01 券商板块异军突起
被称为“牛市旗手”的券商板块，五一节后一路下跌重挫，而持续低迷后，上周周五，券商股却突然异军突起，更有乐观者喊道“牛市又要来了”。
据数据显示，今年年初至5月14日，接近半年时间，48只券商股及券商影子股平均跌幅超11%，仅次新股维持超60%的涨幅，以及互联网券商代表东方财富涨超10%，其余46只券商股一概飘绿。其中，包括中银证券、中泰证券、中金公司、哈投股份、华鑫股份、中原证券等6只券商股跌超30%以上，超18只券商股跌超20%。
据统计显示，截至5月14日收盘，12家券商市净率低于1.3，以市净率由低往高排名，市净率较低的前10家券商股分别为哈投股份(0.88)、海通证券(0.97)、国元证券(1.12)、华泰证券(1.14)、东方证券(1.15)、东吴证券(1.16)、广发证券(1.16)、东北证券(1.17)、华西证券(1.17)、国泰君安(1.19)、华创阳安(1.25)、国海证券(1.28)。
券商业绩和估值出现的明显反差。一季报数据显示，一季度上市券商业绩再度出现了快速上升的走势，其中中信证券、海通证券、国泰君安这三家券商营收突破百亿规模，11家上市券商营收超过50亿元，6家券商净利润同比实现翻番。而从年报业绩来看，去年券业成绩单更是“爆表”。2020年，41家上市券商合计实现营收超5100多亿，同比增长超20%，行业整体猛赚1455亿元，同比增长超30%。
在业内看来，在打造“航母券商”的行业愿景下，头部券商明显优势更为突出，行业马太效应加剧。深圳有券商机构相关负责人分析，一方面，各家券商发力财富管理、投行业务转型时，头部券商明显跑赢同行，并且在投入多年后已经开始收获转型的成果；另一方面，头部券商资产负债表扩张的速度也在加快，启动行情的表现更容易出现在这些龙头代表之中，各路资金将“用脚投票”。
02多只券商ETF大涨7%
5月14日，券商板块逆势崛起，券商指数收盘涨7.41%，成交额622.81亿元，是上一交易日的4.5倍。个股方面，截至收盘，10只券商股掀起涨停潮，分别为华创阳安、浙商证券、光大证券、中金公司、中信建投、国盛金控、中泰证券、国联证券、财达证券、湘财股份，东方财富收涨12.79%，涨幅最小的申万宏源涨幅为4.33%。总体来看，48只券商股涨幅均超4%。
券商类ETF也集体大涨。天弘中证全指证券公司ETF上涨8.05%，华安中证全指证券公司ETF、国泰中证全指证券公司ETF、汇安上证证券ETF等9只券商类ETF涨超7%。从资金流入情况来看，上周多只证券ETF呈现出不同程度的资金净流出。
03头部券商估值重回
从券商股业绩指标来看，2020年和2021年一季度业绩均表现不错。2020年券商概念股实现归母净利润1648亿元，同比增加35%；去年平均净资产收益率为8.4%。2021年一季度券商概念股归母净利同比增逾28%至478.7亿元，平均净资产收益率为2.24%。
本周券商股大涨，不少业内人士认为，目前头部券商估值已回到匹配位置。
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