中国海外发展（0688.HK）公布2020年度全年业绩。 公司2020年实现合约销售额人民币3607.2亿元，同比增长12.5%。集团实现营业收入人民币1857.9亿元，同比增长13.5%，增速比上一年度提升4.6个百分点；毛利润558.21亿元，同比增长1.35%；归母净利润人民币439.0亿元，同比增长5.49%；扣除税后投资物业公允价值变动后之股东应占溢利为人民币380.3亿元，同比增长10.9%。每股基本盈利人民币4.01元，同比增长5.5%。
盈利能力方面，各项指标同比均有回调。其中，毛利率30.05%，同比上一年度的33.65%下滑3.6个百分点；净利率25.68%，同比下滑0.4个百分点；平均净资产收益率14.76%，同比下滑近1个百分点。盈利质量指标方面，所得税在利润总额中的占比31.06%，同比略有下降。
中海发展核心财务指标变化。来源:东方财富网
作为南方产业智库上市房企60健康指数（HFI-60）重点监测企业，中国海外发展集团系列公司2020年实现合约销售额人民币3607.2亿元，同比增长12.5%。主流城市的销售份额持续提升，2020年一线城市北上广深和香港的合约销售额达人民币1126亿元。本集团系列公司共有6个项目进入全国单盘销售前15名，在18个城市的市场占有率位居当地前三名。
中海发展股价走势。来源:东方财富网
同时，年报宣称，集团持有型商业资产实现高质量增长，如期实现收入目标。2020年，集团商业资产管理收入达人民币44.0亿元。截至2020年末，本集团系列公司持有并管理49栋写字楼项目和16个购物中心项目。作为中国内地最大的单一业权写字楼发展运营商，世界500强企业租赁面积占比超25%。
值得注意的是，中国海外发展财务稳健、现金充裕、融资成本保持行业最低区间。负债率等相关指标远低于“三条红线”控制标准，属于“绿档”企业，负债水平保持行业最低区间。2020年末，资产负债率60.1%，净借贷比率为32.6%；加权平均融资成本为3.8%，融资成本处于行业最低区间；持有现金人民币1104.7亿元。
中海发展资产负债情况。来源:东方财富网
该公司执行董事兼副总裁郭光辉表示，房地产市场的竞争发展是一个长跑，下半场竞赛刚刚开始。“分化”将是房地产下半场最重要的特征。具体将展现“五大分化”:一是市场分化。房地产下半场，一二线及强三线城市将是主战场。二是企业分化。针对房地产企业的“三条红线”金融监管政策及针对商业银行房地产贷款与个人住房贷款的“两条红线”，将阻断高杠杆房企扩张路径，中小型房企规模快速上升的通道被关闭，优胜劣汰的行业整合将进一步加速。三是投资分化。土地日益稀缺，单项目投资额越来越大，财务稳健、资金实力强劲者拥有更多的机会;具备商业资产投资运营、旧改、城市更新等城市运营能力的企业拥有更多机会。四是管理分化。行业进入向管理要效益阶段，精细化、数字化管理能力强的企业才能在竞争中胜出。五是产品力分化。好产品、好服务永远是赢得客户的关键。郭光辉称，公司的资源、能力有效匹配“五大分化”趋势并具备比较优势，这是公司在不确定世界中致力于确定性增长的基石。
照片从左至右:中国海外发展有限公司行政总裁张智超先生；主席颜建国先生；副主席、执行副总裁、运营总监兼总建筑师罗亮先生，副总裁郭光辉先生
【南方产业智库点评】尽管毛利率、净利率和平均净资产收益率同比略有下滑，但房企“利润王”地位坚固。去年营收增速有所上升，但归母净利仅增长5.49%，增速略有回调。财务风控措施稳健有效，负债和现金短债比均在“三道红线”之内。
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【记者】冯善书
【统筹】赵兵辉 冯善书 张西陆
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【出品】南方产业智库
【作者】 冯善书
【来源】 南方报业传媒集团南方+客户端
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