水皮：中国战略资产估值严重偏低！

编辑｜孙斌

3月27日，在由华夏时报主办，北京银行私人银行协办的“华夏机构投资者年会”暨“第十四届金蝉奖颁奖盛典”，“中国财经大V四十人论坛”启动仪式上，著名财经评论家，华夏传媒CEO，水皮发表了主旨演讲，重点谈及了对中国经济增长韧性的三点判断、增长主线以及如何把握战略资产“戴维斯双击”的看法。

水皮表示，“伴随国际格局的变化，全球经济重新走上全球化，只要是全球化还在持续，中国经济的价值就会水落石出。过去一年，中国的产业链也好、供应链也好，在疫情过程期间完全承受了冲击，从一定程度上看，外贸数字的增长就是最好的一个证明。”

同时，他认为，疫情导致的经济活动休克对中国经济韧性而言，也是一种压力测试。“去年一季度的时候，GDP的增速下降到负6.8%。在休克的状态之下，中国经济增长能承受多大的压力，这是实实在在的一个压力测试。至少对应的中国经济调整的时间是大大地缩短了，后面就是看哪些产业能够贡献增长的价值。”水皮说。

面对全球经济重新走向全球化，中国经济增长的迅速回调，水皮重点谈及了投资格局发生的变化。

在他看来，为了应对危机，世界各国央行都有大放水，而中国央行在全球范围内唯一实行了正常金融节奏。“货币的宽松带来的流动性的过剩，第一个直接受益的其实不是房地产就是股市。道理也很简单，水往低处流，资本一定是寻找短期性价比最好、最合适的领域。所以，我们看到中国也好、美国也好都是如此，股市在经受了短暂的冲击之后，实际上就走出一个不断新高的一个过程。房地产也是一样，不光是中国的房地产在涨，美国也是一房难求，原因就在于这种流动性首先的去处，一定是股市和房地产。”

“去年美国股市熔断，中国A股的上证指数最低达到了2646点，但中国股市没有持续的下跌，很大程度上它反映的是中国经济的一个基本面，因为我们的确是迅速恢复了。其实美国复苏的城市就要差很多，但是由于美国是一个全球市场，所以我们看到美国股市同样创出了历史新高，不是恢复到前期，是创出历史新高，三大指数都是如此。而A股虽然走势强劲，但是也只走到3700多点，距离历史新高还差得非常远。”

水皮认为，其中也有好处，“在去年的这种环境下，A股完成了注册制的推广，科创板到创业板，在今年还有可能全面铺开。我以前一直有一个判断，注册制什么时候在全面铺开，中国的资本市场什么时候就有可能改变、扭转熊市这种格局，进入一个持续稳定的增长轨道。”

水皮对三个变化的分享，其实是有一条主线是可以串连的——即碳达峰、碳中和。在水皮看来，“近期美方要召开全球的气候会议，邀请了包括中国和俄罗斯领导人与会，这就是找寻对话的共同点，即第一个格局的变化；第二个格局的变化是产业升级、调整的方向，碳中和、碳达峰也是契合了这一变化；第三，投资的风口的形成，最近股市上面已经反映得非常透彻了。”

针对当下的资金流向，水皮表示：“进入2021年，房住不炒是一个主基调，不管是三条红线是针对企业的，还是贷款的集中度管理是针对银行的，还有集中供地是针对政府的，都说明中央政府把房地产的稳定看得非常重。最近清查银行违规资金进入楼市已经落到了实处。这从一定程度上来讲，避免了房地产市场的泡沫化。对于股市，应该讲是构成一定层面的利好，因为资金总是要有去处的。”

同时，水皮提醒投资者如何把握“戴维斯双击”：“包括金融股、证券股、保险股、银行股，这些战略资产的估值严重偏低，后期这些战略资产的走强有一个很大的可能。战略资产、核心资产持续走强，才会支撑中国资本市场走出像美国那样的长牛的态势。而这种长牛的态势反映的，实际上也是中国经济增长最根本的基本面。”