新债王Gundlach：美元长期注定失败 当前通胀让人联想起1970年代

美联储的各级决策者几乎都在对外界表示通胀是暂时的，但有市场人士并不买账。DoubleLine Capital首席执行官，人称“新债王”的Jeffrey Gundlach在接受CNBC访问的时候指出，美联储改变了对“暂时性”通胀的定义。此外他还表示，当前的通胀会让人想起20世纪70年代的情况，而美元将在中期某个时候大幅下跌，长远来看则注定失败。

具体而言，Gundlach在受访时表示，暂时性通胀在此之前通常意味着2~3个月的时间周期，但现在似乎拉长到了6~9个月，而且将来还可能更长。他同时还表示，美联储主席鲍威尔正在“希望和祈祷”通胀能够消失，而此前推出的经济刺激措施就等同于通货膨胀。他指出，当前的通胀让他联想到了20世纪70年代：

很多事情让我想到了20世纪70年代的情况。我们刚从一场失败的阿富汗战争中撤出，在那儿我们基本上打成了僵局。这让我想到了越南战争时期，当时的“大炮加黄油”（编者注：意为经济与军事并重）政策导致了从60年代末直到80年代初的通胀。而我们现在除了“大炮加黄油”以外，还有学生贷款取消，失业救济金，以及其他很多东西。

Gundlach还谈到了美债的问题。他认为，随着通胀上升，美债收益率又保持低位，美国债券基本成为了负收益的资产，而这就像20世纪70年代的情况：

如果看一下长期限国债的实际收益率你就会发现，这看起来就像吉米·卡特的时代。现在的CPI是5.4%，如果用10年期国债做比较的话，它的实际收益率不是1.4%，而是负4%。

此外，Gundlach在谈到美元的问题时表示：

最终而言，虽然我不认为今年会发生，但包括贸易和预算在内的赤字都意味着，美元在中期将大幅下跌，其中贸易赤字在后疫情时期出现了爆发，而预算赤字则是完全创纪录。

而他随后又补充称，美元怎么走，取决于用多长时间维度来看，从长期来看，美元注定会失败。

事实上，早在4月接受彭博访问时，Gundlach就对“暂时性通胀”表达了不同看法。当时他表示，不清楚为什么美联储经济学家会认为通胀是暂时性的，因为印钞机一直在工作，而大家都能看到大宗商品价格也出现了普遍上涨。而他当时也表示，有很多指标表明通胀将走高，不是暂时性的走高，也不是几个月的走高。

值得关注的是，不仅是Gundlach，美联储最新公布的褐皮书当中也透露了“通胀并非暂时性”的信号。华尔街见闻此前的文章曾经提及，虽然有联络人认为目前的价格压力是暂时的，但更多人认为未来几个月的输入成本和销售价格将进一步上涨。

金融博客ZeroHedge当时指出，这意味着只有部分人认为当前的通胀是暂时性的，而大部分人认为通胀将会长期化，而且也会变得更高，这与分析师的说法基本一致。