泽宇智能关联关系复杂、财务管理混乱，募投项目真实性存疑

6月11日，深圳证券交易所创业板上市委员会将召开2021年第31次上市委员会审议会议，将审核江苏泽宇智能电力股份有限公司的首发申请。

招股说明书披露，招股书披露，泽宇智能计划发行新股不超过3300万股，拟募集资金5.72亿元，将投入智能电网综合服务能力提升建设项目、智能电网技术研究院建设项目、信息化管理系统建设项目和补充营运资金，保荐机构为华泰联合证券。

尽管泽宇智能IPO之路已走到关键时刻，但经鉴上市公司课题研究组了解到，该司还存在关联关系复杂、募投项目真实性存疑、财务管理混乱等诸多问题，未来发展难言乐观。

关联关系混乱，财务真实性存疑

泽宇智能成立于2011年11月，公司是一家专注于电力信息化业务的高新技术企业。公司以提供电力信息系统整体解决方案为导向，包含电力咨询设计、系统集成业务、工程施工及运维的一站式智能电网综合服务商。

财务数据显示，2018年-2020年，泽宇智能营业收入分别为3.11亿元、4.55亿元和5.84亿元，净利润分别为0.60亿元、1.09亿元和1.55亿元。报告期内公司营收和利润双升，但其中存在明显瑕疵。

据招股说明书披露，张广春为泽宇智能员工持股平台沁德有限合伙人之一，出资比例1%，并同时担任泽宇智能淮安分公司、泽宇工程淮安分公司的法定代表人。

工商资料显示，张广春还是淮安华智通讯的法定代表人，其私人联系方式也出现在江苏科讯技术工商资料中，上述两家公司经营范围与泽宇智能主营业务存在高度关联性。

张广春作为泽宇智能持股员工在外投资、兼职同业企业是否合适？泽宇智能对此番行为是否知晓或默认？此外，泽宇智能与上述两家公司是否存在业务往来甚至利益输送等违规现象？公司其余的持股员工、其他分公司是否存在类似现象？

募投项目与环评备案有出入，信息披露存瑕疵

招股说明书披露，泽宇智能本次募投项目已获批准，获批环评文件为通港闸行审环许[2020]17号。据南通市港闸区行政审批局公示显示，对应该批号项目名称为“年产21000台套监测装置及智能电网综合集成项目”，项目总投资为10亿元。

但据招股说明书披露，泽宇智能本次募投共有四个项目，除去“补充营运资金项目”的1亿元，另外三个项目分别为“智能电网综合服务能力提升建设项目”、“智能电网技术研究院建设项目”和“信息化管理系统建设项目”，上述三个项目拟投入4.72亿元。

对比环评文件于招股说明书两份文件可见，募投项目地块位置、土地面积和拟购置设备数量是一致的，但不仅募投项目名称不同，拟投资金额也存在巨大的差距。

更蹊跷的是，泽宇智能在招股说明书中披露，上述三个项目均只完成了可行性论证、项目备案等前期工作；但泽宇智能官网新闻又显示，2019年12月29日上午，泽宇智能年产21,000台/套监测装置及智能电网综合集成项目在南通市港闸区泽宇智能新基地隆重举行了开工奠基仪式，按计划应于2020年5月就以投产。

同一项目披露数据为何出现如此巨大的差异？泽宇智能招股说明书披露是否、真实有效？募投项目是否存在作假的情形？

实控人占用资金为儿买房，内控管理漏洞多

泽宇智能还存在实控人占用资金的情形。2017年，泽宇智能实际控制人张剑为其子女在上海购置房产，先后向公司拆借资金共计2354.8万元。尽管张剑已于2017年12月将上述资金归还，但直至2019年正式启动IPO上市计划后，泽宇智能才在各中介机构辅导下对上述资金占用进行规范整改，并对占用公司的资金追溯计提了利息费用。拆出资金必须投入经营相关支出，泽宇智能实控人却占用公司资金为子女买房，若非因为要上市，该公司资金实为实控人的家庭金库，可以随意支取。

泽宇智能也曾存在将财务人员个人银行卡作为公司现金卡管理的情况。招股书显示，由于泽宇智能未设现金库，为方便员工报销以及出差备用金随时支取，2017年1月至4月，泽宇智能将1个员工个人银行账户作为公司现金账户进行管理，资金流入流出金额达数百万元。

泽宇智能还存在通过向供应商付款，将款项用于支付员工薪酬和费用的现象，并通过该方式共计汇出资金2667.94万元。尽管泽宇智能表示已在财务上进行追溯调整处理，补缴了该事项涉及的企业所得税、个人所得税及增值税，但若非要上市，此涉嫌偷税漏税的情况恐将一直持续。

此外，据多家媒体公开报道，泽宇智能还存在亲属低价入股、畸高的毛利率等情形，不知上述诸多问题是否属实？是否会实质影响到泽宇智能的上会前景及未来发展？截至发稿前，泽宇智能并未回复。

来源：经鉴综合时代周报、富凯IPO、投行财事等

《经鉴》&中国企业报中企财经研究院荣誉出品