业绩“华丽转身”，土巴兔再次冲刺IPO，阿里、京东等巨头也来了，互联网家装赛道能否实现“蜕变”？#热点复盘#

时隔三年，土巴兔再次冲刺IPO。

据深交所网站披露，土巴兔集团股份有限公司的创业板上市申请已获受理。招股书显示，土巴兔本次拟募集资金7.04亿元，将主要用于公司的技术研发及数据平台升级项目、运营信息平台建设项目、运营服务中心建设及全渠道营销建设项目以及补充流动资金。

据悉，这是土巴兔在2018年折戟IPO之后又一次重启上市。经营数据显示，2018年至2020年，土巴兔分别实现营收5.83亿元、6.80亿元和6.15亿元；净利润分别为3862.97万元、7967.90万元和8659.75万元。

作为互联网家装头部企业，土巴兔在过去三年取得了什么进展？在资本竞相入局的赛道里，各“玩家”面临怎样的挑战？

曾折戟港股IPO 现盈利能力持续增强

公开资料显示，土巴兔成立于2008年7月，是一家互联网家装公司，主要经营两条业务线，分别为线上平台和家装承包业务。在线上平台方面，截至报告期末，平台已累计入驻11.4万家家装企业、0.9万家家具建材供应商，成功匹配业主与装企771.8万次。

据了解，土巴兔本次拟募集资金约7.04亿元，其中技术研发及数据平台升级项目拟使用募集资金2.18亿元，运营信息平台建设项目拟使用募集资金4845.15万元，运营服务中心建设及全渠道营销建设项目拟使用募集资金3.57亿元，补充流动资金8000万元。

值得注意的是，土巴兔曾于2018年8月向港交所提交过上市申请书。但是，据土巴兔2018年招股书，公司在2015年、2016年、2017年、2018年上半年营收分别为2.03亿元、5.7亿元、8.81亿元、2.7亿元；净利润分别为-7.5亿元、-5.6亿元、-11.11亿元、-6.36亿元。因此，2018年12月，土巴兔撤销上市申请，就此折戟港股IPO。

实际上，自2008年创立以来，土巴兔曾一度受到资本青睐：2011年12月曾获经纬中国A轮投资，2014年获得经纬中国和红杉中国的B轮融资，2015年3月，获得经纬中国、红杉中国及58同城的C轮融资。此后，土巴兔高调签下了汪涵当代言人，花费数亿元打线下广告，在电视台、地铁、公交、电梯间等疯狂展开营销。其2018年招股书显示，自2015年起，土巴兔每年的广告投入分别为8930万、5830万、4600万，2018年上半年投入1560万，3年半总计投入广告费2亿。但是，自2015年C轮融资后，就再也没传出土巴兔融资的消息了。

三年过后，土巴兔的经营业绩来了个“华丽转身”。招股书显示，2018年至2020年，土巴兔分别实现营收5.83亿元、6.80亿元和6.15亿元；净利润分别为3862.97万元、7967.90万元和8659.75万元。以此趋势来看，土巴兔的盈利能力正在持续增强。

互联网巨头竞相入局 市场仍有待拓展

据了解，“互联网+家装”曾在2013-2015年间迎来了行业的高光时刻，尤其是2015年被喻为“互联网家装爆发年”，据艾瑞咨询统计，2015年，中国互联网家装行业融资事件达到123起，为2011-2019年融资数量最多的一年。

但2018年，行业的高光时刻也到了尾声。正当齐家网于港股上市，业内纷纷猜想着下一个将是谁上市之时，曾经一些前期发展很快、备受资本青睐的家装平台轰然倒下，而原来的老大土巴兔，也折戟IPO。

有业内人士分析，过去的传统家装平台，只是利用信息不对称来赚钱，只参与订单利益分配，没有顾及消费者体验的改善，因此，互联网对家装的改造其实还非常浅显。据Fastdate报告数据显示，2020年，我国家装市场规模2.61万亿，其中家装企业数字化转型比例19.2%，家装线上交易占比仅有9.7%。换而言之，未来的互联网家装市场仍有很大的拓展空间。

在此背景下，互联网家装在2020年再次迎来一波新玩家，而且，这一次入局的是互联网巨头。2020年1月，京东上线“京东家”频道，4月贝壳推出“被窝家装”品牌，而今年，这个行业更是火热：今年1月，阿里巴巴接连推出了生活分享社区“躺平”、家装设计师室内装修设计平台“躺平设计家”和家居家装App“躺平家”，正式布局互联网家装赛道。作为家电行业的龙头企业，苏宁和国美先后入局。2021年3月24日，苏宁召开“苏宁不止卖家电还卖家装有限公司”成立发布会，宣布为消费者提供家装家电一站式购物服务。仅仅一个月之后，国美也召开了家装战略暨打扮家APP上线发布会，宣布正式进军家居市场。

而此次土巴兔若能成功登陆A股市场，对行业来说具有风向标的意义。业内人士分析，这种风向标的意义并不仅仅只是局限在互联网的层面上，而是更多地反映在家装行业的层面上，特别是互联网家装的层面上。总的来看，土巴兔冲击A股，昭示着互联网家装行业的发展正在进入到一个全新的周期。

提升消费者体验 行业正步入2.0时代

吸引了众多资本入局，看似一片蓝海的互联网家装行业，实际上并没有那么美。比如“中国互联网家装第一股”的齐家网，自上市之后股价就频频下挫，逐渐失去资本的认可。此外，这些互联网家装公司经常曝出“合同陷阱”、“劣质装修”、“装修公司卷钱跑路”等负面新闻。

业内人士分析，种种乱象的背后，是因为这些互联网家装平台本质上依然是信息中介，通过互联网的方式优化了行业的信息流程，但并没有真正解决消费者的痛点。

不得不提的是，随着流量红利的渐失，互联网家装和众多的互联网平台一样，面临获客难的问题。而部分家装平台的跑路，也正是因为无法用增量的增长来填补经营上的亏空。如何破局？有业内人士指出，互联网家装平台应该基于现有的流量，现有的产业现状来寻找新的发展机会，即更多的关注到现有用户的消费升级的需求，以及关注到新消费的崛起。

也就是说，互联网家装平台不应当只是归集设计师、建材商、装修公司和消费者的信息平台，更重要的是用数字化和互联网的方式改造家居产业，使各部分发挥所长。其核心价值是，对广大装修公司开展技术赋能，提升用户体验、快速扩大服务规模长效价值，利用科技力量实现对用户需求的精准把握、用户需求与装企之间的精确匹配、供应链效率的提升。

据了解，对于如何提升C端用户的体验感，以C端驱动来重构行业的信任关系，新入局者早有谋划。针对当前家装行业中存在的问题，国美旗下的打扮家给出了一个新的解法，即P2C2B模式：平台（P）建立起良币驱逐劣币的机制，加上科技赋能B、C两端，从而让C端消费者和B端服务者获得双赢。

另一方面，家装的主要问题产生在链条长、不透明的装修公司环节，打扮家自主研发的打扮家BIM系统，实现全流程监控，让装修变得透明高效。6月1日，打扮家APP即将上线“施工现场直播频道”， 所有的工地配备AI智能摄像头，业主和工长均可随时查阅进度。

Fastdata发布的《2020年中国互联网家装行业报告》显示，2020年中国家装行业市场规模已达2.61万亿元，预计2021年还将出现补偿性增长。互联网家装市场仍然广阔，且随着新玩家的涌入，互联网家装正经历从1.0到2.0的蜕变。