短三天已经翻倍！）

正值锰系电池需求爆发窗口，正值产品价格上涨当口，挺锰的湘潭电化不应该被市场忽视，股价/市值也应该猛起来！！！

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