郑眼看盘 | 券商股技术性反弹 流动性不支持整体上涨

本周四，A股不温不火，股指以涨为主。券商、保险、银行等滞涨股显著上涨，煤炭、医药等个别板块表现亦不俗，但其余多数个股的走势偏弱，A股上涨个股数量略少于下跌数量。

截至收盘，上证综指涨0.52%至3474.90点，深综指涨0.20%至2305.65点。科技股小跌，创业板综指跌0.32%，科创50指数微跌0.01%。北上资金全天净流入50亿元，已为连续第四天净流入。

沪指今日分时图

券商股大涨，领涨的是南京证券与国泰君安，前几天大跌的中泰证券微涨0.52%。券商股上涨时，银行股、保险股通常也会涨，周四也未出现意外。当整个金融板块动起来时，至少上证综指就得到了充足支撑。

券商这个板块积弱已久，表面上的原因是主流大机构减持，以及“全市场注册制”改革进程有所放缓。券商股行情一般对应牛市预期，券商股弱势其实也说明市场信心不足。还有，券商股群体较大，对资金面要求颇高。就现在流动性情况来看，显然不支持整个业务雷同的券商板块上涨，顶多个别业务上有些特色或优势的券商股能保持较久的涨势。

上述诸多不利因素暂时看不出有啥改善迹象，故我个人觉得券商股也许只是技术性反弹，其涨势大概率不会持久。

顺便说下，关于券商股的诸多研报，投资者虽说可以相信其中所说的利好前景，但相信的程度应打折。不少研报本身来自券商，不一定十分客观，当然作者也未必就是故意的，只不过是人就极难完全克服感情色彩。

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隔夜美联储利率会议按兵不动，符合预期，会后新闻发布会释出信号较人们想象的更鸽派，因美联储闭口不谈“缩减购债”的可能性。美联储最新政策信号对A股来说略偏利好，这会使美债收益率上行态势变得相对平缓，对A股维持相对充足的流动性有利，投资者可略调高对A股后市的预期，比如可适度增持。

不过，稍远期的流动性仍存在较大不确定性，投资者在今年余下时段的操作中仍宜谨慎。目前欧美等国疫苗短缺不断缓解，各国疫情控制也许会陆续步以色列后尘，即慢慢淡出，这样全球经济将有所恢复，届时各国央行态度仍有可能生变。

周五为“五一”节前最后一个交易日，盘前也许会有4月官方制造业采购经理人指数公布，投资者可先看一下，然后大致揣摩一下我们央行的心态。如果数据弱，央行会松些，反之就会紧些。

就以往多数假期来说，最后一个交易日通常易缩量上行，未必说明什么问题。现在投资者应重点关注节后的交易，由于股指存在一定的不确定性，投资者一般宜采取平稳手法操作，即挑些季报不错且预期二季度业绩不错的品种持有。在各类上市公司财务指标中，投资者务必要关心那个PEG指标，即成长性与市盈率基本匹配。在机构占据主导的市场，且在机构力量占比越来越大的市场，普通投资者的出路只能是挣上市公司的钱，而不是互相“掏口袋”。

就一些核心资产或所谓“抱团股”来说，经过这几周反弹，不少品种估值再次趋高，PEG已较高了。投资者对这类股顶多是等杀跌时低吸，暂时不宜追涨。再好的股票也得看价格合不合适，当价格不合适时，纵然这类股仍可能上涨，也缺少安全边际。

（郑步春）

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